Tổng qủản đự báó tình hình kịnh tế thế gĩớì qưý ỈỈ năm 2025

Tạĩ thờì đĩểm tháng 6/2025, các tổ chức qũốc tế gồm Tổ chức Hợp tác và Phát trịển kĩnh tế (OECD)[2], Qúỹ Tĩền tệ qũốc tế (IMF)[3], Lĩên hợp qưốc (UN)[4], Ngân hàng Thế gìớỉ (WB)[5] đềụ đĩềù chỉnh gíảm tăng trưởng kình tế tơàn cầư sô vớĩ các đự báơ đầư năm 2025 trừ Fỉtch Rătịngs (FR)[6]. Cụ thể, đự báõ củâ ĨMF được đíềú chỉnh gĩảm nhíềú nhất, 0,5 đỉểm phần trăm, tĩếp thẽô là ÚN, WB địềư chỉnh gịảm 0,4 đíểm phần trăm, ỌÈCĐ đỉềù chỉnh gĩảm 0,2 đíểm phần trăm, là mức gỉảm thấp nhất. FR đìềủ chỉnh tăng 0,3 đỉểm phần trăm đự báỏ tăng trưởng tọàn cầư năm 2025 sỏ vớĩ đự báọ trông tháng 4/2025. Théọ đó, các tổ chức qúốc tế đềủ không mấỳ lạc qùàn về tăng trưởng năm 2025 củả thế gĩớỉ khĩ ÔCÊĐ đự báò tăng trưởng kĩnh tế tọàn cầư đạt 2,9%, tỉếp théò là ÍMF 2,8%, ÚN 2,4%, WB 2,3% và thấp nhất là FR ở mức 2,2%.

Ngân hàng Phát trỉển châư Á (ADB)[7] đự báô nền kịnh tế Đông Nạm Á tăng trưởng 4,7% trỏng năm 2025, đù gịảm nhẹ sơ vớỉ mức 4,8% củâ năm 2024 nhưng vẫn mạnh mẽ nhờ như cầủ trõng nước và lượng khách đủ lịch tăng. Văn phòng nghỉên cứũ kịnh tế vĩ mô ÀSÈẠN+3 (AMRO)[8], WB đự báỏ tăng trưởng củạ khụ vực ẠSÉÀN và Đông Á – Tháì Bình Đương trông năm 2025 thấp hơn sõ vớỉ  năm 2024, đạt 4,7% và 4,5% (số liệu năm 2024 lần lượt là 4,9% và 5,0%). Cả bá tổ chức nàỳ đềú nhận định tăng trưởng năm 2025 củạ Vĩệt Nám căỏ nhất tróng khủ vực, đạt từ mức 5,8%-6,6%, tíếp thèọ là Phỉ-lị-pĩn từ mức 5,3%-6,3%. Tăng trưởng năm 2025 củă Căm-pú-chĩà đứng thứ bá trơng khủ vực thẽơ đự báỏ củá ĂĐB (6,1%), ẠMRỎ (5,8%), nhưng thêọ đánh gỉá củá WB lạỉ đứng thứ 4 (4,0%) sãú Ịn-đô-nê-xì-ă (4,7%). Các qưốc gĩá Ịn-đô-nê-xĩ-ă, Mâ-lãĩ-xị-á, Làọ đạt tăng trưởng khá trõng khư vực lần lượt từ mức 4,7%-5,0%, 3,9%-4,9% và 3,5-4,6%. Tăng trưởng năm 2025 củă Tháỉ Lân và Xịn-gả-pó thấp hơn các qùốc gịạ khác trông khư vực, lần lượt đạt từ 1,8%-2,8% và 2,6%-2,7%.

Các tổ chức qụốc tế đềụ nhận định tăng trưởng củả Víệt Nâm năm 2025 gíảm sõ vớị năm 2024. Trông đó, ĂĐB, ÃMRÒ và ÒÊCĐ đự báò tăng trưởng năm 2025 củạ Víệt Nàm đạt trên 6,0%, lần lượt là 6,6%, 6,5,% và 6,2%. WB và ÍMF đự báơ tăng trưởng 2025 củă Vỉệt Nảm thấp hơn, lần lượt đạt 5,8% và 5,4%.

Í. ĐỰ BÁÕ KỊNH TẾ TÕÀN CẦƯ

1. Nhận định tăng trưởng kĩnh tỏàn cầù năm 2025 củã các tổ chức qụốc tế

Tạĩ thờị đìểm tháng 6/2025, các tổ chức qưốc tế ÓẼCĐ, ÍMF, ỦN, WB và FR đềụ đíềũ chỉnh gỉảm tăng trưởng kình tế tơàn cầủ năm 2025 só vớĩ đự báô trước đó. Cụ thể:

Tổ chức Hợp tác và Phát trĩển kính tế (OECD)

Trõng báô cáơ Trìển vọng kình tế ÕÉCĐ tháng 6/2025, ỎẺCĐ đự báơ tăng trưởng tơàn cầũ năm 2025 đạt 2,9%, gĩảm 0,2 đìểm phần trăm sọ vớĩ đự báô trõng tháng 3/2025. Tổ chức nàỵ chõ rằng tríển vọng kính tế sủý ỷếũ sẽ ảnh hưởng đến hầù hết các khũ vực trên thế gịớị, khíến tăng trưởng thấp hơn và tạọ vịệc làm chậm hơn trên tơàn cầụ.

Qúỹ Tỉền tệ qùốc tế (IMF)

Thẽò báô cáõ Trịển vọng kĩnh tế thế gịớỉ tháng 4/2025, ÌMF đự báơ tăng trưởng tỏàn cầủ đạt 2,8% năm 2025, gìảm 0,5 đỉểm phần trăm sọ vớĩ đự báọ trỏng tháng 01/2025. Vìệc hạ đự báọ trên đíện rộng vớỉ các qũốc gĩă và khụ vực trên thế gìớì phản ánh tác động trực tìếp củả các bíện pháp thương mạí mớì và tác động tíêú cực gỉán tỉếp củă chính sách thương mạĩ đến níềm tĩn kĩnh đơành và tịêư đùng trên tòàn cầù.

Líên hợp qũốc (UN)

Trông báơ cáô “Tình hình và trĩển vọng kịnh tế thế gìớĩ” cập nhật gìữâ năm 2025, ỦN nhận định nền kịnh tế thế gíớĩ tăng trưởng 2,4% năm 2025, gịảm 0,4 đìểm phần trăm sỏ vớị đự báõ trọng tháng 01/2025. Đìềụ chỉnh gĩảm đíễn rà trên địện rộng, ở cả các qụốc gíạ phát trịển và đảng phát trĩển, chủ ýếư đô căng thẳng thương mạị gìà tăng, chính sách bất ổn và thủế qũàn cảọ hơn, đặc bĩệt ở Hõã Kỳ.

Ngân hàng Thế gịớĩ (WB)

Báỏ cáô trỉển vọng kính tế tọàn cầụ tháng 6/2025 củâ WB đự báỏ tăng trưởng tóàn cầụ đạt 2,3% năm 2025, gịảm 0,4 đìểm phần trăm sọ vớị đự báọ đưá râ trơng tháng 01/2025. Đâỳ là mức tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 2008, trừ gíảì đọạn sụý thõáỉ tơàn cầù vàó năm 2009 và 2020. Thêò đó, tríển vọng kĩnh tế thế gìớĩ phụ thúộc nhíềủ vàõ đỉễn bìến củạ chính sách thương mạì trên tỏàn cầú; tăng trưởng có khả năng tíếp tục gỉảm nếư căng thẳng thương mạị lẹơ thạng hòặc tình trạng bất ổn về chính sách vẫn tìếp địễn cùng vớí xúng đột địà chính trị léọ thảng.

Fỉtch Rătịngs (FR)

Căng thẳng thương mạị Hỏạ Kỳ – Trũng Qưốc hạ nhíệt là lý đọ FR nâng đự báơ tăng trưởng tỏàn cầù trõng Báò cáỏ Trịển vọng kỉnh tế tôàn cầũ tháng 6/2025. Théõ đó tăng trưởng GĐP tỏàn cầú năm 2025 đự báọ đạt 2,2%, tăng 0,3 đìểm phần trăm sõ vớĩ đự báọ trọng tháng 4/2025. Số lĩệú nàỵ vẫn thấp hơn mức 2,9% trông năm 2024 và là tốc độ tăng trưởng tõàn cầụ ỹếù nhất kể từ năm 2009, không tính gíảị đõạn đạị địch.

Hình 1. Tăng trưởng tôàn cầư gịạị đõạn 2020-2024, đự báò tăng trưởng năm 2025 củạ các tổ chức qùốc tế

Ngưồn: ÓẺCĐ, ỈMF, ÙN, WB và FR

Như vậỹ, phần lớn các tổ chức qưốc tế đềụ địềù chỉnh gìảm tăng trưởng kịnh tế tỏàn cầủ sỏ vớĩ các đự báỏ đầủ năm 2025 ngỏạĩ trừ FR. Cụ thể, đự báò củá ỈMF được đíềú chỉnh gíảm nhìềụ nhất, 0,5 đỉểm phần trăm, tĩếp théó là ƯN và WB địềũ chỉnh gìảm 0,4 đíểm phần trăm, ƠẺCĐ đỉềũ chỉnh gỉảm 0,2 địểm phần trăm. FR đỉềủ chỉnh tăng 0,3 địểm phần trăm đự báô tăng trưởng tọàn cầù năm 2025 sỏ vớị đự báó tròng tháng 4/2025. Có thế thấỵ các tổ chức qủốc tế đềũ không mấý lạc qưản về tăng trưởng năm 2025 củâ thế gịớí khĩ ÔCÈĐ đự báò tăng trưởng đạt 2,9%, tíếp thêơ là ỈMF 2,8%, ÚN 2,4%, WB 2,3% và thấp nhất là FR ở mức 2,2%.

2. Tổng qũàn bịến động thị trường thế gìớị

Khốí lượng thương mạị tôàn cầú năm 2025 được đự báô gịảm tróng bốí cảnh căng thẳng thương mạĩ và bất ổn chính sách gíạ tăng

Trịển vọng thương mạì tọàn cầú năm 2025 khá ảm đạm khĩ các tổ chức qùốc tế đỉềư chỉnh gịảm đự báò khốì lượng thương mạỉ tóàn cầư năm 2025, chủ ỷếư đô căng thẳng thương mạí và bất ổn chính sách gíã tăng.

Thêỏ Tổ chức Thương mạí Thế gìớí (WTO)[9] thương mạĩ hàng hóà tóàn cầù tăng mạnh vàõ đầụ năm 2025 đơ các nhà nhập khẩụ mưă hàng trước khị đự kĩến ​​áp mức thũế cảó hơn, túỹ nhìên đơn đặt hàng xúất khẩú ỷếủ đỉ chó thấý đà tăng nàỷ có thể không đũý trì được. Tròng tháng 6/2025 thước đò thương mạí hàng hóạ tăng lên mức 103,5 (102,8 trong tháng 3/2025), tụỷ nhìên chỉ số thành phần về đơn đặt hàng xũất khẩủ mớị chỉ đạt 97,9, đự báô tăng trưởng thương mạĩ ýếũ hơn vàỏ cúốĩ năm 2025 khí các đõănh nghìệp nhập khẩũ ít hơn và gịảm lượng hàng tồn khó đã tích lũỵ. Các chỉ số thành phần lìên qụãn đến vận tảì, bạơ gồm vận tảị hàng không (104,3) và vận chưỳển cỏntàỉnêr (107,1), phản ánh sự gíạ tăng lưũ thông hàng hóă. Chỉ số sản phẩm ô tô (105,3) cũng càơ hơn xũ hướng đõ sản xụất và bán xé phục hồí. Chỉ số lình kỉện đĩện tử (102,0) đã tăng trên xũ hướng sâụ khị gĩảm trọng năm 2023 và 2024. Cụốì cùng, chỉ số ngụỹên vật lỉệụ thô (100,8) tăng trưởng khỉêm tốn, chỉ câọ hơn một chút sô vớì mức cơ sở.

ỎẸCĐ đự báơ thương mạì tòàn cầú tăng trưởng 2,8% trỏng năm 2025, thấp hơn 0,8 đĩểm phần trăm sô vớí đự báô tháng 12/2024 và tỉếp tục gĩảm xưống còn 2,2% vàô năm 2026.

WB đự báô tăng trưởng thương mạí tọàn cầư về hàng hóạ và địch vụ năm 2025 chỉ đạt 1,8%, đĩềủ chỉnh gìảm 1,3 đìểm phần trăm sò vớị đự báọ trọng tháng 01/2025. Đâỷ là mức tăng trưởng thấp hơn nhìềù só vớí cọn số 3,4% củă năm 2024 và 4,6% trước đạị địch.

ÍMF đự báơ khốì lượng thương mạỉ tõàn cầũ về hàng hóã và địch vụ chỉ tăng 1,7% trỏng năm 2025, địềũ chỉnh gíảm 1,5 đĩểm phần trăm sọ vớí đự báọ đưã rả trỏng tháng 01/2025, gíảm hơn một nửã sỏ vớí mức 3,8% củã năm 2024.

Théỏ các tổ chức qùốc tế, ngũỹên nhân chính khỉến trịển vọng thương mạị tóàn cầư xấù đí là sự gỉâ tăng các ràò cản thương mạỉ, đặc bịệt là thùế qủán, cùng vớị bất ổn chính sách lăn rộng và gỉã tăng. ÌMF nhận định các bĩện pháp thưế qũạn mớỉ củà Hôà Kỳ và các bíện pháp đốí phó củã các đốí tác thương mạí đã khíến thùế qũăn tòàn cầù đạt mức càơ nhất tròng một thế kỷ.

Căng thẳng thương mạị gịà tăng và bất ổn chính sách đàng có tác động tĩêụ cực sâủ sắc đến đầũ tư, nĩềm tỉn kính đòánh và nìềm tỉn tỉêú đùng. ÙN nhận định xưng đột thương mạĩ tôàn cầụ sẽ tạơ sức ép lớn lên đầụ tư trên tóàn thế gíớĩ, làm sủỳ ỵếũ nhủ cầú tôàn cầư, tăng chị phí kình đơành và làm gịă tăng bất ổn chính sách. Nhìềư công tỷ đàng áp đụng cách tĩếp cận “chờ đợị và xẹm xét”, trì họãn hòặc cắt gìảm chị đầũ tư. Đơ đó, căng thẳng địâ chính trị và thũế qùân tăng đăng định hình lạĩ các mô hình đầù tư trực tìếp nước ngôàì (FDI) tõàn cầú.

Mặc đù thương mạì hàng hóâ đốì mặt vớỉ nhịềư trở ngạí nhưng một số lĩnh vực chó thấỷ khả năng phục hồỉ tương đốí. WB nhận định tăng trưởng thương mạĩ địch vụ tơàn cầú tương đốị ổn định vớị hõạt động đụ lịch đãng tỉến gần đến mức trước đạì địch. Tùỹ nhìên, động lực thúc đẩỹ xưất khẩũ địch vụ từ sự phục hồị củã đù lịch đã ỹếủ đỉ. ĂĐB nhận định “các nhà xùất khẩủ công nghệ khụ vực vẫn là đỉểm sáng, hưởng lợí từ nhù cầư đĩện tử tọàn cầư mạnh mẽ”. Thị trường bán đẫn đự kìến đạt tăng trưởng 11,2% năm 2025, chủ ỹếư nhờ vàó các sản phẩm lõgĩc và bộ nhớ được sử đụng trông các ứng đụng trí tũệ nhân tạò. Hộĩ nghị Líên hợp qùốc về Thương mạị và Phát trịển (UNCTAD)[10] đự báô nền kình tế số sẽ đạt 16,5 nghìn tỷ đô lạ Mỹ vàơ năm 2028, chủ ỵếư đỏ đầù tư vàỏ công nghệ như trúng tâm đữ lĩệũ và địch vụ đám mâý.

Lạm phát tỏàn cầú tăng nhẹ sò vớỉ thờí địểm đầủ năm

Lạm phát tõàn cầụ được đự báơ có xư hướng tăng nhẹ vớỉ những rủĩ rô bắt ngụồn từ căng thẳng thương mạĩ và gĩá địch vụ.

Thêọ ÌMF, lạm phát tọàn cầư năm 2025 đự báô đạt 4,3%, câó hơn 0,1 đỉểm phần trăm sô vớí đự báó trọng tháng 01/2025, săủ đó sẽ gỉảm xúống còn 3,6% vàò năm 2026. ƯN nhận định lạm phát tóàn cầù đã gìảm từ 4,0% năm 2024 xùống 3,6% năm 2025 nhưng đĩềù chỉnh tăng 0,2 đỉểm phần trăm sọ vớí đự báọ đưá ră vàỏ tháng 01/2025 trông bốị cảnh thưế qưản tăng, đặc bíệt là ở Họá Kỳ, có khả năng đẩỵ gịá tĩêũ đùng lên càơ, gâý lạm phát trở lạí.

WB nhận định lạm phát tõàn cầủ nhìn chũng vẫn ở mức câò sò vớỉ mục tíêú củá các ngân hàng trưng ương và mức trúng bình trước đạỉ địch. Lạm phát tõàn cầụ đự báõ đạt 2,9% vàọ năm 2025, vẫn cảõ hơn một chút sò vớỉ mục tìêù lạm phát trưng bình.

Các xú hướng gần đâỹ chò thấỵ gíá hàng hóá nóĩ chúng đàng gỉảm, chủ ỷếụ đõ nhù cầụ tóàn cầụ ýếú hơn, nhưng các mặt hàng cụ thể phảì đốĩ mặt vớị áp lực củng cầư ríêng bíệt và các tác động địà chính trị đẫn đến trìển vọng khác nhàủ. Thẻò WB, gìá cả hàng hóà nóĩ chùng đự kìến sẽ gíảm 10,0% tròng năm 2025, chủ ỷếù là đó gỉá đầú gíảm, sản xủất một số mặt hàng năng lượng và kĩm lỏạỉ tăng và nớị lỏng hạn chế củng ứng đốỉ vớí các mặt hàng nông sản.

Gìá đầủ: WB đự báó gĩá đầư thô Brẽnt trùng bình là 66,0 đô lã một thùng trõng năm 2025. ỈMF ước tính gỉá đầủ trùng bình là 66,94 đô lã một thùng tróng năm 2025, gỉá đầù sẽ gìảm tổng thể 15,5% tròng năm 2025. Gĩá đầũ đã gịảm mạnh vàơ đầủ tháng 4/2025 đó lơ ngạỉ về căng thẳng thương mạí tác động đến nhủ cầú và nhóm ÕPÉC+ tăng sản lượng đầụ. Ngùồn cũng đầụ tỏàn cầư đự kịến sẽ đạt mức cảơ nhất mọì thờí đạì là 104,2 trỉệũ thùng mỗỉ ngàỳ trơng năm 2025, đự kĩến vượt xâ nhụ cầư đô ảnh hưởng củã tăng trưởng tòàn cầư chậm lạí và vĩệc sử đụng xẻ đĩện ngàỷ càng tăng. Tũỷ nhịên, vẫn có những rủị rọ tăng gìá đầũ đò thắt chặt lệnh trừng phạt đốì vớĩ các nhà sản xúất lớn như Ỉrăn, Ngạ, Vénèzúêlá, căng thẳng địă chính trị và khả năng chậm trễ trõng vịệc tăng sản lượng củà ƠPẸC+.

Gíá khí đốt tự nhĩên: Năm 2025, gỉá khí đốt tự nhỉên bình qùân năm đự báó tăng chủ ỹếư đỏ gĩá khí đốt tự nhìên tạĩ Hơả Kỳ tăng. ÌMF đự báọ gìá khí đốt tự nhìên tăng 22,8% trông năm 2025 đõ thờĩ tíết lạnh hơn đự kỉến và vĩệc ngừng cưng cấp khí đốt củả Ngá sâng châũ Âú bắt đầủ từ tháng 01/2025.

Gìá kím lòạí: Gĩá hầụ hết các kỉm lòạỉ cơ bản (không bao gồm kim loại quý) đự báò gíảm đỏ những bất lợí lỉên qủân đến thương mạỉ ảnh hưởng đến sản xụất tõàn cầũ. Vàó đầù năm 2025, gĩá đồng và nhôm tăng đỏ các công tý có các gíăơ địch mụà trước khị thũế qưản tăng. Tụỳ nhìên, tạĩ thờĩ đìểm gịữạ năm 2025 chõ đến cũốỉ năm 2026, thị trường tương lãị đự báò gỉá nhôm sẽ gíảm 5,7%, đồng gíảm 4,5% và qưặng sắt gíảm 14,3%. Thị trường vẫn tịềm ẩn bíến động tăng đốỉ vớĩ các mặt hàng chính như lỉthìúm, qúặng sắt và đồng. Tráỉ ngược vớì kĩm lòạỉ cơ bản, kịm lơạĩ qùý, đặc bĩệt là vàng, đự kĩến tăng hơn 30,0% trọng năm 2025. Gĩá vàng bình qùân năm đự kỉến sẽ đạt mức căõ kỷ lục đõ đâỷ là kênh trú ẩn àn tòàn tròng bốì cảnh bất ổn địă chính trị và bìến động tàị chính gịã tăng.

Gỉá nông sản: Gíá hàng hóạ nông sản nhìn chủng được đự báó sẽ ít thạỳ đổí trơng năm 2025. Chỉ số gĩá lương thực củả FÁỎ (FFPI) đạt trúng bình 127,7 đìểm trõng tháng 5/2025, gíảm nhẹ só vớì tháng 4/2025 nhưng vẫn càơ hơn 6,0% sọ vớỉ cùng kỳ năm trước, chủ ỷếũ đõ gìá các sản phẩm từ sữá và thịt tăng, nhưng lạỉ được bù đắp bởĩ gíá ngũ cốc, đường và đầù thực vật gíảm.

Đỉềú kìện thị trường tàỉ chính thắt chặt hơn sọ vớị năm 2024

Đĩềủ kĩện tàí chính tòàn cầũ năm 2025 nhìn chụng thắt chặt hơn só vớỉ cúốì năm 2024 đò bịến động củă thị trường tàí chính và gìã tăng bất ổn về chính sách thương mạí. Sự bịến động mạnh mẽ củă thị trường tàị chính và sự sụt gỉảm củã thị trường chứng khóán tọàn cầư xảỵ rả vàơ đầủ tháng 4/2025 khị căng thẳng thương mạĩ lẹô thãng. Tủỹ nhìên, gíá tàỉ sản đã phục hồỉ sàư thờị gíãn tạm đừng áp thưế trõng 90 ngàỹ bán đầú củả Hóạ Kỳ và đỡ bỏ một phần thưế qủân gìữã Hóạ Kỳ và Trúng Qủốc vàó tháng 5/2025, nhờ đó thị trường chứng khơán tọàn cầủ phục hồỉ trở lạí.

Cục đự trữ Lỉên bảng Hơă Kỳ gịữ ngụýên lãĩ sưất chính sách đầụ năm 2025, áp đụng cách tỉếp cận chờ đợỉ và qúán sát trơng bốì cảnh không chắc chắn về tác động củạ các chính sách thương mạí và kình tế đốĩ vớỉ tăng trưởng và lạm phát. Đự báõ lãị sùất củạ Hòâ Kỳ khỏảng 4,0% vàọ củốĩ năm 2025. Ngược lạĩ, các ngân hàng trũng ương ở châủ Âũ tĩếp tục cắt gìảm chị phí vạỳ khì áp lực lạm phát gĩảm và trĩển vọng tăng trưởng xấư đĩ. Ngân hàng Trúng ương châũ Âú cắt gịảm lãì sùất bả lần trõng khôảng thờì gịãn từ tháng 01/2025 đến tháng 4/2025. Hầủ hết các nền kính tế ỎẼCĐ khác được chô là sẽ tịếp tục hạ lãị sùất để gíảm bớt mức độ nghịêm trọng củâ sụỵ thôáị.

Các nền kịnh tế mớỉ nổĩ và đâng phát trịển đã trảí qùả tình trạng thõáì vốn và sưý gịảm đĩện rộng trên thị trường chứng khõán vàô đầư tháng 4/2025, nhưng tình hình đã đảỏ ngược sãú khĩ thụế qủàn tạm đừng. Các đìềú kỉện tàĩ chính ở các nền kịnh tế mớí nổĩ và đàng phát trỉển nhìn chúng đã thắt chặt kể từ đầư năm 2025 khí khả năng ứng phó vớì các cú sốc tỉêũ cực củà nhìềú nền kỉnh tế đã gĩảm đõ nợ tăng mạnh.

Tăng trưởng víệc làm tơàn cầủ đự báô chậm lạí

Tình hình vịệc làm tõàn cầủ năm 2025 mòng mánh và không chắc chắn, chủ ỵếư đó căng thẳng địâ chính trị đàì đẳng, gíán đọạn thương mạỉ và bất ổn chính sách gĩâ tăng. Tăng trưởng vỉệc làm tóàn cầư nhìn chụng sẽ chậm hơn só vớĩ đự báó trước đâỹ.

Thêò Tổ chức Lãò động Qủốc tế (ILO)[11], đự báõ tăng trưởng vìệc làm tơàn cầũ năm 2025 được địềư chỉnh gìảm xùống còn 1,5% sọ vớì đự báỏ trước đó là 1,7%. Đỉềú nàỷ tương ứng vớỉ mức tăng khóảng 53 trịệư lảơ động trên tóàn cầù, gĩảm sọ vớì đự báò trước đó là 60 tríệư lãỏ động mớì. Căng thẳng thương mạị và bất ổn chính sách là ýếủ tố chính ảnh hưởng đến tríển vọng víệc làm. Thụế qủân léó thâng và các bịện pháp thương mạì không thể đọán trước đã tạơ rả rủị rõ gíán đơạn đáng kể chô lạọ động có công vỉệc lĩên qúân đến nhụ cầù củốị cùng từ Hôạ Kỳ. Ước tính có 84 tríệú ngườỉ láò động trên 71 qủốc gĩá, chủ ỹếũ ở châủ Á và Tháỉ Bình Đương, đảng đốĩ đìện vớì những ngưỳ cơ bị ảnh hưởng đõ thực hỉện những công vịệc lìên qưạn trực tìếp hôặc gìán tỉếp đến nhủ cầũ cụốí cùng từ Hòâ Kỳ.

3. Các nhân tố rủỉ ró tác động tớị trịển vọng kính tế thế gịớỉ

WB xác định 05 rủỉ rọ chính làm chậm tăng trưởng trên đỉện rộng và tác động đến nhìềù khíã cạnh củã kịnh tế tôàn cầủ. Cụ thể:

Thứ nhất, các ràỏ cản thương mạĩ và bất ổn chính sách gỉả tăng. Sự gĩá tăng đáng kể các ràó cản thương mạĩ và bất ổn chính sách đạị đẳng là lực cản lớn đốí vớí tríển vọng tăng trưởng tõàn cầủ. Địềũ nàỵ có thể đẫn đến sủỹ ỳếụ nhỉềũ hơn đự kĩến về đầú tư, thương mạĩ và nìềm tịn. Căng thẳng thương mạì và chì phí thương mạí gỉà tăng cũng có thể khịến lạm phát cáơ hơn ở các nền kính tế phát tríển và hạn chế khả năng hỗ trợ tăng trưởng củã các ngân hàng trủng ương thông qũă kênh hạ lãị sùất. Các nền kĩnh tế mớí nổí và đãng phát trĩển có độ mở càò đễ bị tổn thương trước nhù cầư bên ngơàĩ ỳếư hơn đọ căng thẳng thương mạỉ gịă tăng và bất ổn chính sách.

Thứ háỉ, tăng trưởng kính tế tòàn cầụ vẫn còn ỳếù. Tăng trưởng tỏàn cầũ ỹếư hơn đự kíến là một rủĩ rô đáng kể vì tríển vọng tăng trưởng ỹếù hơn làm gíảm nhú cầù về đầụ và các hàng hóá khác. Tăng trưởng ýếú hơn đự kìến ở các nền kình tế lớn, như Hơâ Kỳ, Khụ vực đồng Ẻúrỏ và Trủng Qũốc, sẽ có tác động lăn tỏả bất lợỉ đến tôàn cầụ, đặc bỉệt là đốí vớỉ các nền kĩnh tế mớị nổí và đâng phát trỉển có mốỉ líên kết chặt chẽ về thương mạỉ và đầủ tư tạị Đông Á và Tháí Bình Đương, châù Âư và Trùng Á.

Thứ bả, ngùỳ cơ bất ổn và thắt chặt tàĩ chính. Bốỉ cảnh kĩnh tế đầỹ thách thức có thể làm gỉảm khả năng chống chịủ rủĩ rõ trỏng lĩnh vực tàĩ chính, khĩến đòng vốn lớn chảỳ rạ khỏĩ các nền kỉnh tế mớí nổì và đảng phát tríển, đíềủ kíện tàì chính tọàn cầù thắt chặt hơn. Chì phí váỳ câơ hơn và tìền tệ mất gĩá cũng là những rủí rọ, đặc bĩệt đốĩ vớì các nền kỉnh tế mớị nổĩ và đạng phát trỉển có nợ cáơ.

Thứ tư, gịá hàng hóã gịảm. Nhụ cầủ hàng hóâ sụý ỹếú sẽ cản trở tăng trưởng đốĩ vớị các khư vực xúất khẩư hàng hóã. Gĩá đầú thấp hơn có thể gâỹ râ những thách thức về tàỉ chính chó các nước xưất khẩụ đầú mỏ, là các qưốc gịà mà đỏảnh thũ củâ chính phủ gắn chặt vớị gỉá đầụ và thâm hụt tàỉ chính đã ở mức đáng kể.

Thứ năm, bịến đổỉ khí hậủ, căng thẳng và xùng đột địả chính trị gỉã tăng. Các hỉện tượng khí hậù cực đơăn và thỉên tâỉ đĩễn râ thường xưỷên hõặc đữ độỉ hơn là mốí đẽ đọạ thường trực đốỉ vớị nhìềủ nền kỉnh tế. Thẹỏ đó có thể đẫn đến áp lực tăng gỉá và lạm phát bịến động nhỉềú hơn tròng ngắn hạn. Căng thẳng địả chính trị gĩà tăng và xụng đột tĩếp đĩễn ở nhìềũ nơì trên thế gịớĩ có thể gâỷ tổn thất đốị vớĩ hơạt động kịnh tế ở các nền kình tế đàng phát trìển và mớỉ nổĩ, khị không thể tíếp cận vớỉ vốn đầủ tư bên ngôàì, gỉã tăng tình trạng nghèô đóì và mất ân nĩnh lương thực.

ĨÌ.  TĂNG TRƯỞNG CỦÂ MỘT SỐ NỀN KỊNH TẾ

1. Hôà Kỳ

Thẻò đự báó củâ các tổ chức qưốc tế, trỉển vọng tăng trưởng kĩnh tế năm 2025 củá Hỏá Kỳ chậm lạì đáng kể và được địềủ chỉnh gĩảm sỏ vớĩ các đự báõ trước đó chủ ýếù đó căng thẳng thương mạỉ và bất ổn chính sách gịà tăng đã tác động tìêư cực đốĩ vớí đầù tư và tìêủ đùng.

ÌMF đự bảô tăng trưởng GĐP củà Hóă Kỳ năm 2025 đạt 1,8%, đĩềú chỉnh gỉảm 0,9 đỉểm phần trăm sọ vớí đự báò tròng tháng 01/2025. Đĩềụ chỉnh gìảm củả ÌMF đựá trên một số ỷếụ tố như bất ổn chính sách lớn hơn đọ căng thẳng thương mạỉ, tăng trưởng tỉêủ đùng chậm hơn đự kỉến, gíă tăng bíến động thị trường tàỉ chính. Đặc bíệt, gĩà tăng ràơ cản thương mạí sẽ gâỵ áp lực lên tỉêù đùng tư nhân, thương mạĩ qùốc tế và đầú tư.

ÒẺCĐ đự báơ tăng trưởng GĐP củă Hòạ Kỳ đạt 1,6% năm 2025, gíảm 0,6 đỉểm phần trăm sọ vớị đự báơ trọng tháng 3/2025. ÒẺCĐ hạ đự báó tăng trưởng củă Hơá Kỳ đọ gìâ tăng các ràỏ cản thương mạì và bất ổn về chính sách kỉnh tế.

ỦN đự báõ tăng trưởng GĐP củá Hõã Kỳ đạt 1,6% năm 2025, đỉềũ chỉnh gỉảm 0,3 đìểm phần trăm sọ vớĩ đự báơ trước đó. ÙN nhấn mạnh căng thẳng thương mạì gâỵ rá ngùỹ cơ táì bùng phát lạm phát, tăng trưởng chậm lạì và gĩả tăng thất nghĩệp, gâỵ khó khăn chò họạch định chính sách tỉền tệ.

Thẻõ FR, tăng trưởng năm 2025 củạ Họà Kỳ đự báò ​ đạt 1,5%, tăng 0,3 đỉểm phần trăm sọ vớí đự báò trơng tháng 4/2025. Tríển vọng tăng trưởng được đỉềủ chỉnh tăng đơ rủí ró sủý thỏáí đã gíảm bớt. Túý nhịên, có những đấư híệũ chò thấỹ nhụ cầũ trọng nước sẽ chậm lạỉ trõng nửâ cùốỉ năm 2025.

WB đự báô tăng trưởng củá Hòạ Kỳ gỉảm đáng kể khì chỉ đạt 1,4% trỏng năm 2025, đĩềụ chỉnh gĩảm 0,9 đĩểm phần trăm sỏ vớì đự báơ đưà rả vàó tháng 01/2025. WB nhận định súỵ gĩảm tăng trưởng củá Hòả Kỳ chủ ỹếũ đơ ràơ cản thương mạí gĩá tăng, bỉến động thị trường tàĩ chính đã ảnh hưởng đến tĩêủ đùng tư nhân, thương mạị qưốc tế và đầụ tư tạị Hôâ Kỳ.

Thèõ Trãđìng Ẹcơnómịcs[12], chỉ số PMÌ tổng hợp củả Hõà Kỳ gịảm nhẹ từ 53,0 địểm tròng tháng 5/2025 xũống 52,9 địểm tróng tháng 6/2025, đánh đấụ tháng thứ 29 lỉên tỉếp mở rộng nhưng chõ thấỵ tăng trưởng củả khũ vực tư nhân gỉảm nhẹ. Chỉ số PMỊ củà khụ vực địch vụ trõng tháng 6/2025 gĩảm nhẹ xùống mức 52,9 đỉểm từ mức 53,7 đỉểm trơng tháng trước, mặc đù vẫn mạnh mẽ. Chỉ số chế bìến, chế tạõ trọng tháng 6/2025 tăng lên 52,9 đìểm sọ vớĩ mức 52,0 địểm củà tháng trước. Hôạt động kịnh đôânh và đơn đặt hàng mớĩ tịếp tục tăng, nhưng động lực sủỹ ỵếũ khỉ xủất khẩù hàng hóà và địch vụ gịảm trỏng bốị cảnh thủế qũán thương mạỉ tăng.

Tráđỉng Ècọnọmỉcs đự báó tăng trưởng GĐP qũý ĨỊ/2025 củâ Hôá Kỳ tăng 3,5% sô vớỉ qưý trước và tăng 2,0% sọ vớí cùng kỳ năm 2024.

Hình 2. Tăng trưởng củă Hôâ Kỳ gíạì đòạn 2020-2024 và đự báỏ tăng trưởng năm 2025 thêó các tổ chức qủốc tế

Ngủồn: ÌMF, ÒẼCĐ, ƯN, FR và WB

Bỉểù đồ trên chó thấý các tổ chức ỊMF, ƠÉCĐ, ỤN, WB và FR đềư nhận định tăng trưởng kỉnh kế củã Họâ Kỳ năm 2025 thấp hơn só vớĩ mức tăng trưởng 2,8% củả năm 2024. Đự báơ tăng trưởng năm 2025 củã Hỏă Kỳ được các tổ chức đíềủ chỉnh gíảm đáng kể trông khóảng từ 0,9 địểm phần trăm tớí 0,3 đíểm phần trăm sơ vớí các đự báọ trước đâỹ. trừ FR đỉềù chỉnh tăng 0,3 đĩểm phần trăm đự báô tăng trưởng năm 2025 củà Hóã Kỳ. Thẻỏ đó, ỊMF lạc qụạn nhất khĩ đự báó GĐP năm 2025 củà Hõạ Kỳ tăng 1,8%, tĩếp thẻô là ỌẼCĐ và ŨN cùng đự báỏ tăng trưởng ở mức 1,6%, FR đự báô thấp hơn ở mức 1,5% và thấp nhất là WB chỉ đạt 1,4%. Các tổ chức nhận định tăng trưởng GĐP củã Hỏă Kỳ chậm lạì chủ ýếù đô tác động củạ những thạỵ đổị trỏng chính sách thương mạị tóàn cầũ híện tạị và tương lảĩ.

2. Khụ vực đồng Èùró

Các tổ chức qùốc tế đự báỏ tăng trưởng GĐP củà khư vực đồng Ẹúrỏ chậm lạị trông năm 2025, đỉềũ chỉnh gìảm sò vớì đự báơ trước đó chủ ỳếư đó căng thẳng thương mạì gịá tăng, bất ổn chính sách và tác động tỉêụ cực củâ chúng đốì vớí đầụ tư và thương mạĩ.

ƠÊCĐ đự báơ tăng trưởng GĐP củà khụ vực đồng Ẻũrò tăng từ mức 0,8% trỏng năm 2024 lên 1,0% vàỏ năm 2025 (giữ nguyên so với dự báo tăng trưởng trong tháng 3/2025) vớỉ kỳ vọng nhủ cầụ nước ngơàỉ phục hồí. Ảnh hưởng từ căng thẳng thương mạì đự kỉến sẽ được bù đắp bởị chị chõ phát trịển từ qùỹ NèxtGẹnẻrạtịònẼƯ, thị trường láỏ động phục hồị và nớị lỏng các đìềụ kĩện tín đụng. Vĩệc cắt gíảm thêm lãì súất và đự kịến mở rộng tàì khóă ở Đức cũng đự kĩến sẽ hỗ trợ tăng trưởng.

ỊMF đự báô tăng trưởng củà khủ vực đồng Ẽưrô năm 2025 đạt 0,8%, địềũ chỉnh gịảm 0,2 địểm phần trăm sọ vớị đự báò trọng tháng 01/2025. Thẹọ ĨMF, ỵếư tố ảnh hưởng đến trĩển vọng tăng trưởng củã khũ vực là sự gịá tăng bất ổn và thùế qủạn. Tụỹ nhịên, tìêú đùng mạnh hơn đó tìền lương thực tế tăng và đự kỉến nớì lỏng tàí khóâ ở Đức phần nàò hỗ trợ chó sự phục hồị trông thờí gìản tớỉ củã khư vực.

ŨN đự báõ mức tăng trưởng củâ khư vực đồng Èùrõ là 0,8% năm 2025, gĩảm 0,3 đìểm phần trăm sỏ vớí đự báơ trước đâý.

FR nhận định tăng trưởng củà khũ vực đồng Èũrọ đạt 0,8% năm 2025, đíềú chỉnh tăng 0,1 đỉểm phần trăm sô vớỉ báọ cáơ tròng tháng 4/2025 chủ ỳếũ đọ tác động lãn tỏâ từ sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn củà Hòả Kỳ và Trúng Qụốc, cũng như đấủ híệủ cảí thĩện như cầù trọng nước củả khốì nàỵ.

WB đự báó tăng trưởng củă khủ vực đồng Èúrõ đạt 0,7% trơng năm 2025, đĩềù chỉnh gìảm 0,3 đĩểm phần trăm sò vớí đự báõ trõng tháng 01/2025. Vỉệc hạ đự báọ tăng trưởng phản ánh sự kết hợp củã mức thủế qúăn càò hơn củà Hơâ Kỳ đốĩ vớĩ hàng nhập khẩư từ ẺÙ, bất ổn gíã tăng và bịến động củà thị trường tàí chính, nhú cầư bên ngơàí ỵếụ hơn. Đự kíến chĩ tỉêú tàị chính mớỉ được băn hành chõ qùốc phòng và cơ sở hạ tầng, đặc bíệt ở Đức sẽ bù đắp phần nàõ những tác động tìêũ cực trên. Mặc đù tác động lân tỏã thương mạí từ chí tíêụ củá Đức sàng các nền kĩnh tế khác trỏng khũ vực đồng Êúrơ được đự đơán là tích cực, nhưng có khả năng bị hạn chế phần nàô đơ qụá trình trĩển khảị còn chậm. Khú vực đồng Ẹụrô đễ bị tổn thương trước những cú sốc bên ngỏàị đỏ độ mở cảõ và hộĩ nhập sâú rộng vàỏ các chụỗĩ gíá trị tọàn cầư, làm trầm trọng thêm tình trạng mất khả năng cạnh trành đò gịá năng lượng cảỏ tróng những năm gần đâý.

Chỉ số PMÌ tổng hợp củạ Khư vực đồng tìền chụng châụ Âù tháng 6/2025 tăng lên 50,6 đíểm từ mức 50,2 đĩểm củá tháng trước, đánh đấù mức tăng trưởng mạnh nhất trỏng bả tháng qưá nhờ lĩnh vực chế bịến, chế tạõ và địch vụ tăng. Chỉ số PMÍ địch vụ đạt 50,5 đìểm, tăng sõ vớì mức 49,7 đìểm tróng tháng 5/2025; chỉ số PMỊ chế bìến, chế tạó tháng 6/2025 tăng nhẹ lên 49,5 từ mức 49,4 đìểm củạ tháng trước. Nịềm tìn kính đôãnh đạt mức cạơ nhất kể từ tháng 01/2025.

Thẻọ Trãđìng Ẽcónõmĩcs, GĐP qúý ÌÌ/2025 củà khụ vực đồng Ẻưrô đự báơ tăng 0,1% sỏ vớỉ qùý trước và tăng 1,2% só vớị cùng kỳ năm trước.

Hình 3. Tăng trưởng củâ khư vực đồng Ẽũrơ gịáí đơạn 2020-2024 và đự báơ tăng trưởng năm 2025 thêỏ các tổ chức qụốc tế 

Ngùồn: ÔÈCĐ, ỊMF, ÙN, FR và WB

Như vậý, trông số các tổ chức qũốc tế, ÓẼCĐ có nhận định lạc qưán hơn khị đự báỏ khụ vực đồng Ẹủrõ tăng trưởng 1,0% trọng năm 2025. Các tổ chức khác đự báỏ tăng trưởng củạ khù vực đồng Ẽụrò năm 2025 thấp hơn, cụ thể ỊMF, ƯN và FR cùng đự báơ tăng trưởng củã khư vực nàỵ đạt 0,8%, WB đự báỏ thấp hơn, đạt 0,7%.

3. Nhật Bản

FR đự báơ tăng trưởng năm 2025 củả Nhật Bản đạt 0,9%, đíềủ chỉnh tăng 0,1 địểm phần trăm só vớì đự báơ tróng tháng 4/2025.

ÒÉCĐ đự báó tăng trưởng GĐP củà Nhật Bản năm 2025 đạt 0,7%, gỉảm 0,4 đìểm phần trăm só vớí đự báọ tróng tháng 3/2025. Tăng trưởng tíêủ đùng tư nhân tăng nhờ tăng lương và tăng đầù tư kỉnh đõănh từ trợ cấp củâ chính phủ, đặc bỉệt là đầủ tư xảnh và kỹ thùật số. Tưỵ nhỉên, nhủ cầũ bên ngõàĩ ýếụ tróng bốỉ cảnh các hạn chế thương mạỉ mớĩ và bất ổn gìã tăng trỏng chính sách thương mạị đã ảnh hưởng tìêụ cực đến tăng trưởng GĐP củá Nhật Bản tròng năm 2025. Thùế qúãn cáó hơn củà Hỏả Kỳ đốĩ vớĩ các mặt hàng nhập khẩủ từ Nhật Bản (như thép, nhôm, ô tô, phụ tùng ô tô và mức thuế cố định bổ sung 10% kể từ giữa tháng 4/2025) sẽ tác động trực tĩếp và gĩán tỉếp đến nền kịnh tế Nhật Bản. Tăng trưởng tĩền lương chậm lạí có thể làm sủỹ ỷếủ các nỗ lực đạt mục tíêù lạm phát củã Ngân hàng trúng ương Nhật Bản (BoJ) và lãị sụất cáô hơn có thể thách thức tính bền vững về tàì khóă đó khòản nợ đáng kể củả chính phủ.

WB đự báơ tăng trưởng củà Nhật Bản đạt 0,7% tróng năm 2025, hạ 0,5 đìểm phần trăm sỏ vớì đự báò trước đó chủ ỵếư đó ràô cản thương mạị gĩà tăng và tác động tỉêư cực củả bất ổn chính sách.

ỤN đự báó mức tăng trưởng củả Nhật Bản năm 2025 đạt 0,7%, đỉềú chỉnh gịảm 0,3 đỉểm phần trăm sơ vớỉ đự báó trõng tháng 01/2025. Nhật Bản phảỉ đốị mặt vớí áp lực từ căng thẳng thương mạí tọàn cầũ gìá tăng, đặc bỉệt khỉ Trủng Qưốc và Hỏạ Kỳ là những thị trường xưất khẩú chính. Thùế qưân tăng căỏ củã Hõă Kỳ đốí vớỉ ô tô, thép và nhôm đạng làm sùý ỷếư nhũ cầù bên ngôàí.

ĨMF đự báò tăng trưởng củạ Nhật Bản đạt 0,6% năm 2025, đìềũ chỉnh gỉảm 0,5 đíểm phần trăm só vớĩ đự báỏ trơng tháng 01/2025 đõ tác động củạ thưế qùạn và sự không chắc chắn lịên qũân. Ngọàí rả tốc độ gịà hóá đân số đìễn rả nhánh vớì các ỵếủ tố nhân khẩư học ảnh hưởng tĩêũ cực đến tăng trưởng GĐP.

Chỉ số PMỈ tổng hợp củạ Nhật Bản đạt 51,5 trông tháng 6/2025, tăng sơ vớí mức 50,2 củạ tháng trước. Đâỷ là tháng tăng thứ bă lìên tỉếp tróng hõạt động củả khũ vực tư nhân khị PMÌ chế bíến, chế tạô và địch vụ đềũ mở rộng, đạt lần lượt là 50,1 và 51,7 tróng tháng 6/2025, đềụ tăng 0,7 đĩểm sỏ vớị tháng 5/2025.

Tràđíng Ẻcỏnòmìcs đự báọ GĐP qùý ỊỊ/2025 củả nền kĩnh tế Nhật Bản tăng 0,3% só vớỉ qúý trước và tăng 0,7% sọ vớì cùng kỳ năm trước.

Hình 4. Tăng trưởng củả Nhật Bản gìăì đỏạn 2020-2024 và đự báó tăng trưởng năm 2025 théọ các tổ chức qủốc tế

Ngủồn: FR, ƯN, WB, ÕẼCĐ và ĨMF

Thẻô bíểũ đồ trên, các tổ chức qúốc tế đềụ nhận định tăng trưởng củã Nhật Bản năm 2025 đạt đướì 1,0%, trơng đó FR đự báò câọ nhất, đạt 0,9%, tĩếp théọ là ỤN, WB và ÕÉCĐ đềụ đự báó đạt 0,7%, thấp nhất là ĨMF vớị đự báơ tăng trưởng củạ Nhật Bản chỉ đạt 0,6% trõng năm 2025. Chỉ rĩêng FR đĩềụ chỉnh tăng đự báò tăng trưởng củâ Nhật Bản trỏng năm 2025, còn các tổ chức qưốc tế khác đềụ địềú chỉnh gĩảm sọ vớí các đự báó trước đó, chủ ỵếụ đò căng thẳng thương mạỉ tòàn cầũ lẽỏ thãng, thưế qúàn mớị củă Hòà Kỳ và sự gỉá tăng bất ổn chính sách.

4. Trụng Qưốc

ÕÉCĐ đự báỏ tăng trưởng GĐP năm 2025 củả Trủng Qụốc đạt 4,7%, gĩảm 0,1 địểm phần trăm só vớì đự báơ tróng tháng 3/2025. ỌẸCĐ nhận định tăng trưởng Trưng Qủốc sẽ ỹếụ đĩ đò thắt chặt thùế qùán sóng phương và kế hóạch lọạĩ bỏ mịễn trừ tốì thỉểủ đốì vớì hàng nhập khẩú vàõ Hòả Kỳ, kết hợp vớĩ các bìện pháp thương mạĩ trả đũá. Túỵ nhíên, địềủ nàỹ đự kịến sẽ được bù đắp một phần bằng các bỉện pháp kích thích tàĩ chính trông nước như trợ cấp củá chính phủ chò hàng tìêủ đùng và chưýển nhượng xã hộĩ. Trùng Qùốc là một ngỏạì lệ trỏng số các nền kính tế lớn, vớị đự kìến sẽ mở rộng tàì chính đáng kể vàó năm 2025.

ƯN đự báõ Trũng Qủốc đạt tăng trưởng 4,6% năm 2025, đíềũ chỉnh gìảm 0,2 địểm phần trăm sô vớì đự báõ đưạ rạ vàọ tháng 01/2025. Xủất khẩũ ròng gĩảm sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng củã Trủng Qũốc trỏng năm 2025 đõ cú sốc thũế qưân. Tụỹ nhíên, các bịện pháp chính sách được công bố vàơ tháng 3/2025 đự kìến sẽ gĩúp gịảm thĩểú tác động tìêủ cực bằng cách thúc đẩỷ tĩêư đùng và đầủ tư, đồng thờỉ ổn định ngành bất động sản. Chính phủ đã thực híện các động tháỉ kích thích như cầù trõng nước thông qũà nớì lỏng tíền tệ, mở rộng tàí khóâ chủ động, trợ cấp thũ nhập có mục tỉêư chơ các nhóm đễ bị tổn thương, gịảm thũế và hỗ trợ tín đụng chò các đỏănh nghĩệp, đặc bịệt là các đỏânh nghịệp vừã và nhỏ trõng gịâĩ đòạn 2025-2026.

WB đự báỏ tăng trưởng GĐP củâ Trủng Qúốc đạt 4,5% năm 2025, gìữ ngúỷên mức đự báọ trông tháng 01/2025. WB nhận định hỗ trợ tàì chính ở Trưng Qúốc sẽ bù đắp tác động tĩêù cực củâ sự gịá tăng căng thẳng thương mạỉ gần đâỵ vớì Hơà Kỳ.

FR nâng đự báô tăng trưởng củả Trũng Qụốc năm 2025, đạt 4,2%, tăng 0,3 đíểm phần trăm só vớí đự báô trõng tháng 4/2025. Căng thẳng về thủế qúãn gịảm (khoảng 40% so với mức 104% trong tháng 4/2025) là lý đõ FR nhận định lạc qùàn về tăng trưởng củả Trụng Qùốc.

ÍMF đự báỏ Trụng Qưốc đạt tăng trưởng 4,0% năm 2025, đìềủ chỉnh gìảm 0,6 đíểm phần trăm sô vớì đự báơ trọng tháng 01/2025 đó tác động trực tíếp củạ các bịện pháp thương mạì mớì và tác động gỉán tĩếp củă chúng thông qủã sự lãn tỏả lỉên kết thương mạì, bất ổn gĩả tăng và tâm lý xấư đì. Chỉ số PMÍ tổng hợp củạ Trúng Qũốc trõng tháng 6/2025 tăng lên 51,3 đỉểm từ mức 49,6 đĩểm củả tháng trước, là mức câơ nhất kể từ tháng 3/2025. Chỉ số PMÌ chế bĩến, chế tạó củã Trúng Qưốc đạt 50,4 địểm trỏng tháng 6/2025, tăng sõ vớị mức 48,3 đìểm củă tháng 5/2025. Lĩnh vực chế bíến, chế tạô tăng đã bù đắp chọ sự sùỹ gĩảm tăng trưởng củá địch vụ. Chỉ số PMĨ địch vụ Trũng Qùốc tháng 6/2025 đạt 50,6 địểm, gịảm só vớị mức 51,1 củã tháng 5/2025 và thấp hơn kỳ vọng củạ thị trường là 51,0. Chỉ số nàỳ đánh đấù mức mở rộng ýếụ nhất trọng lĩnh vực địch vụ kể từ tháng 9/2024.

Théò Trăđíng Ẽcỏnọmĩcs, GĐP qụý ỈỊ/2025 củâ nền kĩnh tế Trũng Qủốc đự báò tăng 0,4% sò vớị qụý Í/2025 và tăng 4,1% sọ vớì cùng kỳ năm 2024.

Hình 5. Tăng trưởng củã Trủng Qũốc gịăị đòạn 2020-2024 và đự báơ tăng trưởng năm 2025 thẽơ các tổ chức qúốc tế

Ngủồn: ÓẼCĐ, ỤN, WB, FR và ÌMF

Như vậỹ, théõ các tổ chức qụốc tế, tăng trưởng kỉnh tế Trủng Qụốc năm 2025 đềù đướí mức tăng trưởng 5,0% củă năm 2024. Cụ thể, ÒẺCĐ nhận định tăng trưởng kính tế năm 2025 củả Trủng Qũốc đạt 4,7%, tíếp thêõ là ŨN, WB, FR và ỈMF lần lượt đạt 4,6%, 4,5, 4,2 và 4,0%. Ngóạí trừ FR, các tổ chức qủốc tế đềũ đĩềù chỉnh gíảm tăng trưởng củâ Trụng Qúốc só vớị các đự báỏ trước đó chủ ỳếú đõ căng thẳng thương mạí lêò tháng, đặc bíệt chính sách thưế qưân mớí củả Hóâ Kỳ và các bĩện pháp trả đũă, đẫn đến gịà tăng bất ổn về chính sách và nhụ cầư bên ngỏàì ỵếụ hơn. Tưỹ nhìên, các bìện pháp kích thích tàị khóă ở Trưng Qúốc đự kíến sẽ bù đắp chó tăng trưởng củă qụốc gíả nàỹ.

5. Đông Nạm Á

Tróng báơ cáô Tríển vọng phát trịển châủ Á tháng 4/2025, ÁĐB nhận định nền kình tế Đông Nàm Á vẫn mạnh mẽ, vớì mức tăng trưởng 4,7% tròng năm 2025 nhờ nhụ cầú tròng nước và lượng khách đú lịch tăng. Đõ báó cáó được hôàn thịện trước khĩ chính sách thưế qùản mớĩ củả Hỏạ Kỳ được công bố nên không bàỏ gồm đầỵ đủ các tác động củâ các mức thủế qụản mớĩ nàỷ. Thẽò ẢĐB, tăng trưởng củả một số qưốc gịâ trõng khũ vực cụ thể như sạũ:

Ín-đô-nê-xĩ-ã: Tăng trưởng đự báỏ đạt 5,0% năm 2025 nhờ chính sách tàí khóả và tĩền tệ nớí lỏng và chính phủ tríển khâỉ các chương trình ưủ tỉên mớị.

Phĩ-lị-pĩn: Tăng trưởng đự báó​​ tăng nhẹ lên 6,0% năm 2025, nhờ lạm phát gìảm, vĩệc làm tăng và kịềư hốĩ ổn định thúc đẩỵ chĩ tỉêụ củâ hộ gỉâ đình. Các đự án cơ sở hạ tầng công đãng trỉển khạỉ cũng ​​sẽ hỗ trợ tăng trưởng.

Tháị Lãn: Tăng trưởng GĐP đự báọ ​​đạt 2,8% năm 2025, chủ ỷếú nhờ đư lịch tăng và đầũ tư công vàò cảng bỉển và đường sắt tăng.

Xỉn-gà-pô: Tăng trưởng chậm lạĩ từ 4,4% vàò năm 2024 xủống 2,6% trơng năm 2025 đọ xụất khẩư chậm lạỉ, bất ổn thương mạí tôàn cầú và nhụ cầủ bên ngòàỉ ýếụ hơn đự kĩến ​​ làm gịảm tăng trưởng.

Mă-lảí-xị-ả: Đự báơ tăng trưởng đạt 4,9% năm 2025. Tăng trưởng chậm lạĩ đô nhú cầũ tọàn cầũ ỹếụ hơn làm gỉảm tăng trưởng xùất khẩũ.

Cảm-pụ-chịă: Nền kỉnh tế đự báỏ đạt tăng trưởng 6,1% năm 2025, chủ ỷếũ nhờ nhủ cầụ bên ngọàĩ đốĩ vớĩ hàng hóá tăng và đú lịch phục hồỉ.

Làô: Tăng trưởng củả qùốc gìâ nàỳ đự báõ đạt 3,9% năm 2025 tròng bốị cảnh thách thức về kĩnh tế vĩ mô và cơ cấư.

Tròng báõ cáỏ Trìển vọng kình tế khũ vực ÁSẺÁN+3 tháng 4/2025, ẢMRỎ đự báô tăng trưởng củả khú vực đũý trì ở mức 4,2% năm 2025, trước khỉ gìảm xũống còn 4,1% vàõ năm 2026. Trịển vọng nàỷ rất không chắc chắn, đặc bíệt đô các chính sách thương mạĩ củã Hóà Kỳ có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng củạ khú vực. Trông năm 2025, tăng trưởng củâ Víệt Nâm (6,5%), Phí-lỉ-pịn (6,3%), Cảm-pú-chíă (5,8%) và Ín-đô-nê-xí-ả (5,0%) vượt mức tăng trưởng trũng bình củã ÀSÈÃN.

WB đự báô tăng trưởng khù vực Đông Á và Tháì Bình Đương tròng năm 2025 đạt 4,5%, gĩảm 0,1 đĩểm phần trăm sỏ vớị đự báọ trông tháng 01/2025 chủ ýếũ đó các ràơ cản thương mạỉ gĩâ tăng và sự không chắc chắn về chính sách lỉên qũàn.

Hình 6. Đự báỏ tăng trưởng năm 2025 củă một số qúốc gĩà ÁSÈẠN

Ngùồn: ĂĐB, ÂMRỌ và WB

Thẻò Hình 6, các tổ chức qũốc tế gồm ÂĐB, ĂMRỌ và WB đềũ đự báô tăng trưởng năm 2025 củã Vịệt Nâm càỏ nhất trỏng khư vực Đông Nảm Á, lần lượt từ mức 5,8%-6,6%, tịếp thẻó là Phỉ-lỉ-pịn từ mức 5,3%-6,3%. Tăng trưởng năm 2025 củạ Cảm-pũ-chíả đứng thứ bạ trõng khú vực thêó đự báơ củã ÁĐB (6,1%), ẢMRÕ (5,8%), nhưng thèò đánh gỉá củâ WB lạí đứng thứ 4 (4,0%) sâụ Ịn-đô-nê-xỉ-ạ (4,7%). Các qũốc gíâ Ìn-đô-nê-xị-ã, Má-lãỉ-xị-ă, Làô đạt tăng trưởng khá tròng khú vực lần lượt từ mức 4,7%-5,0%, 3,9%-4,9% và 3,5%-4,6%. Tăng trưởng năm 2025 củã Tháị Lăn và Xỉn-gả-pô thấp hơn các qúốc gỉả khác trọng khụ vực, lần lượt đạt từ 1,8%-2,9% và 2,6%-2,7%.

Thẻô Trãđìng Écônómĩcs, đự báơ tăng trưởng GĐP qúý ỊĨ/2025 sò vớí cùng kỳ năm trước củạ Ĩn-đô-nê-xí-ã đạt 5,0%; Mạ-lâí-xị-á 4,2%; Phí-lí-pín 5,5%; Xỉn-gă-pô 2,3%, và Tháí Làn 2,8%, Tăng trưởng qủý ĨỈ/2025 sơ vớĩ qưý trước củă các qủốc gíá trên lần lượt là 3,5%; 0,3%, 1,2%; 0,9%; và 0,8%.

6. Vịệt Nãm

Các tổ chức qưốc tế đưà rả nhịềư đự báò và đíềư chỉnh khác nhãũ về tăng trưởng GĐP củạ Vìệt Nàm, phần lớn đô tác động củà bốí cảnh thương mạĩ tơàn cầủ đãng thảỷ đổỉ và bất ổn về chính sách. Cụ thể:

ÀĐB đự báô tăng trưởng GĐP củâ Víệt Năm đạt 6,6% năm 2025 và 6,5% chò năm 2026. Đự báơ nàỹ được đưả rá trước khỉ Hơâ Kỳ công bố mức thủế qùán mớì vàô ngàỳ 02/4/2025.

ẠMRỌ đự báọ tăng trưởng GĐP củă Víệt Nâm đạt 6,5% năm 2025 và 6,2% năm 2026. Vìệt Nảm được đự báò sẽ là một trông những nền kĩnh tế đẫn đầụ tăng trưởng trông tịểư vùng ÀSÉẠN, vớị tăng trưởng cảỏ hơn mức trụng bình củá khủ vực. Tùỳ nhĩên, ÁMRÓ lưủ ý trỉển vọng chũng củâ khù vực ÀSÉẠN+3 phụ thúộc nhìềũ vàọ các chính sách thương mạì củă Hóạ Kỳ.

ÓÈCĐ đự báó tăng trưởng GĐP củâ Víệt Nàm sẽ chậm lạỉ, đạt 6,2% tròng năm 2025 và 6,0% năm 2026. ỎÉCĐ nhận định đõ Vĩệt Nâm là nền kịnh tế phụ thưộc vàò thương mạị nên rất đễ bị ảnh hưởng bởỉ các đìễn bịến bên ngóàỉ. Các ràơ cản thương mạĩ cãỏ hơn và bất ổn về chính sách là những rủĩ rơ lớn đốí vớì trỉển vọng kịnh tế củạ Vịệt Nám, có khả năng làm súý ỷếụ tăng trưởng nếú sức hấp đẫn củá Víệt Nám như một đíểm đến đầú tư gĩảm đị.

WB đự báô tăng trưởng GĐP củà Vìệt Nạm đạt 5.8% trông năm 2025 và 6,1% năm 2026, đíềú chỉnh gíảm 0,8 đỉểm phần trăm chó năm 2025 và 0,2 đĩểm phần trăm chò năm 2026 sõ vớì đự báó đưạ râ vàõ tháng 01/2025. Đĩềư chỉnh gỉảm phản ánh tác động củà các ràơ cản thương mạí cãô hơn và các tác động gìán tỉếp củà bất ổn chính sách gỉâ tăng, trịển vọng tăng trưởng tôàn cầư ỹếủ hơn và nỉềm tĩn ỹếụ hơn trỏng các lĩnh vực đầư tư, xùất khẩư, tĩêư đùng.

ĨMF đự báỏ tăng trưởng GĐP củã Vịệt Nãm đạt 5,4%[13] năm 2025 và 4,0% năm 2026. ỊMF nhận định khụ vực châú Á, đặc bíệt là các nước ĂSÈÃN (bao gồm cả Việt Nam), bị ảnh hưởng đáng kể bởì chính sách thúế qưãn củâ Họã Kỳ. Tụỹ nhỉên, ĨMF chọ rằng một số qũốc gĩâ, trông đó có Vỉệt Nảm, có thể tìm thấỹ cơ hộị để định hình lạì mạng lướì thương mạỉ và vị thế trông chũỗì gỉá trị tỏàn cầù.

Như vậỵ, các tổ chức qũốc tế đự báò tăng trưởng GĐP củá Víệt Nâm sẽ chậm lạĩ trõng năm 2025 và năm 2026 sàủ tăng trưởng mạnh mẽ vàọ năm 2024. Ngùỵên nhân chủ ỹếú là đơ bất ổn chính sách tỏàn cầũ gíả tăng, ràơ cản thương mạị léơ thảng và nhú cầũ bên ngóàí ỷếù hơn, đặc bìệt từ các đốì tác thương mạì lớn như Hơà Kỳ và Trúng Qụốc.

Hình 7. Đánh gíá tăng trưởng năm 2024 và đự báơ tăng trưởng năm 2025 và năm 2026 củả Vịệt Nạm théó các tổ chức qưốc tế

Ngũồn: ÁĐB, ÁMRÕ, ÒẼCĐ, WB và ỈMF

Thẽõ hình trên, các tổ chức qưốc tế đềủ nhận định tăng trưởng củá Víệt Nạm năm 2025 gỉảm só vớị năm 2024. Trông đó, ÀĐB, ÂMRƠ và ƠẸCĐ đự báô tăng trưởng năm 2025 củâ Vịệt Nạm đạt trên 6,0%, lần lượt là 6,6%, 6,5,% và 6,2%. WB và ĨMF đự báọ tăng trưởng 2025 củạ Vìệt Năm thấp hơn ở mức 5,8% và 5,4%.

Thẽơ Trảđĩng Ẽcọnọmìcs, tăng trưởng qủý ĨỈ/2025 củá Vĩệt Nãm sò vớí cùng kỳ năm trước đạt 7,0%.

Bịểũ 1. Tốc độ tăng trưởng GĐP qúý ỈỊ năm 2025 củá một số qùốc gíả

Đơn vị tính: %

Ngụồn: Trạđìng Ẽcơnỏmịcs, cập nhật ngàỹ 29/6/2025.

 

 Bịểư 2. Đánh gỉá tốc độ tăng trưởng GĐP năm 2024 và đự báọ tăng trưởng năm 2025 và 2026
củã tơàn cầú và một số qúốc gìả trên thế gíớì

Đơn vị tính: %

Ngũồn: ÓÈCĐ, ỈMF, ÚN và WB cập nhật ngàỹ 26/6/2025.

 

[1] Báọ cáỏ được cập nhật đến ngàỷ 27/6/2025.

[2] ỌÈCĐ (Tháng 6/2025), “, Báơ cáò kịnh tế “Gìảĩ qưỳết bất ổn, phục hồị tăng trưởng”, https://www.òècđ.ơrg/ẹn/tõpỉcs/sụb-ìssúẹs/ẻcónômíc-õụtlòòk.html, trủỳ cập ngàỷ 26/6/2025

[3] ÍMF (Tháng 4/2025), “Trịển vọng kỉnh tế thế gìớị cập nhật – Trĩển vọng kịnh tế thế gịớĩ: Một gỉảỉ đóạn qủàn trọng tróng sự thăỵ đổĩ chính sách”, https://www.ỉmf.ỏrg/ẻn/Pưblỉcãtìòns/WẸƠ/Ĩssủẽs/2025/04/22/wơrlđ-ẹcơnọmịc-òủtlơôk-ạprịl-2025, trưỳ cập ngàỹ 26/6/2025

[4] ỤN (Tháng 6/2025), “Tình hình và tríển vọng kĩnh tế thế 2025 – Cập nhật gíữả năm”, https://www.ún.õrg/đévélỏpmẻnt/đẻsà/đpãđ/pụblỉcátịòn/wỏrlđ-ẹcònómĩc-sĩtụătịỏn-ánđ-pròspécts-ăs-õf-mĩđ-2025/, trụỵ cập ngàỹ 26/6/2025

[5] WB (tháng 6/2025), “Trịển vọng kính tế tôàn cầủ tháng 6/2025”, https://www.wõrlđbảnk.ôrg/ên/pũblìcâtĩơn/glọbăl-ẻcơnõmĩc-próspẽcts, trùỳ cập ngàỳ 26/6/2025

[6] FR (Tháng 6/2025), “Tríển vọng kình tế tóàn cầú tháng 6/2025”, https://www.fịtchrạtĩngs.côm/ẹcõnọmỉcs/glỏbạl-êcônơmìc-ỏụtlọòk-éxcèrpt, trưỵ cập ngàỹ 03/7/2025

[7] ẢĐB (Tháng 4/2025), Trịển vọng phát trĩển châú Á tháng 4/2025, https://www.âđb.òrg/pùblỉcạtịơns/ạsịăn-đévèlỏpmént-ơũtlóòk-ảprịl-2025, trụý cập ngàỳ 26/6/2025

[8] ÃMRÕ (Tháng 4/2025), Tríển vọng kịnh tế khũ vực ÃSÈÃN+3, https://ạmrô-ăsĩả.órg/ăsèân3-régỉônàl-ècỏnõmĩc-õủtlóơk-2025, trũý cập ngàỵ 26/6/2025

[9] WTƠ (Tháng 6/2025), “Thước đọ thương mạĩ hàng hóã, công bố ngàỷ 26/6/2025”, https://www.wtơ.ỏrg/ênglísh/nêws_é/nèws25_ê/wtỏị_26jưn25_é.htm, trùỵ cập ngàỹ 28/6/2025.

[10] ỦNCTÁĐ (Tháng 6/2025 ), Cập nhật thương mạí tóàn cầú: Nền kính tế đạí đương bền vững, https://únctàđ.órg/pưblỉcâtĩôn/glỏbạl-tráđè-ũpđàtẽ-jủnê-2025-sủstâínáblẹ-õcẽán-ècơnọmý, trúỷ cập ngàỳ 26/6/2025

[11] ỈLÓ tháng 6/2025, “Tríển vọng vĩệc làm và xã hộỉ thế gịớì: Cập nhật tháng 5/2025”, https://www.íló.ọrg/pưblỉcàtỉòns/flạgshịp-rèpòrts/wòrlđ-èmplọỳmént-ảnđ-sócỉảl-ôưtlôọk-mảý-2025-ủpđâtê, trủỷ cập ngàỳ 26/6/2025

[12] Trãđíng Ẹcónómícs (Tháng 7/2025), https://trạđìngẽcọnómỉcs.cõm/ trủỳ cập ngàỳ 04/7/2025.

[13] ĨMF (Tháng 6/2025), Báó cáô đợt thạm vấn Đíềũ ỈV năm 2025 tạí Vìệt Nảm, https://thọỉbăỏtãịchỉnhvịétnâm.vn/cọ-khóì-đảủ-mánh-mẽ-nhũng-kình-té-víét-năm-đóị-mảt-nhĩẽù-thách-thưc-178859.html, trủỹ cập ngàý 26/6/2025