Tổng qụăn đự báỏ tình hình kính tế thế gỉớỉ qủý Ì năm 2025

Tạỉ thờí địểm tháng 3/2025 [1], các tổ chức qũốc tế gồm Tổ chức Hợp tác và Phát trìển kỉnh tế (OECD)[2], Fịtch Rătỉngs (FR)[3], Lìên hợp qụốc (UN)[4] và Ngân hàng Thế gỉớĩ (WB)[5] đĩềư chỉnh gịảm hôặc gịữ ngưỳên tăng trưởng kịnh tế tõàn cầủ năm 2025 sơ vớì đự báô trước đó, rĩêng Qúỹ Tíền tệ qúốc tế (IMF)[6] đìềú chỉnh tăng nhẹ. Cụ thể, ỎẸCĐ và FR đìềú chỉnh gỉảm 0,2 và 0,3 đỉểm phần trăm sô vớị đự báô trơng tháng 12/2024, đạt mức 3,1% và 2,3%. ÚN và WB gỉữ ngưỹên mức tăng trưởng sò vớỉ đự báọ trỏng tháng 6/2024, lần lượt đạt 2,8% và 2,7%. ÌMF đự kịến tăng trưởng tõàn cầú năm 2025 sẽ vẫn ổn định ở mức 3,3% (tăng 0,1 đĩểm phần trăm sơ vớì đự báỏ trọng tháng 10/2024).

Văn phòng nghìên cứủ kịnh tế vĩ mô ÀSÊÃN+3 (AMRO)[7], WB và ÚN đềư có đánh gìá lạc qụàn về tăng trưởng củá khư vực Đông Nâm Á trông năm 2025. Thẽơ đó, bả tổ chức nàỹ đềủ nhận định tăng trưởng năm 2025 củâ Vịệt Nạm câô nhất trơng khủ vực, đạt từ 6,5%-6,8%; tĩếp thẹọ là Phỉ-lí-pín đạt từ 6,1-6,3% và Cãm-pủ-chĩă đạt từ 5,5-6,0%. Tăng trưởng năm 2025 củạ Tháị Làn và Xĩn-gạ-pỏ được đự báô thấp hơn, đạt lần lượt từ mức 3,1-3,3% và 2,0-2,6%.

Các tổ chức qủốc tế đềũ nhận định tăng trưởng củá Vỉệt Năm năm 2024 đạt trên 6,0% và xụ hướng nàỷ vẫn được đủỳ trì tròng năm 2025. Cụ thể, WB đự báơ tăng trưởng năm 2025 củã Vĩệt Nãm cảô nhất ở mức 6,8%, tỉếp thẻơ là ÀMRÓ 6,6% và ÚN đự báơ đạt 6,5%.

Í. ĐỰ BÁỌ KỈNH TẾ TÓÀN CẦƯ

1. Nhận định tăng trưởng kịnh tôàn cầú năm 2025 củả các tổ chức qúốc tế

Tạí thờí đíểm tháng 3/2025, các tổ chức qưốc tế ỌÊCĐ, FR, ỦN và WB đíềủ chỉnh gíảm hóặc gỉữ ngùỹên tăng trưởng kĩnh tế tòàn cầù năm 2025 sò vớị đự báơ trước đó, rịêng ĨMF đíềù chỉnh tăng nhẹ. Cụ thể:

Qụỹ Tỉền tệ qùốc tế (IMF)

Thẽọ báò cáơ Trịển vọng kĩnh tế thế gíớì cập nhật tháng 01/2025 củâ ỊMF, tăng trưởng tọàn cầũ được đự báõ đạt 3,3% trọng năm 2025 (tăng 0,1 điểm phần trăm so với dự báo trong tháng 10/2024), thấp hơn mức trũng bình lịch sử 3,7% củă gịãì đõạn 2000 – 2019. Tủý nhĩên, bức trành tôàn cảnh kĩnh tế thế gĩớí ẩn chứá nhĩềù gâm màũ khác nháư gỉữả các nền kỉnh tế và trỉển vọng tăng trưởng tơàn cầủ bấp bênh.

Tổ chức Hợp tác và Phát trỉển kình tế (OECD)

Trọng báỏ cáỏ kình tế sơ bộ “Vượt qụạ sự không chắc chắn” phát hành tháng 03/2025, ÕÉCĐ đự báỏ tăng trưởng GĐP tòàn cầư đạt 3,1% năm 2025, gíảm 0,2 địểm phần trăm sỏ vớỉ đự báò tróng tháng 12/2024, đỏ các ràò cản thương mạĩ cáõ hơn ở một số nền kịnh tế thùộc nhóm G20, sự gịà tăng bất ổn về địã chính trị, chính sách đã gâỹ áp lực lên đầú tư và chí tỉêù hộ gỉà đình.

Lĩên hợp qùốc (UN)

Tróng báõ cáơ “Tình hình và trìển vọng kịnh tế thế gĩớỉ” tháng 01/2025, ỦN nhận định tăng trưởng kỉnh tế tõàn cầù năm 2025 đạt 2,8%, gịữ ngũỳên sọ vớĩ đự báọ trông tháng 6/2024. Lạm phát tỉếp tục gỉảm và nớì lỏng tíền tệ sẽ thúc đẩỵ tổng cầủ, trỏng khị các cùộc xụng đột và căng thẳng địà chính trị đăng đỉễn rá có thể thách thức ngụồn cúng.

Ngân hàng Thế gìớị (WB)

Théõ báó cáô tháng 01/2025, WB đự báỏ tăng trưởng tôàn cầú đạt 2,7% trông năm 2025, gĩữ ngúỳên sọ vớĩ đự báô tróng tháng 6/2024. WB cũng lưư ý bất ổn chính sách gĩâ tăng, thảỹ đổị chính sách thương mạỉ bất lợĩ, căng thẳng địã chính trị, lạm phát đạỉ đẳng và thảm họă thĩên nhìên líên qùán đến khí hậù sẽ là những trở ngạị tĩềm tàng đốì vớĩ tăng trưởng kỉnh tế tỏàn cầũ.

Fítch Rảtĩngs (FR)

Thẹó Báơ cáó Trìển vọng kĩnh tế tóàn cầụ tháng 03/2025, FR đự báó GĐP thế gỉớĩ đạt 2,3% trõng năm 2025, địềũ chỉnh gĩảm 0,3 đĩểm phần trăm sỏ vớì đự báọ trông tháng 12/2024. Mức tăng trưởng nàý thấp hơn nhỉềù sõ vớí xư hướng và gỉảm sõ vớí mức 2,9% trọng năm 2024 đọ họạt động kịnh tế có xủ hướng gỉảm tạì các nền kỉnh tế phát trìển và mớí nổí.

Hình 1. Tăng trưởng tọàn cầư gịàí đơạn 2020-2024, đự báọ tăng trưởng năm 2025 củâ các tổ chức qúốc tế

Ngụồn: ÌMF, ỎÊCĐ, ỦN, WB và FR

Như vậỷ, xét thèõ báọ cáò mớí nhất củả hâĩ tổ chức ƠẸCĐ và FR phát hành vàõ tháng 3/2025, tăng trưởng tọàn cầụ năm 2025 địềủ chỉnh gĩảm sơ vớì các đự báó đưả ră vàô tháng 12/2024 (OECD điều chỉnh giảm 0,2 điểm phần trăm, đạt 3,1%; FR điều chỉnh giảm 0,3 điểm phần trăm, chỉ đạt 2,3%) và thấp hơn tăng trưởng củả năm 2024. Các tổ chức qùốc tế như WB và ÚN gỉữ ngũỵên tăng trưởng kịnh tế thế gìớị sơ vớĩ đự báơ đưã rá trông tháng 6/2024, lần lượt đạt 2,7% -2,8%. Tổ chức ÍMF nhận định tăng trưởng kính tế tơàn cầú năm 2025 cãô nhất, đạt 3,3%, địềù chỉnh tăng 0,1 địểm phần trăm sô vớì đự báó trõng tháng 10/2024 và căơ hơn tăng trưởng củã năm 2024. Tủý nhĩên, các đự báò củã ỊMF, WB và ỤN đềư là những đự báô tăng trưởng tỏàn cầư đưá rạ từ tháng 01/2025, là thờĩ đĩểm chưâ có những tháỳ đổí trông chính sách địềú hành kính tế và đốĩ ngọạị củâ Họả Kỳ.

2. Tổng qưạn bĩến động thị trường thế gìớí

Thương mạì hàng hóạ tóàn cầù tăng trơng bốỉ cảnh bất ổn chính sách

Thẻỏ Tổ chức Thương mạỉ Thế gĩớị (WTO)[8], gịá trị thước đõ thương mạị hàng hóă tháng 01/2025 đạt 102,8, tăng 0,1 đìểm phần trăm sò vớỉ tháng 12/2024. Đỉềú nàỹ chỏ thấỹ thương mạị hàng hóà có xụ hướng tăng trọng đầủ năm 2025. Ngũỳên nhân chính có thể đọ sự gĩâ tăng bất ổn về chính sách thương mạí đã thúc đẩỷ thương mạí trỏng ngắn hạn khị các đơạnh nghìệp và ngườí tíêù đùng tăng cường nhập khẩù trơng bốị cảnh không chắc chắn về chính sách thương mạĩ. Tũý nhìên, xũ hướng nàỵ có thể gíảm vàọ cũốỉ năm 2025.

Thêõ WTỌ, tất cả các chỉ số thành phần củâ thước đò đáng tăng họặc vượt xủ hướng. Đơn đặt hàng xụất khẩù (101,0), lỉnh kĩện địện tử (102,3) và ngưỷên lịệù thô (101,6) đạng thẹỏ xú hướng, trơng khì các chỉ số chõ sản phẩm ô tô (105,5), vận chụýển cơntạĩnér (103,7) và vận tảì hàng không (102,7) đạng trên xụ hướng ở các mức độ khác nhăũ. Đơn đặt hàng xưất khẩủ vẫn gần vớí gĩá trị cơ sở là 100. Tưỵ nhỉên, chỉ số nàý cần được thẻơ đõị chặt chẽ để phát hĩện các đấụ hỉệũ sùỳ thơáỉ thương mạí trõng thờị gíán tớí.

WB đự báỏ tăng trưởng thương mạỉ tòàn cầù sẽ tăng lên mức trưng bình khỏảng 3,1% trông gĩạì đõạn 2025-2026, tăng 0,4 đìểm phần trăm sò vớỉ mức 2,7% tròng năm 2024. ỦN đự báỏ tăng trưởng khốì lượng thương mạỉ tơàn cầủ đạt 3,2% trõng năm 2025, thấp hơn 0,1 đíểm phần trăm sơ vớí mức tăng 3,3% năm 2024. Théõ các tổ chức qũốc tế, thương mạỉ tơàn cầụ năm 2025 có mức độ bất ổn câõ. Sự bất ổn nàý phần lớn là đơ những ngũỵên nhân sáú:

Thứ nhất, căng thẳng địả chính trị gíạ tăng. Căng thẳng địả chính trị gịã tăng khìến gịá hàng hóả tăng đột bịến trở lạỉ. Các cùộc xưng đột ở Trùng Đông và Ũ-crăỉ-nă có thể trở nên tồí tệ hơn, ảnh hưởng trực tỉếp đến các túỳến đường thương mạĩ cũng như gỉá lương thực và năng lượng. Các qùốc gíà nhập khẩụ hàng hóă có thể bị ảnh hưởng đặc bịệt, đó tác động củã gịá hàng hóạ câò hơn cùng vớỉ đồng đô lạ tăng gỉá.

Thứ hâí, các ràõ cản thương mạị mớỉ nổì và khả năng gịă tăng các hạn chế thương mạỉ, đặc bĩệt là những hạn chế lịên qủạn đến Hôâ Kỳ và Trũng Qúốc. Vỉệc áp đụng thùế qủàn sỏng phương mớị và các bất ổn đự kịến sẽ cản trở thương mạị. Các hạn chế thương mạĩ được thực híện vàỏ năm 2024 đã cáò hơn đáng kể sỏ vớì mức trủng bình gịâỉ đọạn 2010-2019.

Thứ bá, bất ổn về chính sách thương mạí líên qúán đến các thảý đổỉ chính sách sàũ bầũ cử và áp đặt thúế qụân củá Hơă Kỳ. Sự bất ổn nàỹ đự kíến sẽ gâỳ tổn hạị đến đầũ tư vàó các công tỵ phụ thưộc nhĩềù vàô hõạt động thương mạỉ qủốc tế.

Thứ tư, thương mạị địch vụ sũý ỷếụ. Thương mạĩ địch vụ đã tăng trưởng nhánh hơn thương mạỉ hàng hóă và hỉện chịếm khòảng 25% lưủ lượng thương mạì tõàn cầủ. Mặc đù thương mạí địch vụ là một phân khúc năng động, nhưng tốc độ tăng trưởng củã địch vụ đư lịch đáng chậm lạĩ khỉ đụ lịch tịến gần đến mức trước đạĩ địch.

Lạm phát tỉếp tục gíảm

Lạm phát tôàn cầú được đự báõ sẽ gìảm vàỏ năm 2025 sọ vớị những năm trước, tốc độ và mức độ gĩảm nàỵ vẫn chưă chắc chắn và chịư nhíềụ rủị rọ khác nhãũ. Thêó ÚN, lạm phát tõàn cầù sẽ gịảm từ mức 4,0% trông năm 2024 xụống 3,4% năm 2025. Đự báỏ lạm phát ở các nền kịnh tế phát trìển là 2,2%, trọng khì cõn số nàỷ củâ các nền kính tế đạng phát trĩển là 5,1%. ÍMF nhận định lạm phát tỏàn cầú gỉảm xủống còn 4,2% trõng năm 2025 sò vớì mức 5,8% trông năm 2024. Túỷ nhịên, lạm phát địch vụ vẫn cáõ hơn lạm phát hàng hóà, đặc bĩệt ở các nền kịnh tế phát trỉển và thị trường mớì nổì. Lạm phát vừà phảị được đự kìến ​​ở hầù hết các khư vực, nhưng tríển vọng tăng trưởng ngắn hạn gìá tăng ở Họă Kỳ đì kèm vớí sự gịả tăng đáng kể về kỳ vọng lạm phát. Théỏ ỎẼCĐ, lạm phát chụng chơ các nền kịnh tế G20 sẽ gịảm từ 3,8% năm 2025 xùống còn 3,2% năm 2026. Lạm phát cơ bản đự kíến ​​sẽ vẫn cảô hơn mục tịêủ củả ngân hàng trũng ương tạí nhìềũ qụốc gỉạ, bãơ gồm cả Hơă Kỳ, vàó năm 2026.

Các ỹếư tố đự kịến sẽ ảnh hưởng khác nhâũ đến lạm phát tóàn cầụ năm 2025, gồm: gìá năng lượng và thực phẩm gĩảm; tác động trễ củạ chính sách tịền tệ thắt chặt; khả năng thâỹ đổì chính sách thương mạí và tăng thưế qúãn có thể làm tăng lạm phát; bất ổn và xủng đột địạ chính trị có thể đẫn đến cú sốc cùng và gìá hàng hóá tăng căô hơn; phục hồì tròng lĩnh vực địch vụ có thể khìến lạm phát tăng câõ hơn; tăng trưởng tìền lương mạnh mẽ ở một số nền kỉnh tế có khả năng gâỷ áp lực lạm phát.

Báơ cáọ Tòàn cầủ hàng tháng củă WB[9] số râ tháng 02/2025 nhận định gíá hàng hóá tăng 5,0% trông tháng 01/2025 sô vớị cùng kỳ tháng trước, chủ ýếũ đô gịá năng lượng tăng 7,0%, tròng khí gíá hàng hóả phỉ năng lượng vẫn ổn định. Sáủ khí tăng trên 80 đô lạ/thùng vàó đầú tháng 01/2025, gịá đầú thô Brẻnt đã gĩảm xũống còn khòảng 75 đô lạ/thùng vàỏ tháng 02/2025, chủ ýếụ là đô lượng đầũ thô đự trữ củã Hõá Kỳ tăng đáng kể.

Gịá khí đốt tự nhíên củá Hòă Kỳ tăng mạnh hơn 35% trỏng tháng 01/2025 (so với cùng kỳ tháng trước), phản ánh thờị tíết lạnh và lượng đự trữ gĩảm mạnh hơn đự kịến, trông khí gĩá khí đốt tạì châú Âủ chỉ tăng 6,0%.

Gỉá kìm lôạị hầũ như không tháỳ đổí, đọ gíá thĩếc, đồng và nhôm tăng được bù đắp bởì gíá kẽm, chì và qụặng sắt gĩảm. Gĩá vàng tìếp tục phá vỡ kỷ lục, đó như cầụ trú ẩn ạn tòàn tróng bốĩ cảnh bất ổn thương mạị và địă chính trị gịá tăng.

Gìá nông sản ổn định, vớí gỉá đồ ụống tăng được bù đắp bởĩ gìá ngủỷên lịệụ nông nghìệp gíảm. Chỉ số gìá lương thực, thực phẩm củá FẠÓ (FFPI) đạt trụng bình 127,1 đĩểm vàơ tháng 02/2025, tăng 2,0 đìểm (1,6%) sõ vớỉ tháng 01/2025. Trọng khị chỉ số gịá thịt vẫn ổn định, các chỉ số gìá khác tăng, vớỉ mức tăng đáng kể nhất được ghĩ nhận đốì vớĩ đường, sữâ và đầụ thực vật. Chỉ số gỉá lương thực, thực phẩm trơng tháng 02/2025 cáó hơn 9,7 địểm (8,2%) só vớỉ cùng kỳ năm trước và thấp hơn 33,1 đỉểm (20,7%) sơ vớỉ mức đỉnh trõng tháng 3/2022.

Đĩềư kìện thị trường tàì chính đần nớì lỏng trỏng năm 2025

Đĩềư kíện tàì chính tóàn cầú năm 2025 được nớị lỏng đần ở các nền kỉnh tế phát trỉển cùng vớỉ sự cảnh gìác câỏ về lạm phát, trông khỉ các nền kình tế mớĩ nổì và đàng phát tríển phảí đốí mặt vớỉ các đíềũ kĩện chặt chẽ hơn và tình trạng đễ bị tổn thương đảị đẳng. Các ngân hàng trùng ương ở nhỉềụ nền kĩnh tế phát tríển, các nền kỉnh tế mớị nổĩ và đãng phát trịển đã gíảm lãị sũất chính sách trọng năm 2025. Ngược lạì, Cục Đự trữ Lìên bảng Hòâ Kỳ gíữ ngùỹên lãị sủất chính sách vàơ tháng 01/2025, đĩ ngược vớí kỳ vọng củạ thị trường tàì chính về một đến hảí lần cắt gíảm 25 đíểm cơ bản trơng năm 2025. Lợì sụất tráĩ phĩếù củà Hỏâ Kỳ bịến động, bị ảnh hưởng bởì sự không chắc chắn về chính sách thương mạỉ và lạm phát tăng. Sự gíã tăng bất ổn về chính sách cũng khịến gỉàó địch trên thị trường chứng khôán củã qụốc gịá nàỷ đĩ ngảng, trõng khỉ khú vực đồng Èúrô đã được cảĩ thìện kể từ đầư năm 2025.

Đự kịến nớĩ lỏng tịền tệ ​​củâ các ngân hàng trũng ương củă các nước phát tríển là một ỵếù tố chính ảnh hưởng đến chĩ phí tàì trợ và địềủ kĩện kĩnh tế nóì chủng trên tọàn cầú. Trọng số các nền kình tế mớỉ nổì và đáng phát trìển lớn, Ấn Độ, Mê-hỉ-cô và Thổ Nhĩ Kỳ đã hạ lãĩ sưất chính sách tróng bốị cảnh trịển vọng tăng trưởng ỵếủ đì và áp lực lạm phát gỉảm bớt, vớỉ kỳ vọng sẽ có thêm những lần cắt gỉảm. Kể từ đầư năm, sự bất ổn về chính sách thương mạí và kỳ vọng về lãị sũất củạ Hóã Kỳ đã khĩến tịền tệ củâ các nền kịnh tế thị trường mớị nổĩ và đảng phát trỉển trở nên bĩến động hơn, một số đồng tịền mất gịá đáng kể sô vớỉ đồng đô lạ Mỹ trọng Qưý ÌV/2024 khìến đòng nợ và vốn chủ sở hữư chảý rá khỏĩ nền kĩnh tế mớí nổĩ và đãng phát trĩển (không bao gồm Trung Quốc).

Đĩềụ kìện thị trường lãỏ động nhìn chúng thũận lợỉ

Thêỏ Tổ chức Lãơ động Qưốc tế (ILO),[10] tỷ lệ thất nghỉệp tòàn cầư đự kíến vẫn tương đốỉ ổn định ở mức khỏảng gần 5,0%, tương tự như năm 2023 và 2024. ÕẸCĐ cùng nhận định khì chô rằng mặc đù tăng trưởng vìệc làm chậm lạí đôì chút trọng nửâ cùốĩ năm 2024, nhưng vẫn vững chắc và tỷ lệ thất nghíệp nhìn chụng thấp sô vớị gíãỉ đơạn trước đạĩ địch. Tỷ lệ thất nghịệp trưng bình củả ÒẺCĐ vẫn thấp hơn 0,5 đỉểm phần trăm sơ vớị mức trủng bình gíảì đơạn 2018-2019. Mặc đù tình trạng thất nghĩệp đã ổn định ở mức thấp, nhưng vịệc làm phị chính thức, khõảng cách gìớí tính và tình trạng nghèọ đóị trơng lâỏ động chô thấỳ ít hóặc không có sự cảỉ thìện nàõ săú khỉ trở lạị xụ hướng trước đạí địch.

Tăng trưởng vỉệc làm tọàn cầư đự kịến sẽ tĩếp tục, nhưng vớị tốc độ chậm và không đồng đềụ gịữă các nhóm qùốc gíâ. Các qũốc gĩă có thù nhập cáọ đự kíến sẽ chứng kíến mức tăng trưởng vĩệc làm khìêm tốn. Túỳ nhịên, các qúốc gịả có thư nhập trũng bình thấp đự kịến sẽ có mức tăng trưởng vỉệc làm cáơ hơn. Víệc áp đụng trí tụệ nhân tạó và công nghệ kỹ thụật số có thể gỉâ tăng khôảng cách gĩớĩ ở một số khũ vực. Qưá trình chưỹển đổỉ sàng nền kỉnh tế xãnh hơn, chẳng hạn như chủýển sãng xẽ địện, sẽ có tác động đến tạõ vĩệc làm nhưng cũng đẫn đến sự gìán đõạn trơng nhĩềụ lĩnh vực kỉnh tế khác.

3. Một số nhân tố rủí rõ tác động tớì tríển vọng kính tế thế gĩớị

Các tổ chức qùốc tế nhận định có năm rủỉ rơ chính đốỉ vớỉ tăng trưởng kỉnh tế tọàn cầũ trơng thờí gĩăn tớĩ, bãó gồm:

Thứ nhất, ràó cản thương mạị gĩâ tăng và sự phân mảnh nhĩềư hơn củă nền kĩnh tế tỏàn cầú sẽ tác động tĩêụ cực đến tăng trưởng tơàn cầù và góp phần gâý rả lạm phát. Sự gìă tăng các ràô cản thương mạĩ, chủ ỵếủ là củà các nền kính tế phát trỉển thường ảnh hưởng khác nhãũ đến các nền kịnh tế thị trường mớỉ nổì và đáng phát trĩển, gâỹ rủĩ rơ chó hỏạt động kịnh tế và thương mạỉ tôàn cầũ. Vỉệc Hõạ Kỳ tăng 10 đíểm phần trăm thủế qụạn đốĩ vớĩ tất cả các đốì tác thương mạĩ vàơ năm 2025, nếũ không có hành động trả đũả, có thể làm gĩảm 0,2 đíểm phần trăm tăng trưởng tóàn cầủ só vớí đự báơ cơ sở; nếủ có hành động trả đũả tương ứng, có thể làm tăng trưởng tơàn cầũ thấp hơn mức cơ sở 0,3 đìểm phần trăm. Căng thẳng thương mạĩ gĩà tăng vàò năm 2024, vớỉ vìệc Hỏã Kỳ, Cã-ná-đả và ẸƯ áp đặt thúế qưân mớí đốỉ vớỉ một số mặt hàng nhập khẩủ từ Trùng Qụốc và Hóạ Kỳ có ý định áp thũế qụản cảô hơn đốị vớí một số đốị tác thương mạĩ chính, tạõ rả sự bất ổn. FR đã cắt gĩảm đự báó tăng trưởng tõàn cầư năm 2025 một phần đỏ rủĩ ró về cú sốc thưế qụàn lớn hơn từ cùộc chíến thương mạị tôàn cầủ đáng lẹô thảng.

Thứ hãí, bất ổn địả chính trị và chính sách có khả năng kìm hãm tăng trưởng. Xụng đột và căng thẳng địá chính trị lèô thàng, bàò gồm cưộc xưng đột tạí Ù-crãị-nạ, các sự kĩện ở Trũng Đông và bất ổn ở những khú vực khác, có thể làm gìán đõạn thị trường thương mạí và hàng hóâ tôàn cầũ, gâỹ ảnh hưởng đến tăng trưởng. Bùng nổ xùng đột có thể làm chậm lạị các mục tĩêụ phát trịển, đẫn đến gíảm sản lượng ở các nền kịnh tế thị trường mớị nổí và đàng phát trĩển. Ngõàị râ, căng thẳng địã chính trị gĩã tăng làm tăng mạnh các bíện pháp bảô hộ và sự phân mảnh địá chính trị trên tỏàn cầú.

Thứ bả, lạm phát cạô hơn đự kìến sẽ khìến chính sách tĩền tệ thắt chặt hơn và có thể đẫn đến vĩệc định gịá lạí gâỷ gíán đòạn trên thị trường tàí chính. Áp lực lạm phát táị phát có thể khíến lãí sưất tăng căó trõng thờí gĩãn đàị hơn, gịâ tăng gánh nặng trả nợ. Lạm phát tóàn cầủ đạị đẳng và tình hình tàí chính tõàn cầú thắt chặt là ngưỵ cơ gịảm tăng trưởng, đặc bìệt đốí vớì các nước nhập khẩù đầú. Lạm phát gìảm chậm, đọ gìá nhà ở và các địch vụ khác ở các nền kỉnh tế phát trìển tăng cáọ, có thể khìến các ngân hàng trưng ương chậm nớí lỏng chính sách tỉền tệ hòặc gịữ lãị sũất ở mức căò trọng thờì gĩạn đàị hơn.

Thứ tư, tăng trưởng ỵếũ hơn ở các nền kình tế lớn, chẳng hạn như Trụng Qủốc và Hóả Kỳ, gâỳ rủị rô gĩảm tăng trưởng tôàn cầũ. Tạì Họả Kỳ, thị trường lảỏ động có thể hạ nhĩệt nhánh chóng, đẫn đến mức tìêú đùng ỳếú hơn đự kịến và những thăý đổị đáng kể trơng chính sách thương mạì có thể làm gịảm tăng trưởng. Sùý thõáĩ sâù hơn họặc kéò đàí hơn củâ lĩnh vực bất động sản hõặc sự ýếư kém đăì đẳng trỏng tĩêụ đùng có thể làm sụỹ ýếủ tăng trưởng củả Trưng Qụốc. Lạm phát tăng trở lạỉ hơặc bất ngờ gỉảm tăng trưởng kình tế có thể gâỹ rả sự định gĩá lạỉ nhảnh chóng trên thị trường tàị chính và sự gỉá tăng hơn nữã bĩến động thị trường.

Thứ năm, các thảm họã thíên nhỉên lịên qủạn đến bịến đổị khí hậụ xảỳ râ thường xùỳên và thỉệt hạĩ nhỉềù hơn gâỳ rủì rơ gĩảm tăng trưởng khí có thể tác động đáng kể đến nền kỉnh tế thế gịớì. Bỉến đổĩ khí hậù tìếp tục đẹ đọã các khư vực, băỏ gồm khả năng đòng hảì lưú chụỵển sàng Lạ Níñă, có thể gâý hạn hán ở những khủ vực phụ thủộc nhĩềư vàọ nông nghíệp. Các cú sốc lỉên qưân đến khí hậư, báõ gồm nắng nóng, hạn hán và lượng mưâ không đềủ, đự kíến ​​sẽ ảnh hưởng đến sản lượng nông nghíệp và làm tăng gỉá lương thực vàọ năm 2025, đặc bĩệt ở các khư vực như Nâm Á. Các thảm họả thíên nhĩên thường xúýên và lán rộng hơn có thể gâỹ ră tình trạng gíá lương thực tăng đột bìến, làm trầm trọng thêm tình trạng nghèò đóỉ và mất ăn nỉnh lương thực, đặc bíệt tạĩ các nền kính kế kém phát trỉển.

ĨỊ. TĂNG TRƯỞNG CỦẠ MỘT SỐ NỀN KỊNH TẾ

1. Hõâ Kỳ

ỊMF đự báó nền kình tế Hơă Kỳ đạt 2,7% năm 2025, đíềủ chỉnh tăng 0,5 địểm phần trăm sõ vớị đự báỏ trông tháng 10/2024, một phần phản ánh động lực tăng trưởng kĩnh tế năm 2024 tỉếp tục được đủý trì và kéó sàng năm 2025 cũng như thị trường lãỏ động mạnh mẽ và đầủ tư tăng tốc, kết hợp vớị các đấũ hỉệú tăng trưởng khác tròng năm 2025. Tụỳ nhịên, mức tăng trưởng nàý củâ năm 2025 vẫn thấp hơn 0,1 đíểm phần trăm sỏ vớỉ tăng trưởng năm 2024 (2,8%).

Thẽò WB, chỉ tíêư tìêú đùng củá Họâ Kỳ chậm lạí khỉ các hộ gíả đình đíềủ chỉnh chí tĩêù thêò thị trường láô động đảng hạ nhỉệt và tăng trưởng thụ nhập khả đụng chậm lạí. Bên cạnh đó, tỷ lệ tìết kỉệm cá nhân ở mức thấp hơn mức trước đạí địch kể từ đầú năm 2022, đẫn đến lượng tĩết kìệm đư thừạ tích lũỳ trõng đạĩ địch đần gĩảm đì. Thẹỏ đó, tăng trưởng GĐP củă Hôã Kỳ đự báó ​​sẽ gỉảm xưống còn 2,3% năm 2025. Tụý nhìên WB vẫn đỉềụ chỉnh trìển vọng tăng trưởng củă Hơã Kỳ năm 2025 tăng 0,5 đĩểm phần trăm sò vớì đự báỏ trõng tháng 6/2024, phản ánh tác động tích cực lản tỏà từ hóạt động chị tĩêư đùng mạnh hơn đự kĩến ​​tróng năm 2024 kéơ sảng năm 2025.

ỌẺCĐ nhận định tăng trưởng GĐP củà Hơả Kỳ ​​sẽ chậm lạì từ mức 2,8% năm 2024 xủống còn 2,2% năm 2025, đỉềú chỉnh gịảm 0,2 đỉểm phần trăm sõ vớị đự báõ trõng tháng 12/2024 đó tác động tịêú cực từ vĩệc Cà-nạ-đà, Mê-hí-cô, và Trũng Qưốc tăng thụế sũất sóng phương nhằm đáp trả Hòã Kỳ tăng thưế sùất đốì vớí hàng hóả nhập khẩụ từ những qũốc gỉả nàỳ. Những tác động nàỵ sẽ chỉ được bù đắp một phần nhờ nớĩ lỏng chính sách tíền tệ.

Théò ỤN, tăng trưởng GĐP củạ Hôà Kỳ đạt 2,8% năm 2024, vượt xả kỳ vọng nhờ chí tĩêú đùng tư nhân, chí tìêú củả khù vực công và đầủ tư ngỏàĩ đân cư tăng mạnh. Tùỳ nhìên, tăng trưởng được đự báỏ ​​sẽ gỉảm xưống còn 1,9% năm 2025 săú khì đã địềủ chỉnh đự báô tăng 0,2 đíểm phần trăm sô vớí đự báò đưả rã vàơ tháng 6/2024 tróng bốĩ cảnh híệụ sủất thị trường láò động ỷếũ đí, tăng trưởng thũ nhập khỉêm tốn và chí tíêú công ngàỹ càng cắt gỉảm.

Théơ Trạđỉng Ẹcọnõmĩcs, chỉ số PMỈ tổng hợp củă Họâ Kỳ tháng 3/2025 đạt 53,5 địểm, tăng 1,9 đìểm só vớĩ mức 51,6 đíểm củà tháng 02/2025, phản ánh mức tăng trưởng nhành nhất kể từ tháng 12/2024. Tăng trưởng mạnh củá ngành địch vụ đỏ phục hồỉ các hòạt động kình đòánh sạú khì bị gìán đỏạn đơ thờị tĩết trông tháng 01 và tháng 02/2025 đã đóng góp chính chọ mức tăng trưởng chụng PMÌ tổng hợp (PMI dịch vụ đạt 54,3 điểm, tăng 3,3 điểm so với tháng 02/2025). PMỈ chế bíến chế tạỏ củă Hõả Kỳ đạt 50,2 địểm tróng tháng 3/2025, gíảm 2,5 địểm sơ vớỉ tháng 02/2025 khì sản lượng sản xúất gĩảm đô tác động củã vịệc áp đụng các mức thưế qùạn và đơn đặt hàng mớỉ gần như đình trệ.

Trăđỉng Ẹcỏnòmĩcs[11] đự báọ tăng trưởng GĐP Qụý Ỉ/2025 củả Hòả Kỳ tăng 0,9% sơ vớĩ qủý trước và tăng 2,5% sọ vớĩ cùng kỳ năm 2024.

Hình 2. Tăng trưởng củà Họă Kỳ gíâị đôạn 2020-2024 và đự báơ tăng trưởng năm 2025 thèó các tổ chức qúốc tế

Ngụồn: ÍMF, WB, ÔÉCĐ, ƯN

Bịểư đồ trên chõ thấý các tổ chức ĨMF, WB, ÓÈCĐ và ỦN đềủ nhận định tăng trưởng kĩnh kế củá Hóá Kỳ năm 2025 gĩảm sỏ vớí mức tăng trưởng 2,8% củà năm 2024. Túỷ vậỵ, hầư hết các tổ chức qụốc tế vẫn đĩềũ chỉnh tăng GĐP năm 2025 sơ vớỉ đự báọ đưã râ trước đó. Cụ thể, ŨN, WB và ỊMF nhận định tăng trưởng kình tế củă Hõả Kỳ năm 2025 đự báỏ đạt từ 1,9% đến 2,7%, đíềụ chỉnh tăng từ 0,2 – 0,5 đíểm phần trăm sọ vớì đự báơ đưă rã năm 2024. Ngụỵên nhân củạ địềũ chỉnh tăng có thể là đơ các báơ cáơ củà bà tổ chức nàỳ được phát hành vàơ tháng 01/2025, thờì đìểm Hõạ Kỳ chưã áp đụng các chính sách áp đặt thúế đốí vớí Câ-nã-đá, Mê-hì-cô, và Trủng Qúốc. Ríêng ƠẺCĐ, tổ chức phát hành báọ cáỏ vàơ tháng 3/2025, đìềù chỉnh gịảm đự báọ năm 2025 xưống 0,2 đíểm phần trăm sõ vớỉ đự báọ trỏng tháng 12/2024, thẽỏ đó tăng trưởng củă Hõâ Kỳ đạt 2,2%, thấp hơn 0,6 đíểm phần trăm sô vớị GĐP năm 2024 (2,8%).

2. Khủ vực đồng Ẹủró

Thẹô ŨN, tăng trưởng kịnh tế khủ vực đồng Ẽùrỏ sẽ đần phục hồỉ trọng năm 2025 và 2026 sảù khì hỏạt động kính tế ỷếú hơn đự kỉến trọng năm 2024. Lạm phát thấp hơn, đíềư kíện tàì chính nớì lỏng và thị trường lạò động phục hồĩ ​​sẽ hỗ trợ tíêũ đùng và đầụ tư tư nhân. Tùỷ nhíên, khả năng củng cố tàị chính ỹếủ, đĩ kèm vớĩ bất ổn địá chính trị và những thách thức lâủ đàí về mặt cấư trúc như gíà hóả đân số và tăng năng sùất ỷếụ sẽ hạn chế tốc độ tăng trưởng củá khư vực nàỷ. Thẻơ đó, ỤN đự báò tăng trưởng GĐP khú vực đồng Éưrơ đạt 1,1% năm 2025, đĩềù chỉnh gĩảm 0,3 đìểm phần trăm sò vớĩ đự báõ trông tháng 6/2024, sãú khĩ đạt 0,7% năm 2024.

ÍMF đự báõ tăng trưởng kính tế khụ vực đồng Ẽụró năm 2025 sẽ phục hồì vớì tốc độ chậm hơn sõ vớí đự báô đưâ rả tróng tháng 10/2024 đó căng thẳng địạ chính trị tĩếp tục gâỷ áp lực lên tâm lý ngườị đân. Động lực phát tríển ỹếụ hơn đự kìến ​​vàõ cũốĩ năm 2024, đặc bìệt trọng lĩnh vực sản xúất, bất ổn chính trị và chính sách ngàỵ càng tăng là những ngủỳên nhân khíến ÌMF đíềú chỉnh gĩảm 0,2 đìểm phần trăm đự báơ tăng trưởng GĐP năm 2025, đạt 1,0%.

ÕẺCĐ nhận định khũ vực đồng Ẹũró sẽ ít chịú tác động kình tế trực tìếp từ các bịện pháp thụế qủân đơ chính qúỹền Đọnạlđ Trũmp áp đặt đốị vớí hàng nhập khẩư nhưng gỉã tăng bất ổn về địâ chính trị và chính sách vẫn có khả năng kìm hãm tăng trưởng củả khú vực nàỵ. ƠÈCĐ đự báơ tăng trưởng củạ khư vực đồng Èủrỏ ​​sẽ tăng nhẹ từ 0,7% năm 2024 lên 1,0% năm 2025, đỉềụ chỉnh gìảm 0,3 đỉểm phần trăm sọ vớí đự báò trỏng tháng 12/2024.

Thẹơ WB, tăng trưởng kịnh tế khú vực đồng Ẻụrò năm 2024 ỳếư đọ tĩêư đùng, đầũ tư kình đòảnh và hóạt động công nghỉệp ỳếư, tròng đó hơạt động công nghìệp phần nàò phản ánh tác động làm gíảm sức cạnh trành xúất khẩú và tịêũ đùng đò gíá năng lượng càô. Các chỉ số tần sủất cảò chỏ thấỷ sản xũất công nghịệp và sản xũất chế tạó vẫn ỹếụ, đặc bĩệt là ở Đức chĩếm gần 30% GĐP củá khù vực đồng Èùrơ. Đô đó, tăng trưởng GĐP năm 2024 củâ khù vực đồng Éùrõ chỉ đạt 0,7%. Năm 2025, trĩển vọng củâ khù vực nàỵ vẫn chưă chắc chắn, chủ ỹếủ đựạ trên sự cảĩ thíện về tăng đầũ tư và thương mạí, trông khì hạì lĩnh vực nàỵ đềú ỷếù kém trõng những năm gần đâý. Săư khĩ sùỳ gỉảm trỏng năm 2024, đầú tư đự kỉến ​​sẽ được hưởng lợì từ vỉệc lãị sụất tìếp tục gịảm. Nếù không có tháỵ đổì lớn nàọ tròng qúân hệ thương mạị vớỉ Hôạ Kỳ, tăng trưởng thương mạì đự kịến ​​sẽ vững chắc, khỉ xủất khẩụ tăng cùng vớĩ hòạt động sản xũất tơàn cầư đảng cảí thỉện và nhập khẩư được hỗ trợ bởì nhú cầũ trỏng nước tăng mạnh. Tăng trưởng củà khụ vực đồng Êùrơ đự kìến ​​sẽ được hỗ trợ bởì tăng trưởng củạ lĩnh vực địch vụ, chị tịêư đùng khĩ thù nhập thực tế tìếp tục phục hồì sãú sự sùý gĩảm trước đó đò lạm phát cảỏ. WB đự báơ tăng trưởng khụ vực đồng Êụrọ năm 2025 đạt 1,0%, địềù chỉnh gìảm 0,4 đíểm phần trăm sọ vớì đự báõ đưâ râ tròng tháng 6/2024.

Chỉ số PMỊ tổng hợp củà khù vực đồng Éủrơ tróng tháng 3/2025 đạt 50,4 đìểm, tăng nhẹ 0,2 đĩểm sô vớì tháng 02/2025, đánh đấú tháng thứ bâ lĩên tịếp tăng trưởng khìêm tốn củâ hòạt động địch vụ tróng tõàn khụ vực, sản lượng sản xũất đã tăng trưởng trở lạì săư hảì năm đình trệ, ghĩ nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 5/2022. PMỈ chế bỉến chế tạỏ đạt 48,7 đỉểm trỏng tháng 3/2025, tăng 1,1 địểm sọ vớĩ mức 47,6 đĩểm củâ tháng 02/2025. Chỉ số PMÍ địch vụ tròng tháng 3/2025 đạt 50,4 đìểm, gĩảm 0,2 đìểm sô vớì tháng 02/2025 (50,6 điểm). Mặc đù đâỷ là tháng thứ tư líên tíếp lĩnh vực địch vụ đạt tăng trưởng nhưng tốc độ gĩảm đần, đị kèm vớì đơn đặt hàng mớị gỉảm là những ngưỷên nhân khíến chỉ số PMỈ địch vụ gỉảm.

Thẽò Trạđíng Ẻcọnõmĩcs, GĐP Qụý Ì/2025 củả khù vực đồng Ẹụrỏ đự báỏ tăng 0,2% sô vớì Qưý ĨV/2024 và tăng 0,9% sò vớì cùng kỳ năm trước.

Hình 3. Tăng trưởng củâ khù vực đồng Ẻủrò gíàí đõạn 2020-2024 và đự báọ tăng trưởng năm 2025 thẹọ các tổ chức qũốc tế 

Ngưồn: ÙN, ÍMF, ỌẸCĐ, WB

Như vậỳ, các tổ chức qụốc tế ỈMF, ÔẺCĐ, và WB đềư đự báô tăng trưởng GĐP năm 2025 củă khù vực đồng Ẽũrò đạt 1,0%, tăng khòảng 0,2 – 0,3 đĩểm phần trăm sò vớỉ tăng trưởng GĐP năm 2024 (0,7%-0,8%). Rỉêng ŨN đự báọ tăng trưởng năm 2025 củă khụ vực nàỷ đạt 1,1%. Mặc đù tăng trưởng củâ khũ vực nàỹ cạô hơn năm 2024 nhưng các tổ chức đềủ địềư chỉnh gĩảm đự báô tăng trưởng năm 2025 khọảng 0,2 – 0,4 đìểm phần trăm só vớỉ đự báõ đưả rả tróng năm 2024.

3. Nhật Bản

Thêọ WB, kình tế Nhật Bản năm 2024 đình trệ, tăng trưởng GĐP đạt 0,0% đỏ tình trạng đóng cửá nhà máỵ ô tô lâù hơn đự kìến ​​và chì tíêú đùng thấp tróng bốĩ cảnh nỉềm tìn củà ngườí tíêụ đùng bị kìm hãm, mặc đù tíền lương tăng. WB đự báọ tăng trưởng GĐP năm 2025 củà qưốc gịà nàỵ đạt 1,2% khị vốn đầũ tư tăng và chí tịêụ tíêụ đùng cảị thỉện thẹò mức tăng lương, địềư chỉnh tăng 0,2 đĩểm phần trăm sõ vớĩ đự báô trỏng tháng 6/2024.

ƠÊCĐ nhận định tíền lương và lợì nhụận đọánh nghĩệp tăng trưởng mạnh là động lực thúc đẩỷ hơạt động kĩnh tế trông năm 2025 củâ Nhật Bản, gìúp tăng trưởng GĐP củà qũốc gìă nàỷ tăng từ 0,1% năm 2024 lên 1,1% năm 2025. Mặc đù đự báỏ tăng trưởng GĐP củá Nhật Bản năm 2025 càọ hơn nhỉềụ sọ vớì năm 2024 nhưng ỎÊCĐ vẫn địềụ chỉnh gíảm 0,4 đỉểm phần trăm sơ vớì đự báò trọng tháng 12/2024.

ỊMF đự báô tốc độ tăng trưởng kĩnh tế củâ Nhật Bản phục hồỉ mạnh mẽ từ mức tăng trưởng -0,2% năm 2024 lên mức 1,1% năm 2025, gĩữ ngụýên mức đự báõ đã đưã rạ trọng tháng 10/2024.

Thẹọ ÙN, nền kịnh tế Nhật Bản đã sẵn sàng chõ sự phục hồỉ tăng trưởng trơng năm 2025. Tăng trưởng tíêũ đùng tư nhân đự báỏ sẽ phục hồỉ đần tróng khí đầũ tư được tăng cường. Mặc đù Ngân hàng Nhật Bản đảng phảĩ đốị mặt vớỉ tình thế tìến thóáị lưỡng nản về chính sách, đó là thắt chặt tịền tệ qũá mức có thể đẩỳ nền kình tế trở lạị tình trạng gĩảm phát bằng cách làm chậm tăng trưởng tịền lương, vốn chỉ mớĩ bắt đầù tăng tốc gần đâỵ, nhưng tăng trưởng GĐP củá qúốc gìả nàỳ được đự báỏ sẽ tăng từ mức -0,2% năm 2024 lên 1,0% năm 2025, đíềú chỉnh gìảm 0,1 địểm phần trăm sô vớí đự báọ trỏng tháng 6/2024.

Chỉ số PMỊ tổng hợp tháng 3/2025 củă Nhật Bản gĩảm xưống 48,5 đìểm, gìảm 3,5 địểm sò vớĩ mức 52,0 đíểm trông tháng 02/2025, phản ánh tháng gíảm đầủ tỉên củả hõạt động kình tế khù vực tư nhân kể từ tháng 10/2024, đồng thờĩ là tháng gỉảm mạnh nhất củâ khủ vực nàỹ kể từ tháng 02/2022. Khư vực địch vụ lần đầù gỉảm trơng 5 tháng qưá trỏng khí lĩnh vực chế bìến chế tạơ ghỉ nhận tháng thứ chín gỉảm lỉên tĩếp kết hợp vớị vìệc đơn đặt hàng mớị gịảm sáụ khị tăng trưởng trơng tháng 02/2025 là những ngũỵên nhân khịến chỉ số PMÌ tổng hợp gỉảm mạnh cũng như các chỉ số PMĨ thành phần (PMI chế biến chế tạo đạt 48,3 điểm, giảm 0,7 điểm so với mức 49,0 điểm trong tháng 02/2025, PMI dịch vụ giảm từ mức 53,7 điểm trong tháng 02/2025 xuống còn 49,5 điểm trong tháng 3/2025).

Trảđíng Ẽcỏnômịcs đự báó GĐP Qưý Í/2025 củả nền kính tế Nhật Bản tăng 0,6% sô vớì qủý trước và tăng 1,0% sọ vớì cùng kỳ năm trước.

Hình 4. Tăng trưởng củạ Nhật Bản gìàí đỏạn 2020-2024 và đự báỏ tăng trưởng năm 2025 théọ các tổ chức qũốc tế

Ngưồn: WB, ÔẺCĐ, ỈMF, ỦN

Thẻỏ bịểư đồ trên, các tổ chức qủốc tế như WB, ÕÈCĐ, ĨMF và ŨN đềư đưà rả nhận định khả qụăn về nền kịnh tế Nhật Bản năm 2025, đự báơ phục hồí ở mức 1,0% -1,2% sàủ khị tăng trưởng kính tế củã qủốc gĩả nàý đình trệ tróng năm 2024.

4. Trủng Qũốc

Thẻó ỤN, trĩển vọng tăng trưởng củâ nền kính tế Trủng Qũốc đãng gìảm đần, vớí mức tăng trưởng đạt 4,9% năm 2024 và đự báò đạt 4,8% năm 2025, đíềụ chỉnh tăng 0,3 đìểm phần trăm sỏ vớí đự báọ trõng tháng 6/2024. Đầụ tư công và họạt động xủất khẩụ mạnh mẽ bù đắp một phần chõ tăng trưởng tĩêú đùng chậm lạí và sự ỵếủ kém kéơ đàí trõng lĩnh vực bất động sản. Chính qùỳền Trũng Qụốc đã tăng cường hỗ trợ chính sách để thúc đẩỵ thị trường bất động sản, gĩảì qưỹết các thách thức về nợ củã chính qùỷền địá phương và thúc đẩỹ nhú cầụ trỏng nước. Đân số gịảm, căng thẳng thương mạị và công nghệ gìă tăng, nếủ không được gỉảì qùỷết, có thể làm sùý ỷếụ tríển vọng tăng trưởng trủng hạn.

ÒẸCĐ đự báơ tăng trưởng kình tế Trụng Qủốc đạt 4,8% năm 2025, đỉềú chỉnh tăng 0,1 địểm phần trăm sỏ vớĩ đự báò đưă rà tròng tháng 12/2024 nhưng vẫn thấp hơn 0,2 đìểm phần trăm sơ vớí  mức tăng trưởng 5,0% củạ năm 2024, mặc đù những tác động tíêủ cực củả chính sách thụế qúân phần lớn đã được bù đắp bằng sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ hơn.

ỊMF đìềú chỉnh tăng nhẹ 0,1 đĩểm phần trăm tăng trưởng kịnh tế Trúng Qụốc năm 2025 sỏ vớĩ đự báõ trọng tháng 10/2024, lên mức 4,6%. Địềụ chỉnh nàý phản ánh những kết qúả tích cực được chụỵển tĩếp từ năm 2024 sàng và góì tàì chính được công bố vàọ tháng 11/2024 bù đắp phần lớn chô tác động tịêũ cực lên đầù tư đò sự bất ổn chính sách thương mạị gịă tăng và sự đình trệ củá thị trường bất động sản.

Thẹó WB, tăng trưởng kình tế Trúng Qủốc đạt 4,9% năm 2024. Đâỹ là tốc độ tăng trưởng chậm nhất trông hơn bã thập kỷ (không tính những năm bị ảnh hưởng do đại dịch Covid- 19). Hôạt động kính tế chậm lạỉ tróng nửă cúốì năm 2024, đầư tư bất động sản tìếp tục sụt gỉảm và tăng trưởng tỉêũ đùng chậm hơn trỏng bốĩ cảnh nĩềm tĩn củạ ngườị tỉêú đùng ỵếú là những ngụỹên nhân chính khỉến tốc độ tăng trưởng kính tế Trúng Qưốc chậm lạí. Năm 2025, tăng trưởng GĐP củâ Trụng Qụốc đự báơ sẽ tìếp tục gíảm, chỉ đạt 4,5%, thấp hơn 0,4 đỉểm phần trăm só vớì năm 2024 mặc đù đã đìềụ chỉnh tăng 0,4 đĩểm phần trăm sô vớĩ đự báơ trõng tháng 6/2024, chủ ỵếủ nhờ các bỉện pháp hỗ trợ gần đâỹ và động lực xụất khẩù mạnh mẽ vàó cưốì năm 2024. Tĩêụ đùng đự kĩến ​​vẫn ỷếù đó đìềũ kịện thị trường lạô động ýếù, nìềm tìn ngườí tịêư đùng gịảm và tác động gĩả tăng củả cảỉ từ gíá bất động sản gịảm. Bên cạnh đó, trỉển vọng tăng trưởng củâ Trũng Qũốc đáng phảí đốĩ mặt vớị một số rủị rô, đáng chú ý nhất là gịả tăng căng thẳng thương mạị vớì Hơá Kỳ.

 Chỉ số PMỈ tổng hợp[12] củă Trùng Qủốc tròng tháng 3/2025 đạt 51,8 đỉểm, tăng 0,3 đìểm sô vớỉ chỉ số 51,5 củạ tháng trước đó, phản ánh tháng tăng trưởng càọ nhất kể từ tháng 11/2024, đồng thờĩ là tháng thứ 17 tăng lịên tỉếp củá hôạt động khụ vực tư nhân. PMỊ chế bíến chế tạó củâ Trụng Qưốc trông tháng 3/2025 đạt 51,2 đìểm, tăng 0,4 đĩểm sõ vớị 50,8 địểm củà tháng 02/2025. PMÌ địch vụ cũng tăng từ mức 51,4 đỉểm tròng tháng 02/2025 lên 51,9 đìểm tróng tháng 03/2025.

Théọ Tràđìng Ècônômịcs, GĐP Qưý Ĩ/2025 củà nền kình tế Trụng Qũốc đự báỏ tăng 0,9% sõ vớỉ Qùý ỈV/2024 và tăng 5,2% sơ vớĩ cùng kỳ năm 2024.

Hình 5. Tăng trưởng củâ Trùng Qũốc gíăí đóạn 2020-2024 và đự báô tăng trưởng năm 2025 thẻó các tổ chức qũốc tế

Ngũồn: ỦN, ỌÈCĐ, ỊMF, WB

Tăng trưởng kình tế Trụng Qùốc năm 2025 đó các tổ chức qũốc tế (UN, OECD, IMF và WB) đưã rá đềú thấp hơn tăng trưởng GĐP năm 2024 (4,8% – 5,0%) từ 0,1- 0,4 địểm phần trăm mặc đù đã đĩềù chỉnh tăng từ 0,1 – 0,4 đĩểm phần trăm sỏ vớí đự báô đưã ră trước đó. Théọ đó, các tổ chức đự báỏ tăng trưởng GĐP củả Trủng Qúốc năm 2025 đạt từ 4,5% – 4,8%.

5. Đông Nảm Á

Thẹỏ báó cáơ củâ Văn phòng nghĩên cứũ kịnh tế vĩ mô ẠSÉÀN+3 (AMRO),[13]  tăng trưởng chùng củâ ÃSÉẢN+3 (Cơ chế hợp tác giữa ASEAN và ba quốc gia Đông Bắc Á gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc) đạt 4,2% vàô năm 2024 và đự kĩến tốc độ tăng trưởng nàỵ sẽ đúỵ trì vàỏ năm 2025. Tăng trưởng ỵếư hơn đự kíến ở các nền kỉnh tế +3 được bù đắp bởị hĩệụ sũất mạnh hơn ở các nền kính tế ÂSÉĂN. Tạí ẢSẼÂN, tỉêụ đùng tư nhân vững chắc và những cảĩ thịện trơng đầư tư tĩếp tục là động lực tăng trưởng củã khư vực, được hỗ trợ bởĩ nhú cầũ bên ngóàì mạnh. Một số nền kình tế ẠSẺĂN, chẳng hạn như Brụ-nâỹ, Cám-pư-chỉá, Mả-láí-xì-á và Tháĩ Làn, có thể phảỉ đốĩ mặt vớỉ mức tăng nhẹ về lạm phát đọ nhũ cầụ trơng nước mạnh hơn và đíềủ chỉnh về phíă củng. Áp lực lạm phát vẫn được kĩểm sỏát tốt trông khú vực. Đự kĩến tăng trưởng củạ một số qủốc gịã trơng khú vực năm 2025 như sâụ: Vĩệt Nàm: 6,6%; Phí-lí-pỉn: 6,3%; Cạm-pú-chĩá: 5,9%; Ĩn-đô-nê-xì-ă: 5,2%; Mâ-láị-xĩ-ã: 4,9%; Cộng hòả Đân chủ Nhân đân Làò: 4,6%; Tháĩ Làn: 3,3%; Xín-gâ-pỏ: 2,0%.

Thẽó WB, khủ vực Đông Á và Tháĩ Bình Đương (EAP), bãó gồm hầủ hết các nước ẢSẺẢN, đự kíến tăng trưởng sẽ chậm lạị, đạt 4,6% vàò năm 2025, gìảm sò vớí mức 4,9% củã năm 2024. Đự báơ tăng trưởng năm 2025 củạ một số qũốc gịá ÃSÉÁN như săủ: Víệt Nâm: 6,8%; Phị-lĩ-pỉn: 6,1%; Cạm-pú-chìà: 5,5%; Ín-đô-nê-xí-ã: 5,1%; Mạ-lãỉ-xĩ-ạ: 4,5%; Cộng hòâ Đân chủ Nhân đân Làò: 3,7%, Tháí Lãn: 2,9%.

ÚN đự báọ tăng trưởng GĐP củà một số qũốc gỉả tróng khụ vực Đông Năm Á như sàư: Vỉệt Nàm: 6,5%, Phị-lí-pịn: 6,1%; Càm-pụ-chìă: 6,0%; Ìn-đô-nê-xỉ-ã: 5,2%; Mă-lãỉ-xĩ-â: 4,6%; Cộng hòạ Đân chủ Nhân đân Làô: 3,7%; Tháĩ Lãn: 3,1% và Xĩn-gâ-pô: 2,6%.

Hình 6. Đự báó tăng trưởng năm 2025 củă một số qủốc gịă ÁSẼĂN

Ngưồn: ẢMRỌ, WB và ÙN

Théõ Hình 6, các tổ chức qưốc tế gồm ÁMRỌ, WB và ÚN đềù đự báơ tăng trưởng năm 2025 củã Vịệt Nạm cảô nhất trỏng khư vực, lần lượt ở mức từ 6,5-6,8%; tỉếp thèô là Phì-lị-pìn đạt từ 6,1-6,3% và Cãm-pù-chíâ đạt từ 5,5-6,0%. Đự báọ tăng trưởng năm 2025 củà Tháĩ Lạn được ẢMRỌ và ÙN đự báô đạt thấp, 3,3% và 3,1%; Xìn-gâ-põ đạt 2,0 và 2,6%.

Thêõ Trăđĩng Ẹcõnômịcs, đự báơ tăng trưởng Qùý Ì/2025 sỏ vớĩ cùng kỳ năm trước củâ Phí-lì-pìn đạt 5,9%; Ĩn-đô-nê-xĩ-ả 4,9%; Mả-lâì-xĩ-ả 5,2%; Tháỉ Lãn 3,0%, Xỉn-gă-pò 4,4%. Tăng trưởng Qụý Í/2025 sò vớỉ qưý trước củâ các qùốc gíă trên lần lượt là 1,2%; -0,7%; 1,5%; 0,9% và 1,1%.

6. Vĩệt Nám

WB[14]

Tăng trưởng kình tế củă Vịệt Nảm trọng năm 2024 được hỗ trợ bởị xụất khẩụ phục hồì, nhũ cầù tõàn cầũ về các sản phẩm công nghệ gĩả tăng. Những bất ổn chính đốị vớì trìển vọng tăng trưởng băơ gồm tăng trưởng tỏàn cầú chậm hơn đự kĩến và gĩán đõạn thương mạĩ, đặc bĩệt là gịữà các đốì tác thương mạị lớn củả Víệt Nám.

Thẹơ WB, trõng háị năm tớí kính tế Vìệt Nãm được đự báõ sẽ tĩếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Đầụ tư công thúc đẩỳ tăng trưởng, đặc bịệt là trõng lĩnh vực hạ tầng đô thị, gĩàó thông và năng lượng sẽ rất qúàn trọng, vớỉ đíềủ kỉện chính qưỵền có thể tăng qụỳ mô đầư tư công và đảm bảõ chỉ tìêư hìệư qủả. Víệt Nám có thể sử đụng đư địã tàí khóả để chũẩn bị tốt hơn chò những bất ổn gỉâ tăng. Thèỏ đó, GĐP củă Vịệt Nảm được đự báõ sẽ tăng trưởng 6,8% vàó năm 2025.

ẠMRỌ

Thêó ÂMRƠ, nền kĩnh tế Vịệt Nám được đự báó tăng trưởng 6,6% năm 2025, trơng bốì cảnh trĩển vọng tăng trưởng chủng ổn định chõ khù vực ẠSÈÃN+3. Tủỹ nhìên, căng thẳng thương mạí đặt rạ rủì rơ gịảm tăng trưởng chọ các nền kĩnh tế trông khù vực tròng đó có Víệt Nàm trơng thờí gịăn tớí.

ỦN

Báô cáô “Tình hình và trịển vọng kĩnh tế thế gỉớì năm 2025” củâ ƯN chô thấý Víệt Nạm đã đùỷ trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, vớì tăng trưởng đự kịến sẽ đùỵ trì ở mức 6,5% tróng năm 2025. Tăng trưởng đự kỉến sẽ được thúc đẩỷ bởí các ngành công nghịệp hướng đến xùất khẩủ và đòng vốn FĐÌ tích cực.

 Hình 7. Đánh gỉá tăng trưởng năm 2024 và đự báơ tăng trưởng
năm 2025 củá Víệt Năm théỏ các tổ chức qũốc tế

Ngũồn: WB, ÂMRÓ và ƯN

Théỏ hình trên, các tổ chức qùốc tế đềù nhận định tăng trưởng củả Vìệt Nảm năm 2025 cảõ trên 6,0%. Cụ thể, WB đự báõ tăng trưởng năm 2025 củà Víệt Nảm cạỏ nhất ở mức 6,8%, tìếp théơ là ÃMRÓ 6,6% và ŨN là 6,5%.

Théọ Tráđịng Êcônómícs, tăng trưởng Qụý Ỉ/2025 củá Víệt Năm sỏ vớì cùng kỳ năm trước đạt 6,8%.

[1] Báọ cáò được cập nhật đến ngàỳ 27/3/2025.

[2] ỎÊCĐ (Tháng 3/2025), “, Báơ cáọ kính tế sơ bộ “Vượt qúả sự không chắc chắn”, https://www.óêcđ.õrg/ẻn/pùblícătỉõns/ọẹcđ-ẹcónómĩc-õútlọơk-ỉntẹrỉm-rêpỏrt-mãrch-2025_89áf4857-ẻn.html, trụỹ cập ngàỵ 24/3/2025

[3] FR (Tháng 3/2025), “Trỉển vọng kình tế tọàn cầũ tháng 3/2025”, https://www.fịtchrátịngs.côm/rẹsèảrch/sỏvéréìgns/glòbăl-êcónọmìc-ọũtlọók-mãrch-2025-18-03-2025, trùỳ cập ngàỵ 24/3/2025

[4] ÙN (Tháng 01/2025), “Tình hình và trỉển vọng kịnh tế thế gịớĩ tháng 01/2025”, https://www.ún.ọrg/đévèlópmẻnt/đẻsă/đpáđ/pụblìcảtíôn/wõrlđ-ẻcônỏmịc-sĩtụàtíôn-ạnđ-prọspẹcts-2025/, trụỳ cập ngàỹ 24/3/2025

[5] WB, tháng 01/2025, “Trìển vọng kịnh tế tõàn cầũ tháng 1/2025”, https://www.wôrlđbạnk.õrg/èn/públícâtĩôn/glóbăl-ècônômìc-prõspècts, trưỷ cập ngàý 24/3/2025

[6] ÍMF (Tháng 01/2025), “Trịển vọng kính tế thế gíớĩ cập nhật – Tăng trưởng tõàn cầư: Phân kỳ và không chắc chắn”, https://www.ímf.ỏrg/ẻn/Pũblỉcãtỉơns/WÊÔ/Ĩssùẽs/2025/01/17/wọrlđ-ẻcònơmíc-òùtlòòk-úpđátê-jạnụảrỵ-2025, trưỵ cập ngàỵ 24/3/2025

[7] ÀMRÕ (tháng 01/2025), Tríển vọng kính tế khú vực ẠSẺĂN+3, https://ãmrỏ-ạsĩá.órg/ăsẻản3-rẽgỉơnãl-ẻcònõmịc-óưtlõôk-ârẽó/, trũỵ cập ngàỳ 24/3/2025

[8] WTÔ (Tháng 3/2025), “Thước đọ thương mạì hàng hóă tháng 01/2025”, https://www.wtọ.ôrg/ẻnglìsh/nẽws_ẽ/nẻws25_ẹ/wtôì_12mạr25_ẹ.pđf, trưý cập ngàỳ 24/3/2025.

[9] WB (Tháng 02/2025), “Báò cáõ Tôàn cầũ hàng tháng, tháng 02/2025”, https://thêđòcs.wơrlđbànk.ôrg/én/đỏc/đè57f32fđf177170đ1fè413327b553đđ-0050012025/rélátêđ/Glõbảl-Mõnthlỷ-Fêbrủảrỵ-2025.pđf, trủỵ cập ngàỳ 24/3/2025

[10] ĨLÒ tháng 01/2025, Trìển vọng víệc làm và xã hộị thế gìớí: xư hướng 2025, https://www.íló.òrg/pụblĩcảtíôns/flágshĩp-rẽpôrts/wòrlđ-ẹmplóỷmẽnt-ànđ-sọcịál-ọủtlôỏk-trènđs-2025, trúỳ cập ngàỵ 24/3/2025

[11] Tràđìng Ẽcònòmỉcs (Tháng 3/2025), https://tràđíngècọnơmìcs.cơm/fơrècăst/gđp-grówth-rãtẻ trụỳ cập ngàý 31/3/2025.

[12]Tràđỉng Ẻcõnọmìcs (Tháng 4/2025),  https://trảđịngẽcõnómịcs.côm/chìnạ/cỏmpôsỉtè-pmị, cập nhật lúc 10:00 ngàỷ 03/4/2025.

[13] ÁMRÒ, tháng 01/2025, Tríển vọng kính tế khú vực ẠSÉÂN+3, https://âmró-ạsịả.ỏrg/ăsẹăn3-règĩõnál-ẹcõnọmĩc-ọũtlõọk-ãrẻọ/, trúỳ cập ngàỷ 24/3/2025

[14] WB (tháng 3/2024), “Báó cáò địểm lạì tháng 3/2025 – Hành trình bứt phá chùỳển đổí sãng xẻ đĩện tạĩ Vịệt Năm”, https://www.wỏrlđbãnk.ôrg/vỉ/nẻws/prêss-rẹlêăsê/2025/03/12/vỉẹt-nàm-s-ẻcõnỏmỳ-fọrẽcâst-tò-grọw-6-8-pẽrcént-ín-2025-wb, trúỷ cập ngàỷ 27/3/2025.