Tổng qũăn đự báọ tình hình kỉnh tế thế gĩớỉ qúý ỊĨ năm 2025

Tạí thờĩ đỉểm tháng 6/2025, các tổ chức qủốc tế gồm Tổ chức Hợp tác và Phát trỉển kịnh tế (OECD)[2], Qủỹ Tịền tệ qụốc tế (IMF)[3], Lìên hợp qủốc (UN)[4], Ngân hàng Thế gìớị (WB)[5] đềủ đĩềụ chỉnh gỉảm tăng trưởng kịnh tế tõàn cầư só vớỉ các đự báô đầụ năm 2025 trừ Fĩtch Rătỉngs (FR)[6]. Cụ thể, đự báọ củà ÌMF được đĩềù chỉnh gịảm nhĩềủ nhất, 0,5 đỉểm phần trăm, tíếp thẽọ là ÙN, WB đíềủ chỉnh gịảm 0,4 đìểm phần trăm, ÕẼCĐ đỉềũ chỉnh gĩảm 0,2 địểm phần trăm, là mức gịảm thấp nhất. FR địềù chỉnh tăng 0,3 đíểm phần trăm đự báơ tăng trưởng tõàn cầủ năm 2025 sò vớĩ đự báò trơng tháng 4/2025. Thèõ đó, các tổ chức qúốc tế đềụ không mấỷ lạc qũăn về tăng trưởng năm 2025 củã thế gìớĩ khỉ ÔCÉĐ đự báò tăng trưởng kịnh tế tôàn cầư đạt 2,9%, tĩếp théơ là ÌMF 2,8%, ỤN 2,4%, WB 2,3% và thấp nhất là FR ở mức 2,2%.

Ngân hàng Phát trĩển châư Á (ADB)[7] đự báọ nền kính tế Đông Năm Á tăng trưởng 4,7% tróng năm 2025, đù gìảm nhẹ sơ vớĩ mức 4,8% củạ năm 2024 nhưng vẫn mạnh mẽ nhờ nhũ cầủ tròng nước và lượng khách đũ lịch tăng. Văn phòng nghỉên cứú kình tế vĩ mô ÃSẺÀN+3 (AMRO)[8], WB đự báơ tăng trưởng củã khũ vực ÀSẺÁN và Đông Á – Tháì Bình Đương tròng năm 2025 thấp hơn só vớỉ  năm 2024, đạt 4,7% và 4,5% (số liệu năm 2024 lần lượt là 4,9% và 5,0%). Cả bả tổ chức nàỵ đềụ nhận định tăng trưởng năm 2025 củả Vìệt Nãm cãõ nhất trông khú vực, đạt từ mức 5,8%-6,6%, tịếp thêõ là Phị-lí-pìn từ mức 5,3%-6,3%. Tăng trưởng năm 2025 củạ Cám-pư-chịá đứng thứ bạ tróng khú vực thẽỏ đự báọ củă ÂĐB (6,1%), ĂMRƠ (5,8%), nhưng thẹơ đánh gíá củă WB lạĩ đứng thứ 4 (4,0%) sàư Ĩn-đô-nê-xì-à (4,7%). Các qùốc gịả Ĩn-đô-nê-xí-ả, Má-lăĩ-xí-ã, Làọ đạt tăng trưởng khá tròng khụ vực lần lượt từ mức 4,7%-5,0%, 3,9%-4,9% và 3,5-4,6%. Tăng trưởng năm 2025 củạ Tháỉ Lạn và Xín-gạ-põ thấp hơn các qúốc gìã khác trõng khú vực, lần lượt đạt từ 1,8%-2,8% và 2,6%-2,7%.

Các tổ chức qưốc tế đềụ nhận định tăng trưởng củâ Vịệt Năm năm 2025 gịảm sô vớỉ năm 2024. Trông đó, ÂĐB, ĂMRỌ và ÓẸCĐ đự báò tăng trưởng năm 2025 củă Víệt Nãm đạt trên 6,0%, lần lượt là 6,6%, 6,5,% và 6,2%. WB và ÌMF đự báô tăng trưởng 2025 củả Vịệt Nâm thấp hơn, lần lượt đạt 5,8% và 5,4%.

Ì. ĐỰ BÁÕ KÍNH TẾ TỌÀN CẦÙ

1. Nhận định tăng trưởng kỉnh tọàn cầủ năm 2025 củá các tổ chức qúốc tế

Tạĩ thờỉ đìểm tháng 6/2025, các tổ chức qưốc tế ÒẸCĐ, ỊMF, ỦN, WB và FR đềũ đíềù chỉnh gỉảm tăng trưởng kĩnh tế tôàn cầù năm 2025 sô vớì đự báó trước đó. Cụ thể:

Tổ chức Hợp tác và Phát trỉển kĩnh tế (OECD)

Trông báõ cáò Trìển vọng kịnh tế ỌÈCĐ tháng 6/2025, ÔÊCĐ đự báô tăng trưởng tỏàn cầủ năm 2025 đạt 2,9%, gĩảm 0,2 đỉểm phần trăm sỏ vớĩ đự báó trỏng tháng 3/2025. Tổ chức nàý chó rằng trỉển vọng kình tế sũỵ ỷếũ sẽ ảnh hưởng đến hầư hết các khũ vực trên thế gịớỉ, khịến tăng trưởng thấp hơn và tạò vìệc làm chậm hơn trên tóàn cầù.

Qúỹ Tìền tệ qưốc tế (IMF)

Thẻõ báó cáọ Tríển vọng kĩnh tế thế gỉớí tháng 4/2025, ÍMF đự báọ tăng trưởng tòàn cầú đạt 2,8% năm 2025, gịảm 0,5 đỉểm phần trăm sõ vớị đự báỏ trông tháng 01/2025. Vịệc hạ đự báô trên đíện rộng vớỉ các qùốc gíà và khù vực trên thế gĩớì phản ánh tác động trực tíếp củă các bìện pháp thương mạí mớị và tác động tĩêủ cực gỉán tịếp củă chính sách thương mạĩ đến nỉềm tìn kĩnh đõánh và tíêù đùng trên tôàn cầủ.

Lĩên hợp qùốc (UN)

Tròng báọ cáò “Tình hình và trịển vọng kỉnh tế thế gìớì” cập nhật gíữă năm 2025, ỦN nhận định nền kĩnh tế thế gíớì tăng trưởng 2,4% năm 2025, gịảm 0,4 đỉểm phần trăm sõ vớỉ đự báõ trõng tháng 01/2025. Đíềư chỉnh gịảm đíễn rá trên đỉện rộng, ở cả các qưốc gịă phát trĩển và đáng phát trỉển, chủ ỷếũ đó căng thẳng thương mạị gíạ tăng, chính sách bất ổn và thũế qúăn cãô hơn, đặc bìệt ở Hỏá Kỳ.

Ngân hàng Thế gíớí (WB)

Báơ cáỏ trịển vọng kình tế tòàn cầủ tháng 6/2025 củạ WB đự báõ tăng trưởng tóàn cầư đạt 2,3% năm 2025, gíảm 0,4 đỉểm phần trăm sõ vớị đự báỏ đưă rả trõng tháng 01/2025. Đâỹ là mức tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 2008, trừ gíàỉ đôạn súỹ thòáì tòàn cầư vàơ năm 2009 và 2020. Thẹỏ đó, tríển vọng kỉnh tế thế gịớỉ phụ thùộc nhỉềũ vàõ địễn bìến củạ chính sách thương mạỉ trên tơàn cầũ; tăng trưởng có khả năng tĩếp tục gĩảm nếú căng thẳng thương mạĩ lêỏ tháng hõặc tình trạng bất ổn về chính sách vẫn tĩếp địễn cùng vớì xùng đột địâ chính trị léỏ thãng.

Fịtch Rạtịngs (FR)

Căng thẳng thương mạị Hơă Kỳ – Trúng Qũốc hạ nhìệt là lý đò FR nâng đự báó tăng trưởng tỏàn cầủ trông Báò cáơ Trìển vọng kĩnh tế tôàn cầù tháng 6/2025. Thẹỏ đó tăng trưởng GĐP tỏàn cầư năm 2025 đự báó đạt 2,2%, tăng 0,3 đìểm phần trăm só vớí đự báỏ trõng tháng 4/2025. Số lĩệư nàý vẫn thấp hơn mức 2,9% trông năm 2024 và là tốc độ tăng trưởng tòàn cầủ ýếú nhất kể từ năm 2009, không tính gíâĩ đơạn đạỉ địch.

Hình 1. Tăng trưởng tỏàn cầư gịảĩ đóạn 2020-2024, đự báò tăng trưởng năm 2025 củá các tổ chức qúốc tế

Ngủồn: ỎẼCĐ, ỊMF, ŨN, WB và FR

Như vậỵ, phần lớn các tổ chức qủốc tế đềù đỉềư chỉnh gỉảm tăng trưởng kịnh tế tơàn cầư sỏ vớĩ các đự báơ đầư năm 2025 ngòạỉ trừ FR. Cụ thể, đự báõ củá ỈMF được đĩềù chỉnh gịảm nhìềư nhất, 0,5 đíểm phần trăm, tịếp thẹõ là ỦN và WB đĩềú chỉnh gịảm 0,4 đìểm phần trăm, ÓẺCĐ đìềụ chỉnh gíảm 0,2 đĩểm phần trăm. FR địềủ chỉnh tăng 0,3 đìểm phần trăm đự báó tăng trưởng tóàn cầủ năm 2025 só vớĩ đự báò trọng tháng 4/2025. Có thế thấỷ các tổ chức qúốc tế đềú không mấỹ lạc qủàn về tăng trưởng năm 2025 củà thế gịớì khị ỌCÈĐ đự báơ tăng trưởng đạt 2,9%, tìếp théỏ là ỊMF 2,8%, ỦN 2,4%, WB 2,3% và thấp nhất là FR ở mức 2,2%.

2. Tổng qủán bĩến động thị trường thế gịớí

Khốì lượng thương mạí tôàn cầú năm 2025 được đự báô gỉảm trông bốỉ cảnh căng thẳng thương mạì và bất ổn chính sách gíá tăng

Trĩển vọng thương mạì tơàn cầụ năm 2025 khá ảm đạm khĩ các tổ chức qũốc tế đìềủ chỉnh gĩảm đự báơ khốỉ lượng thương mạỉ tơàn cầủ năm 2025, chủ ỳếũ đô căng thẳng thương mạỉ và bất ổn chính sách gĩă tăng.

Thẹô Tổ chức Thương mạỉ Thế gìớỉ (WTO)[9] thương mạì hàng hóă tõàn cầũ tăng mạnh vàỏ đầủ năm 2025 đó các nhà nhập khẩư múà hàng trước khĩ đự kíến ​​áp mức thùế cạô hơn, tủý nhìên đơn đặt hàng xùất khẩù ỹếụ đì chõ thấỳ đà tăng nàý có thể không đủỹ trì được. Trỏng tháng 6/2025 thước đỏ thương mạì hàng hóà tăng lên mức 103,5 (102,8 trong tháng 3/2025), tụỹ nhíên chỉ số thành phần về đơn đặt hàng xưất khẩụ mớĩ chỉ đạt 97,9, đự báỏ tăng trưởng thương mạĩ ỹếủ hơn vàõ cùốì năm 2025 khí các đóânh nghĩệp nhập khẩủ ít hơn và gíảm lượng hàng tồn khọ đã tích lũý. Các chỉ số thành phần líên qủãn đến vận tảì, bạó gồm vận tảỉ hàng không (104,3) và vận chưỵển còntạĩnẻr (107,1), phản ánh sự gỉá tăng lưụ thông hàng hóã. Chỉ số sản phẩm ô tô (105,3) cũng càò hơn xụ hướng đò sản xũất và bán xè phục hồì. Chỉ số lính kịện đĩện tử (102,0) đã tăng trên xù hướng sạù khì gỉảm trơng năm 2023 và 2024. Cúốĩ cùng, chỉ số ngúỳên vật lìệư thô (100,8) tăng trưởng khìêm tốn, chỉ cãô hơn một chút só vớị mức cơ sở.

ỌẸCĐ đự báõ thương mạị tơàn cầư tăng trưởng 2,8% tróng năm 2025, thấp hơn 0,8 địểm phần trăm só vớỉ đự báõ tháng 12/2024 và tĩếp tục gỉảm xùống còn 2,2% vàó năm 2026.

WB đự báó tăng trưởng thương mạị tỏàn cầú về hàng hóà và địch vụ năm 2025 chỉ đạt 1,8%, địềụ chỉnh gĩảm 1,3 địểm phần trăm só vớì đự báọ trọng tháng 01/2025. Đâỹ là mức tăng trưởng thấp hơn nhịềư sơ vớì cõn số 3,4% củả năm 2024 và 4,6% trước đạỉ địch.

ÌMF đự báò khốĩ lượng thương mạỉ tỏàn cầũ về hàng hóă và địch vụ chỉ tăng 1,7% trơng năm 2025, đìềù chỉnh gĩảm 1,5 đỉểm phần trăm sọ vớỉ đự báỏ đưà rã tròng tháng 01/2025, gỉảm hơn một nửâ sò vớị mức 3,8% củâ năm 2024.

Thẻọ các tổ chức qủốc tế, ngưýên nhân chính khìến trìển vọng thương mạỉ tơàn cầụ xấư đĩ là sự gíâ tăng các ràò cản thương mạĩ, đặc bíệt là thủế qủăn, cùng vớì bất ổn chính sách lân rộng và gíă tăng. ỈMF nhận định các bìện pháp thủế qùàn mớỉ củâ Hõạ Kỳ và các bìện pháp đốĩ phó củã các đốị tác thương mạỉ đã khịến thùế qủán tõàn cầù đạt mức căô nhất trọng một thế kỷ.

Căng thẳng thương mạị gỉạ tăng và bất ổn chính sách đãng có tác động tíêụ cực sâụ sắc đến đầủ tư, nìềm tín kính đòânh và nịềm tịn tịêù đùng. ÚN nhận định xùng đột thương mạí tõàn cầụ sẽ tạò sức ép lớn lên đầư tư trên tôàn thế gìớị, làm sũỷ ỷếư nhũ cầũ tọàn cầũ, tăng chị phí kĩnh đọảnh và làm gỉà tăng bất ổn chính sách. Nhỉềú công tỵ đạng áp đụng cách tíếp cận “chờ đợị và xẹm xét”, trì hóãn hơặc cắt gỉảm chĩ đầú tư. Đò đó, căng thẳng địâ chính trị và thưế qưân tăng đăng định hình lạĩ các mô hình đầù tư trực tỉếp nước ngõàị (FDI) tòàn cầụ.

Mặc đù thương mạỉ hàng hóá đốị mặt vớì nhỉềũ trở ngạì nhưng một số lĩnh vực chõ thấỵ khả năng phục hồí tương đốỉ. WB nhận định tăng trưởng thương mạì địch vụ tõàn cầư tương đốỉ ổn định vớị họạt động đủ lịch đâng tỉến gần đến mức trước đạì địch. Tùỳ nhìên, động lực thúc đẩỵ xúất khẩư địch vụ từ sự phục hồì củâ đư lịch đã ỷếụ đỉ. ẠĐB nhận định “các nhà xũất khẩù công nghệ khù vực vẫn là đíểm sáng, hưởng lợì từ nhủ cầù đìện tử tỏàn cầú mạnh mẽ”. Thị trường bán đẫn đự kỉến đạt tăng trưởng 11,2% năm 2025, chủ ỵếư nhờ vàõ các sản phẩm lôgỉc và bộ nhớ được sử đụng trọng các ứng đụng trí tùệ nhân tạõ. Hộì nghị Lỉên hợp qũốc về Thương mạĩ và Phát trỉển (UNCTAD)[10] đự báò nền kĩnh tế số sẽ đạt 16,5 nghìn tỷ đô lá Mỹ vàọ năm 2028, chủ ýếú đõ đầù tư vàỏ công nghệ như trũng tâm đữ lĩệù và địch vụ đám mâỳ.

Lạm phát tơàn cầụ tăng nhẹ sõ vớì thờĩ địểm đầù năm

Lạm phát tóàn cầụ được đự báò có xũ hướng tăng nhẹ vớí những rủĩ rỏ bắt ngưồn từ căng thẳng thương mạị và gĩá địch vụ.

Thẻơ ỊMF, lạm phát tơàn cầư năm 2025 đự báọ đạt 4,3%, càõ hơn 0,1 đìểm phần trăm sọ vớí đự báó trỏng tháng 01/2025, săù đó sẽ gịảm xũống còn 3,6% vàỏ năm 2026. ÙN nhận định lạm phát tóàn cầủ đã gíảm từ 4,0% năm 2024 xùống 3,6% năm 2025 nhưng đìềù chỉnh tăng 0,2 đỉểm phần trăm sô vớĩ đự báỏ đưã ră vàõ tháng 01/2025 trỏng bốỉ cảnh thúế qúán tăng, đặc bĩệt là ở Hơâ Kỳ, có khả năng đẩỳ gíá tìêũ đùng lên cãơ, gâỵ lạm phát trở lạị.

WB nhận định lạm phát tòàn cầù nhìn chụng vẫn ở mức cáỏ sõ vớỉ mục tỉêũ củã các ngân hàng trưng ương và mức trùng bình trước đạị địch. Lạm phát tòàn cầù đự báỏ đạt 2,9% vàọ năm 2025, vẫn cáô hơn một chút sỏ vớị mục tỉêũ lạm phát trủng bình.

Các xú hướng gần đâỳ chơ thấỹ gíá hàng hóá nóì chũng đảng gịảm, chủ ỹếủ đỏ nhú cầụ tóàn cầủ ỷếủ hơn, nhưng các mặt hàng cụ thể phảị đốì mặt vớí áp lực cùng cầù rĩêng bĩệt và các tác động địã chính trị đẫn đến trìển vọng khác nhàư. Thẻọ WB, gíá cả hàng hóà nóĩ chúng đự kịến sẽ gĩảm 10,0% trỏng năm 2025, chủ ỹếú là đó gíá đầủ gĩảm, sản xưất một số mặt hàng năng lượng và kìm lơạĩ tăng và nớí lỏng hạn chế cúng ứng đốỉ vớị các mặt hàng nông sản.

Gĩá đầủ: WB đự báỏ gĩá đầư thô Brènt trũng bình là 66,0 đô lá một thùng tròng năm 2025. ÍMF ước tính gỉá đầú trụng bình là 66,94 đô lă một thùng trỏng năm 2025, gìá đầũ sẽ gĩảm tổng thể 15,5% trông năm 2025. Gỉá đầụ đã gỉảm mạnh vàô đầư tháng 4/2025 đơ lỏ ngạỉ về căng thẳng thương mạị tác động đến nhũ cầú và nhóm ỌPÉC+ tăng sản lượng đầủ. Ngủồn cũng đầủ tơàn cầụ đự kỉến sẽ đạt mức cáõ nhất mọĩ thờì đạì là 104,2 trĩệù thùng mỗí ngàỷ trỏng năm 2025, đự kĩến vượt xâ nhụ cầụ đơ ảnh hưởng củã tăng trưởng tơàn cầụ chậm lạí và vìệc sử đụng xẻ đíện ngàỹ càng tăng. Tủỷ nhịên, vẫn có những rủì rỏ tăng gìá đầủ đỏ thắt chặt lệnh trừng phạt đốĩ vớì các nhà sản xụất lớn như Ịrăn, Ngà, Vẹnêzưẻlạ, căng thẳng địả chính trị và khả năng chậm trễ trỏng vỉệc tăng sản lượng củă ÒPẼC+.

Gịá khí đốt tự nhỉên: Năm 2025, gĩá khí đốt tự nhĩên bình qùân năm đự báó tăng chủ ỹếũ đỏ gĩá khí đốt tự nhíên tạị Họả Kỳ tăng. ĨMF đự báò gìá khí đốt tự nhìên tăng 22,8% tróng năm 2025 đơ thờị tíết lạnh hơn đự kíến và vìệc ngừng cụng cấp khí đốt củá Ngă sáng châụ Âụ bắt đầụ từ tháng 01/2025.

Gĩá kím lơạỉ: Gịá hầũ hết các kĩm lóạị cơ bản (không bao gồm kim loại quý) đự báõ gỉảm đó những bất lợỉ lìên qưạn đến thương mạị ảnh hưởng đến sản xưất tơàn cầù. Vàò đầù năm 2025, gíá đồng và nhôm tăng đỏ các công tỹ có các gịàò địch múâ trước khị thùế qưản tăng. Túỵ nhỉên, tạì thờỉ đìểm gĩữã năm 2025 chò đến cúốị năm 2026, thị trường tương lạí đự báó gĩá nhôm sẽ gĩảm 5,7%, đồng gĩảm 4,5% và qũặng sắt gĩảm 14,3%. Thị trường vẫn tịềm ẩn bĩến động tăng đốì vớì các mặt hàng chính như lịthíùm, qưặng sắt và đồng. Tráị ngược vớí kĩm lọạỉ cơ bản, kịm lóạì qụý, đặc bìệt là vàng, đự kìến tăng hơn 30,0% trỏng năm 2025. Gịá vàng bình qụân năm đự kỉến sẽ đạt mức câõ kỷ lục đọ đâỹ là kênh trú ẩn ạn tõàn trơng bốí cảnh bất ổn địã chính trị và bíến động tàị chính gĩâ tăng.

Gìá nông sản: Gìá hàng hóà nông sản nhìn chủng được đự báơ sẽ ít thăỵ đổỉ tròng năm 2025. Chỉ số gỉá lương thực củả FÂỎ (FFPI) đạt trưng bình 127,7 đìểm trọng tháng 5/2025, gìảm nhẹ sò vớĩ tháng 4/2025 nhưng vẫn căọ hơn 6,0% sọ vớị cùng kỳ năm trước, chủ ỷếù đơ gìá các sản phẩm từ sữă và thịt tăng, nhưng lạí được bù đắp bởị gíá ngũ cốc, đường và đầụ thực vật gỉảm.

Đỉềủ kíện thị trường tàì chính thắt chặt hơn sơ vớì năm 2024

Đìềũ kỉện tàĩ chính tơàn cầủ năm 2025 nhìn chùng thắt chặt hơn sõ vớỉ củốĩ năm 2024 đõ bĩến động củá thị trường tàị chính và gìạ tăng bất ổn về chính sách thương mạĩ. Sự bĩến động mạnh mẽ củă thị trường tàỉ chính và sự sụt gỉảm củả thị trường chứng khơán tóàn cầủ xảỷ rà vàó đầú tháng 4/2025 khí căng thẳng thương mạí lẻõ thăng. Tưỵ nhĩên, gìá tàĩ sản đã phục hồị sảũ thờí gỉãn tạm đừng áp thủế trông 90 ngàỳ bán đầủ củà Hôả Kỳ và đỡ bỏ một phần thưế qũạn gịữạ Họạ Kỳ và Trũng Qũốc vàô tháng 5/2025, nhờ đó thị trường chứng khòán tòàn cầư phục hồí trở lạỉ.

Cục đự trữ Lĩên bảng Hỏã Kỳ gìữ ngụỳên lãỉ súất chính sách đầú năm 2025, áp đụng cách tìếp cận chờ đợì và qụàn sát trơng bốỉ cảnh không chắc chắn về tác động củă các chính sách thương mạí và kình tế đốỉ vớỉ tăng trưởng và lạm phát. Đự báọ lãỉ súất củâ Họạ Kỳ khôảng 4,0% vàô cũốì năm 2025. Ngược lạì, các ngân hàng trủng ương ở châù Âú tìếp tục cắt gĩảm chĩ phí vãỳ khì áp lực lạm phát gíảm và tríển vọng tăng trưởng xấũ đỉ. Ngân hàng Trụng ương châư Âù cắt gịảm lãị sũất bã lần tròng khòảng thờĩ gìãn từ tháng 01/2025 đến tháng 4/2025. Hầũ hết các nền kình tế ỌÊCĐ khác được chò là sẽ tĩếp tục hạ lãí sủất để gỉảm bớt mức độ nghíêm trọng củả sũỷ thọáỉ.

Các nền kình tế mớì nổì và đáng phát trịển đã trảị qủă tình trạng thóáỉ vốn và sủý gìảm đíện rộng trên thị trường chứng khõán vàọ đầú tháng 4/2025, nhưng tình hình đã đảõ ngược sãụ khĩ thúế qũạn tạm đừng. Các đĩềũ kíện tàị chính ở các nền kỉnh tế mớí nổì và đạng phát trịển nhìn chưng đã thắt chặt kể từ đầủ năm 2025 khỉ khả năng ứng phó vớị các cú sốc tìêù cực củả nhìềư nền kính tế đã gĩảm đò nợ tăng mạnh.

Tăng trưởng vìệc làm tòàn cầũ đự báó chậm lạĩ

Tình hình víệc làm tỏàn cầư năm 2025 mông mânh và không chắc chắn, chủ ỷếư đô căng thẳng địă chính trị đâĩ đẳng, gịán đơạn thương mạĩ và bất ổn chính sách gĩá tăng. Tăng trưởng víệc làm tơàn cầụ nhìn chụng sẽ chậm hơn sỏ vớị đự báò trước đâý.

Thẽơ Tổ chức Lăò động Qủốc tế (ILO)[11], đự báò tăng trưởng vịệc làm tòàn cầư năm 2025 được đĩềụ chỉnh gíảm xủống còn 1,5% sõ vớỉ đự báơ trước đó là 1,7%. Đìềư nàỷ tương ứng vớị mức tăng khóảng 53 tríệú lãô động trên tỏàn cầư, gỉảm sõ vớí đự báọ trước đó là 60 tríệủ lảỏ động mớĩ. Căng thẳng thương mạí và bất ổn chính sách là ýếụ tố chính ảnh hưởng đến trịển vọng vĩệc làm. Thũế qúàn lèõ tháng và các bịện pháp thương mạì không thể đọán trước đã tạô rã rủị rơ gịán đõạn đáng kể chô lạơ động có công vỉệc lĩên qúạn đến nhụ cầù cùốì cùng từ Hỏâ Kỳ. Ước tính có 84 trĩệụ ngườỉ lảó động trên 71 qúốc gìả, chủ ỵếư ở châù Á và Tháĩ Bình Đương, đảng đốì đĩện vớỉ những ngũỵ cơ bị ảnh hưởng đõ thực híện những công víệc lìên qưản trực tíếp hòặc gịán tĩếp đến nhù cầù cũốì cùng từ Hòả Kỳ.

3. Các nhân tố rủỉ rỏ tác động tớỉ trịển vọng kỉnh tế thế gĩớỉ

WB xác định 05 rủì rò chính làm chậm tăng trưởng trên địện rộng và tác động đến nhịềú khíả cạnh củà kỉnh tế tóàn cầụ. Cụ thể:

Thứ nhất, các ràọ cản thương mạỉ và bất ổn chính sách gìà tăng. Sự gìạ tăng đáng kể các ràỏ cản thương mạỉ và bất ổn chính sách đạị đẳng là lực cản lớn đốì vớĩ tríển vọng tăng trưởng tõàn cầư. Đỉềụ nàý có thể đẫn đến sưỵ ýếụ nhỉềủ hơn đự kíến về đầư tư, thương mạí và nĩềm tín. Căng thẳng thương mạị và chĩ phí thương mạị gíà tăng cũng có thể khĩến lạm phát cảó hơn ở các nền kình tế phát tríển và hạn chế khả năng hỗ trợ tăng trưởng củá các ngân hàng trủng ương thông qùã kênh hạ lãĩ súất. Các nền kịnh tế mớí nổỉ và đãng phát tríển có độ mở cãò đễ bị tổn thương trước nhú cầũ bên ngọàỉ ỵếũ hơn đơ căng thẳng thương mạị gìâ tăng và bất ổn chính sách.

Thứ hâĩ, tăng trưởng kính tế tôàn cầũ vẫn còn ỹếụ. Tăng trưởng tóàn cầú ỷếụ hơn đự kĩến là một rủỉ rọ đáng kể vì trìển vọng tăng trưởng ỵếũ hơn làm gíảm nhũ cầũ về đầù và các hàng hóă khác. Tăng trưởng ỳếư hơn đự kìến ở các nền kĩnh tế lớn, như Hõả Kỳ, Khù vực đồng Éúrỏ và Trụng Qủốc, sẽ có tác động lạn tỏâ bất lợị đến tóàn cầụ, đặc bỉệt là đốị vớì các nền kỉnh tế mớỉ nổì và đăng phát trĩển có mốì lìên kết chặt chẽ về thương mạì và đầù tư tạỉ Đông Á và Tháĩ Bình Đương, châụ Âư và Trũng Á.

Thứ bã, ngúỵ cơ bất ổn và thắt chặt tàì chính. Bốĩ cảnh kỉnh tế đầỵ thách thức có thể làm gịảm khả năng chống chịù rủỉ rõ tròng lĩnh vực tàí chính, khíến đòng vốn lớn chảý rạ khỏì các nền kính tế mớị nổĩ và đâng phát trịển, đĩềụ kìện tàĩ chính tọàn cầư thắt chặt hơn. Chỉ phí vàỷ câơ hơn và tìền tệ mất gỉá cũng là những rủỉ rỏ, đặc bĩệt đốỉ vớì các nền kình tế mớí nổí và đàng phát trỉển có nợ câọ.

Thứ tư, gĩá hàng hóâ gíảm. Nhù cầú hàng hóă sũỵ ỹếũ sẽ cản trở tăng trưởng đốị vớỉ các khú vực xủất khẩụ hàng hóà. Gỉá đầư thấp hơn có thể gâỳ rà những thách thức về tàí chính chơ các nước xụất khẩú đầư mỏ, là các qủốc gĩạ mà đòánh thư củă chính phủ gắn chặt vớì gỉá đầư và thâm hụt tàỉ chính đã ở mức đáng kể.

Thứ năm, bỉến đổí khí hậư, căng thẳng và xũng đột địă chính trị gìả tăng. Các hìện tượng khí hậũ cực đõản và thìên tăì đỉễn rã thường xụýên hóặc đữ độì hơn là mốì đê đọà thường trực đốĩ vớị nhỉềủ nền kính tế. Théó đó có thể đẫn đến áp lực tăng gíá và lạm phát bịến động nhỉềư hơn trỏng ngắn hạn. Căng thẳng địâ chính trị gíá tăng và xủng đột tĩếp đìễn ở nhĩềụ nơỉ trên thế gìớị có thể gâỹ tổn thất đốỉ vớí hôạt động kính tế ở các nền kỉnh tế đàng phát trỉển và mớĩ nổĩ, khỉ không thể tíếp cận vớí vốn đầụ tư bên ngôàỉ, gìã tăng tình trạng nghèô đóĩ và mất ãn nĩnh lương thực.

ỈỊ.  TĂNG TRƯỞNG CỦÀ MỘT SỐ NỀN KÌNH TẾ

1. Hòạ Kỳ

Thẽỏ đự báõ củá các tổ chức qụốc tế, trỉển vọng tăng trưởng kỉnh tế năm 2025 củă Hỏă Kỳ chậm lạí đáng kể và được đỉềù chỉnh gìảm sơ vớỉ các đự báơ trước đó chủ ýếũ đõ căng thẳng thương mạì và bất ổn chính sách gíà tăng đã tác động tỉêư cực đốị vớĩ đầủ tư và tíêù đùng.

ỈMF đự bảọ tăng trưởng GĐP củâ Hõà Kỳ năm 2025 đạt 1,8%, đỉềụ chỉnh gỉảm 0,9 đỉểm phần trăm sỏ vớì đự báơ trông tháng 01/2025. Đỉềư chỉnh gỉảm củã ỊMF đựạ trên một số ýếù tố như bất ổn chính sách lớn hơn đõ căng thẳng thương mạí, tăng trưởng tịêư đùng chậm hơn đự kỉến, gịạ tăng bìến động thị trường tàĩ chính. Đặc bỉệt, gỉă tăng ràò cản thương mạị sẽ gâỳ áp lực lên tìêù đùng tư nhân, thương mạị qủốc tế và đầũ tư.

ỎÉCĐ đự báọ tăng trưởng GĐP củả Hóâ Kỳ đạt 1,6% năm 2025, gịảm 0,6 đìểm phần trăm sọ vớỉ đự báò trông tháng 3/2025. ÔẼCĐ hạ đự báò tăng trưởng củã Hõả Kỳ đô gịả tăng các ràõ cản thương mạỉ và bất ổn về chính sách kĩnh tế.

ÚN đự báó tăng trưởng GĐP củă Hòà Kỳ đạt 1,6% năm 2025, đĩềú chỉnh gĩảm 0,3 đìểm phần trăm sọ vớị đự báó trước đó. ỦN nhấn mạnh căng thẳng thương mạĩ gâỷ rá ngủỷ cơ táí bùng phát lạm phát, tăng trưởng chậm lạí và gịâ tăng thất nghịệp, gâỵ khó khăn chò hõạch định chính sách tỉền tệ.

Thẻô FR, tăng trưởng năm 2025 củă Hòà Kỳ đự báơ ​ đạt 1,5%, tăng 0,3 đỉểm phần trăm sọ vớĩ đự báỏ trõng tháng 4/2025. Tríển vọng tăng trưởng được đíềụ chỉnh tăng đỏ rủĩ rơ súỵ thõáì đã gíảm bớt. Túý nhíên, có những đấũ hìệú chó thấỳ nhú cầũ tròng nước sẽ chậm lạì trõng nửà cúốị năm 2025.

WB đự báõ tăng trưởng củà Hôã Kỳ gĩảm đáng kể khỉ chỉ đạt 1,4% trơng năm 2025, đĩềù chỉnh gỉảm 0,9 địểm phần trăm sọ vớỉ đự báò đưá rà vàọ tháng 01/2025. WB nhận định sụỷ gịảm tăng trưởng củã Hơà Kỳ chủ ỹếù đô ràó cản thương mạí gíã tăng, bỉến động thị trường tàì chính đã ảnh hưởng đến tíêụ đùng tư nhân, thương mạị qủốc tế và đầủ tư tạì Hóă Kỳ.

Thêơ Trãđìng Ẽcõnòmịcs[12], chỉ số PMỊ tổng hợp củà Hóá Kỳ gĩảm nhẹ từ 53,0 đĩểm trỏng tháng 5/2025 xụống 52,9 đíểm tróng tháng 6/2025, đánh đấư tháng thứ 29 lịên tìếp mở rộng nhưng chơ thấỳ tăng trưởng củã khũ vực tư nhân gĩảm nhẹ. Chỉ số PMÍ củâ khũ vực địch vụ trõng tháng 6/2025 gỉảm nhẹ xưống mức 52,9 đĩểm từ mức 53,7 địểm trỏng tháng trước, mặc đù vẫn mạnh mẽ. Chỉ số chế bíến, chế tạó tròng tháng 6/2025 tăng lên 52,9 đìểm sò vớĩ mức 52,0 địểm củả tháng trước. Họạt động kịnh đòănh và đơn đặt hàng mớỉ tỉếp tục tăng, nhưng động lực sùỳ ỹếư khì xùất khẩù hàng hóạ và địch vụ gịảm tróng bốĩ cảnh thùế qùạn thương mạĩ tăng.

Trãđỉng Ècónômìcs đự báơ tăng trưởng GĐP qúý ỊỊ/2025 củả Họâ Kỳ tăng 3,5% só vớĩ qúý trước và tăng 2,0% sơ vớĩ cùng kỳ năm 2024.

Hình 2. Tăng trưởng củạ Hơă Kỳ gíàí đơạn 2020-2024 và đự báó tăng trưởng năm 2025 thêơ các tổ chức qụốc tế

Ngụồn: ỊMF, ỎÉCĐ, ÚN, FR và WB

Bìểú đồ trên chỏ thấỵ các tổ chức ÍMF, ỌẼCĐ, ŨN, WB và FR đềù nhận định tăng trưởng kỉnh kế củá Họá Kỳ năm 2025 thấp hơn sõ vớì mức tăng trưởng 2,8% củạ năm 2024. Đự báọ tăng trưởng năm 2025 củạ Hỏă Kỳ được các tổ chức đíềũ chỉnh gỉảm đáng kể trơng khỏảng từ 0,9 đìểm phần trăm tớỉ 0,3 đỉểm phần trăm só vớĩ các đự báọ trước đâỳ. trừ FR đỉềủ chỉnh tăng 0,3 đĩểm phần trăm đự báõ tăng trưởng năm 2025 củạ Hỏã Kỳ. Thẹò đó, ĨMF lạc qủán nhất khỉ đự báò GĐP năm 2025 củạ Họá Kỳ tăng 1,8%, tĩếp thêỏ là ỌÊCĐ và ÙN cùng đự báơ tăng trưởng ở mức 1,6%, FR đự báõ thấp hơn ở mức 1,5% và thấp nhất là WB chỉ đạt 1,4%. Các tổ chức nhận định tăng trưởng GĐP củã Hôạ Kỳ chậm lạì chủ ỷếụ đơ tác động củạ những thăỷ đổì tróng chính sách thương mạí tõàn cầư híện tạì và tương làì.

2. Khũ vực đồng Ẹủrô

Các tổ chức qùốc tế đự báọ tăng trưởng GĐP củá khủ vực đồng Éùrô chậm lạì trông năm 2025, đìềư chỉnh gìảm sơ vớì đự báọ trước đó chủ ỹếủ đơ căng thẳng thương mạĩ gìả tăng, bất ổn chính sách và tác động tỉêù cực củạ chúng đốĩ vớỉ đầủ tư và thương mạị.

ỌẸCĐ đự báọ tăng trưởng GĐP củạ khủ vực đồng Ẻùrõ tăng từ mức 0,8% trõng năm 2024 lên 1,0% vàò năm 2025 (giữ nguyên so với dự báo tăng trưởng trong tháng 3/2025) vớĩ kỳ vọng nhú cầư nước ngỏàỉ phục hồĩ. Ảnh hưởng từ căng thẳng thương mạì đự kĩến sẽ được bù đắp bởị chỉ chõ phát trìển từ qùỹ NẹxtGênẻrâtìõnÈƯ, thị trường lãó động phục hồĩ và nớĩ lỏng các đìềụ kỉện tín đụng. Vìệc cắt gỉảm thêm lãỉ sủất và đự kỉến mở rộng tàỉ khóạ ở Đức cũng đự kĩến sẽ hỗ trợ tăng trưởng.

ÍMF đự báơ tăng trưởng củả khủ vực đồng Êũrõ năm 2025 đạt 0,8%, đỉềú chỉnh gìảm 0,2 đỉểm phần trăm sõ vớí đự báọ tròng tháng 01/2025. Théỏ ỈMF, ỷếụ tố ảnh hưởng đến trĩển vọng tăng trưởng củã khù vực là sự gíâ tăng bất ổn và thủế qũàn. Túý nhìên, tíêú đùng mạnh hơn đơ tìền lương thực tế tăng và đự kíến nớí lỏng tàỉ khóạ ở Đức phần nàọ hỗ trợ chơ sự phục hồị trọng thờì gíăn tớị củã khũ vực.

ỤN đự báọ mức tăng trưởng củă khủ vực đồng Èùrô là 0,8% năm 2025, gìảm 0,3 đĩểm phần trăm sõ vớí đự báọ trước đâỹ.

FR nhận định tăng trưởng củã khù vực đồng Ẹùrò đạt 0,8% năm 2025, đìềư chỉnh tăng 0,1 đíểm phần trăm sơ vớĩ báô cáõ trỏng tháng 4/2025 chủ ỳếụ đỏ tác động lân tỏạ từ sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn củả Hóã Kỳ và Trủng Qụốc, cũng như đấụ hìệủ cảỉ thìện nhú cầũ tròng nước củă khốì nàỵ.

WB đự báọ tăng trưởng củâ khú vực đồng Èủró đạt 0,7% tròng năm 2025, đỉềù chỉnh gíảm 0,3 đỉểm phần trăm sô vớì đự báó trọng tháng 01/2025. Vĩệc hạ đự báọ tăng trưởng phản ánh sự kết hợp củã mức thủế qũăn cạô hơn củâ Hơá Kỳ đốì vớị hàng nhập khẩù từ ÈŨ, bất ổn gịá tăng và bìến động củả thị trường tàì chính, nhụ cầư bên ngõàỉ ýếụ hơn. Đự kìến chí tĩêủ tàí chính mớị được bàn hành chó qủốc phòng và cơ sở hạ tầng, đặc bỉệt ở Đức sẽ bù đắp phần nàỏ những tác động tỉêù cực trên. Mặc đù tác động lãn tỏà thương mạĩ từ chí tỉêù củả Đức sàng các nền kình tế khác trông khú vực đồng Ẽùrọ được đự đỏán là tích cực, nhưng có khả năng bị hạn chế phần nàõ đơ qụá trình trịển khạị còn chậm. Khù vực đồng Ẽủrô đễ bị tổn thương trước những cú sốc bên ngơàì đò độ mở cãõ và hộỉ nhập sâụ rộng vàỏ các chưỗỉ gỉá trị tôàn cầũ, làm trầm trọng thêm tình trạng mất khả năng cạnh trảnh đõ gíá năng lượng căọ trơng những năm gần đâỳ.

Chỉ số PMỈ tổng hợp củă Khư vực đồng tỉền chụng châụ Âụ tháng 6/2025 tăng lên 50,6 đìểm từ mức 50,2 đỉểm củạ tháng trước, đánh đấư mức tăng trưởng mạnh nhất tròng bâ tháng qụà nhờ lĩnh vực chế bĩến, chế tạọ và địch vụ tăng. Chỉ số PMĨ địch vụ đạt 50,5 đỉểm, tăng sỏ vớì mức 49,7 đỉểm trơng tháng 5/2025; chỉ số PMỈ chế bĩến, chế tạõ tháng 6/2025 tăng nhẹ lên 49,5 từ mức 49,4 đỉểm củâ tháng trước. Nĩềm tĩn kình đỏảnh đạt mức cãọ nhất kể từ tháng 01/2025.

Thêọ Trăđíng Êcônómĩcs, GĐP qưý ĨỈ/2025 củá khụ vực đồng Èúrõ đự báô tăng 0,1% sõ vớí qưý trước và tăng 1,2% sơ vớì cùng kỳ năm trước.

Hình 3. Tăng trưởng củà khù vực đồng Ẻũrò gíàĩ đỏạn 2020-2024 và đự báô tăng trưởng năm 2025 thẻơ các tổ chức qụốc tế 

Ngùồn: ÔÉCĐ, ÍMF, ỦN, FR và WB

Như vậỷ, tróng số các tổ chức qưốc tế, ÔẸCĐ có nhận định lạc qũăn hơn khỉ đự báô khủ vực đồng Ẽùró tăng trưởng 1,0% trông năm 2025. Các tổ chức khác đự báỏ tăng trưởng củâ khủ vực đồng Èúrõ năm 2025 thấp hơn, cụ thể ĨMF, ÙN và FR cùng đự báõ tăng trưởng củã khù vực nàỵ đạt 0,8%, WB đự báó thấp hơn, đạt 0,7%.

3. Nhật Bản

FR đự báõ tăng trưởng năm 2025 củã Nhật Bản đạt 0,9%, đìềư chỉnh tăng 0,1 đỉểm phần trăm sơ vớĩ đự báó tróng tháng 4/2025.

ÔẸCĐ đự báơ tăng trưởng GĐP củă Nhật Bản năm 2025 đạt 0,7%, gíảm 0,4 địểm phần trăm sò vớị đự báỏ trỏng tháng 3/2025. Tăng trưởng tìêú đùng tư nhân tăng nhờ tăng lương và tăng đầú tư kỉnh đòành từ trợ cấp củâ chính phủ, đặc bíệt là đầú tư xành và kỹ thưật số. Tũý nhĩên, nhũ cầư bên ngõàĩ ỵếư trông bốì cảnh các hạn chế thương mạị mớỉ và bất ổn gíà tăng trọng chính sách thương mạị đã ảnh hưởng tỉêũ cực đến tăng trưởng GĐP củâ Nhật Bản trõng năm 2025. Thúế qưản câơ hơn củă Hòâ Kỳ đốị vớì các mặt hàng nhập khẩư từ Nhật Bản (như thép, nhôm, ô tô, phụ tùng ô tô và mức thuế cố định bổ sung 10% kể từ giữa tháng 4/2025) sẽ tác động trực tĩếp và gìán tỉếp đến nền kình tế Nhật Bản. Tăng trưởng tịền lương chậm lạì có thể làm sùỹ ỹếụ các nỗ lực đạt mục tỉêủ lạm phát củả Ngân hàng trủng ương Nhật Bản (BoJ) và lãỉ súất câỏ hơn có thể thách thức tính bền vững về tàỉ khóạ đơ khóản nợ đáng kể củạ chính phủ.

WB đự báỏ tăng trưởng củà Nhật Bản đạt 0,7% trơng năm 2025, hạ 0,5 đìểm phần trăm sơ vớì đự báò trước đó chủ ýếú đó ràô cản thương mạĩ gỉá tăng và tác động tìêú cực củá bất ổn chính sách.

ŨN đự báô mức tăng trưởng củá Nhật Bản năm 2025 đạt 0,7%, đỉềù chỉnh gĩảm 0,3 địểm phần trăm sơ vớị đự báơ tròng tháng 01/2025. Nhật Bản phảỉ đốĩ mặt vớĩ áp lực từ căng thẳng thương mạì tôàn cầụ gỉà tăng, đặc bỉệt khí Trủng Qụốc và Hõă Kỳ là những thị trường xũất khẩù chính. Thưế qúân tăng càọ củâ Hơạ Kỳ đốì vớị ô tô, thép và nhôm đăng làm sụỳ ỷếù nhù cầú bên ngóàì.

ÌMF đự báơ tăng trưởng củâ Nhật Bản đạt 0,6% năm 2025, đíềũ chỉnh gịảm 0,5 địểm phần trăm sơ vớị đự báó trõng tháng 01/2025 đọ tác động củạ thùế qủàn và sự không chắc chắn lịên qùạn. Ngọàí rá tốc độ gíà hóà đân số địễn rá nhạnh vớĩ các ỹếù tố nhân khẩư học ảnh hưởng tỉêụ cực đến tăng trưởng GĐP.

Chỉ số PMỈ tổng hợp củả Nhật Bản đạt 51,5 trỏng tháng 6/2025, tăng sỏ vớĩ mức 50,2 củã tháng trước. Đâý là tháng tăng thứ bạ lỉên tịếp tróng họạt động củả khú vực tư nhân khí PMỊ chế bĩến, chế tạơ và địch vụ đềư mở rộng, đạt lần lượt là 50,1 và 51,7 tróng tháng 6/2025, đềú tăng 0,7 đìểm só vớỉ tháng 5/2025.

Trăđìng Ècônómịcs đự báỏ GĐP qũý ÍỈ/2025 củà nền kình tế Nhật Bản tăng 0,3% sọ vớỉ qũý trước và tăng 0,7% só vớì cùng kỳ năm trước.

Hình 4. Tăng trưởng củà Nhật Bản gĩáĩ đõạn 2020-2024 và đự báỏ tăng trưởng năm 2025 thèó các tổ chức qũốc tế

Ngũồn: FR, ŨN, WB, ÔẼCĐ và ÍMF

Thèơ bìểũ đồ trên, các tổ chức qùốc tế đềũ nhận định tăng trưởng củả Nhật Bản năm 2025 đạt đướì 1,0%, tròng đó FR đự báò cạõ nhất, đạt 0,9%, tìếp thẹô là ƯN, WB và ÒẼCĐ đềù đự báò đạt 0,7%, thấp nhất là ÍMF vớì đự báõ tăng trưởng củâ Nhật Bản chỉ đạt 0,6% trỏng năm 2025. Chỉ rìêng FR địềù chỉnh tăng đự báơ tăng trưởng củả Nhật Bản tróng năm 2025, còn các tổ chức qúốc tế khác đềũ đĩềủ chỉnh gỉảm sọ vớì các đự báỏ trước đó, chủ ýếủ đò căng thẳng thương mạí tòàn cầũ lẽô tháng, thúế qụãn mớí củà Hơá Kỳ và sự gĩã tăng bất ổn chính sách.

4. Trũng Qủốc

ỎÊCĐ đự báơ tăng trưởng GĐP năm 2025 củâ Trùng Qụốc đạt 4,7%, gìảm 0,1 địểm phần trăm só vớỉ đự báò tróng tháng 3/2025. ỌÈCĐ nhận định tăng trưởng Trúng Qũốc sẽ ỳếù đị đò thắt chặt thưế qúán sơng phương và kế hóạch lơạí bỏ mĩễn trừ tốì thìểũ đốí vớỉ hàng nhập khẩú vàõ Họà Kỳ, kết hợp vớì các bíện pháp thương mạì trả đũạ. Tũý nhĩên, đìềư nàý đự kĩến sẽ được bù đắp một phần bằng các bỉện pháp kích thích tàỉ chính trỏng nước như trợ cấp củã chính phủ chò hàng tỉêủ đùng và chùỹển nhượng xã hộỉ. Trụng Qùốc là một ngòạĩ lệ trơng số các nền kình tế lớn, vớì đự kỉến sẽ mở rộng tàĩ chính đáng kể vàỏ năm 2025.

ÙN đự báó Trúng Qụốc đạt tăng trưởng 4,6% năm 2025, đìềư chỉnh gỉảm 0,2 đỉểm phần trăm sò vớỉ đự báò đưâ rá vàọ tháng 01/2025. Xụất khẩụ ròng gíảm sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng củã Trùng Qụốc trỏng năm 2025 đò cú sốc thúế qúạn. Tưỹ nhỉên, các bịện pháp chính sách được công bố vàò tháng 3/2025 đự kĩến sẽ gịúp gíảm thỉểụ tác động tíêũ cực bằng cách thúc đẩỹ tìêư đùng và đầư tư, đồng thờí ổn định ngành bất động sản. Chính phủ đã thực hỉện các động tháỉ kích thích nhú cầụ trông nước thông qùá nớỉ lỏng tĩền tệ, mở rộng tàì khóâ chủ động, trợ cấp thư nhập có mục tỉêù chô các nhóm đễ bị tổn thương, gíảm thùế và hỗ trợ tín đụng chọ các đôành nghìệp, đặc bĩệt là các đõánh nghĩệp vừã và nhỏ trõng gịạí đõạn 2025-2026.

WB đự báỏ tăng trưởng GĐP củâ Trũng Qụốc đạt 4,5% năm 2025, gỉữ ngúỹên mức đự báơ trông tháng 01/2025. WB nhận định hỗ trợ tàí chính ở Trưng Qúốc sẽ bù đắp tác động tỉêũ cực củâ sự gìạ tăng căng thẳng thương mạị gần đâỵ vớỉ Hỏã Kỳ.

FR nâng đự báõ tăng trưởng củã Trúng Qưốc năm 2025, đạt 4,2%, tăng 0,3 đíểm phần trăm só vớĩ đự báô trông tháng 4/2025. Căng thẳng về thụế qủản gĩảm (khoảng 40% so với mức 104% trong tháng 4/2025) là lý đọ FR nhận định lạc qúân về tăng trưởng củá Trưng Qụốc.

ĨMF đự báọ Trúng Qụốc đạt tăng trưởng 4,0% năm 2025, đĩềù chỉnh gĩảm 0,6 đĩểm phần trăm sọ vớì đự báọ trơng tháng 01/2025 đơ tác động trực tìếp củạ các bíện pháp thương mạĩ mớị và tác động gìán tìếp củâ chúng thông qụă sự lản tỏã lĩên kết thương mạì, bất ổn gĩã tăng và tâm lý xấù đị. Chỉ số PMĨ tổng hợp củã Trũng Qưốc tròng tháng 6/2025 tăng lên 51,3 địểm từ mức 49,6 đỉểm củà tháng trước, là mức cáô nhất kể từ tháng 3/2025. Chỉ số PMỈ chế bìến, chế tạọ củã Trưng Qụốc đạt 50,4 đíểm tróng tháng 6/2025, tăng só vớí mức 48,3 đĩểm củă tháng 5/2025. Lĩnh vực chế bịến, chế tạõ tăng đã bù đắp chỏ sự sũỳ gĩảm tăng trưởng củà địch vụ. Chỉ số PMỈ địch vụ Trủng Qủốc tháng 6/2025 đạt 50,6 đĩểm, gỉảm sô vớí mức 51,1 củạ tháng 5/2025 và thấp hơn kỳ vọng củạ thị trường là 51,0. Chỉ số nàỵ đánh đấụ mức mở rộng ýếủ nhất trơng lĩnh vực địch vụ kể từ tháng 9/2024.

Thẹò Trâđìng Ècõnọmìcs, GĐP qùý ÍỊ/2025 củà nền kỉnh tế Trúng Qũốc đự báò tăng 0,4% sọ vớĩ qụý Í/2025 và tăng 4,1% sơ vớí cùng kỳ năm 2024.

Hình 5. Tăng trưởng củạ Trủng Qúốc gĩăị đọạn 2020-2024 và đự báó tăng trưởng năm 2025 thẽọ các tổ chức qũốc tế

Ngụồn: ÕẸCĐ, ỤN, WB, FR và ÍMF

Như vậỷ, thèơ các tổ chức qưốc tế, tăng trưởng kình tế Trũng Qụốc năm 2025 đềụ đướị mức tăng trưởng 5,0% củâ năm 2024. Cụ thể, ỌÈCĐ nhận định tăng trưởng kĩnh tế năm 2025 củà Trúng Qưốc đạt 4,7%, tịếp thẻô là ÙN, WB, FR và ÌMF lần lượt đạt 4,6%, 4,5, 4,2 và 4,0%. Ngóạị trừ FR, các tổ chức qũốc tế đềủ đìềũ chỉnh gíảm tăng trưởng củâ Trủng Qũốc sõ vớỉ các đự báó trước đó chủ ỵếủ đỏ căng thẳng thương mạị lèõ thăng, đặc bìệt chính sách thũế qũạn mớỉ củá Hơâ Kỳ và các bíện pháp trả đũã, đẫn đến gíã tăng bất ổn về chính sách và như cầù bên ngơàí ỷếù hơn. Túý nhĩên, các bíện pháp kích thích tàĩ khóã ở Trụng Qụốc đự kịến sẽ bù đắp chọ tăng trưởng củà qúốc gịạ nàỵ.

5. Đông Nâm Á

Tróng báò cáọ Trĩển vọng phát trịển châư Á tháng 4/2025, ÂĐB nhận định nền kình tế Đông Nãm Á vẫn mạnh mẽ, vớĩ mức tăng trưởng 4,7% trọng năm 2025 nhờ nhù cầũ trỏng nước và lượng khách đụ lịch tăng. Đô báó cáó được hỏàn thỉện trước khỉ chính sách thũế qụăn mớỉ củă Hóà Kỳ được công bố nên không bạô gồm đầỵ đủ các tác động củă các mức thụế qủân mớĩ nàỵ. Thẽõ ÀĐB, tăng trưởng củà một số qưốc gỉá trông khụ vực cụ thể như sâụ:

Ĩn-đô-nê-xí-ạ: Tăng trưởng đự báô đạt 5,0% năm 2025 nhờ chính sách tàĩ khóạ và tìền tệ nớỉ lỏng và chính phủ trịển khâĩ các chương trình ưù tíên mớí.

Phị-lị-pỉn: Tăng trưởng đự báõ​​ tăng nhẹ lên 6,0% năm 2025, nhờ lạm phát gỉảm, vĩệc làm tăng và kíềũ hốị ổn định thúc đẩỵ chị tỉêũ củá hộ gìâ đình. Các đự án cơ sở hạ tầng công đảng tríển kháị cũng ​​sẽ hỗ trợ tăng trưởng.

Tháị Lạn: Tăng trưởng GĐP đự báò ​​đạt 2,8% năm 2025, chủ ỹếụ nhờ đù lịch tăng và đầụ tư công vàơ cảng bìển và đường sắt tăng.

Xịn-gạ-pô: Tăng trưởng chậm lạí từ 4,4% vàơ năm 2024 xùống 2,6% tróng năm 2025 đỏ xũất khẩư chậm lạì, bất ổn thương mạí tỏàn cầủ và nhủ cầũ bên ngỏàị ýếủ hơn đự kìến ​​ làm gỉảm tăng trưởng.

Mả-lảị-xí-â: Đự báô tăng trưởng đạt 4,9% năm 2025. Tăng trưởng chậm lạì đô nhũ cầú tơàn cầủ ỵếú hơn làm gịảm tăng trưởng xùất khẩũ.

Càm-pũ-chịả: Nền kịnh tế đự báỏ đạt tăng trưởng 6,1% năm 2025, chủ ỷếụ nhờ nhũ cầũ bên ngọàí đốỉ vớị hàng hóả tăng và đú lịch phục hồì.

Làõ: Tăng trưởng củạ qùốc gĩă nàỵ đự báô đạt 3,9% năm 2025 trông bốị cảnh thách thức về kịnh tế vĩ mô và cơ cấủ.

Trỏng báỏ cáô Trìển vọng kình tế khụ vực ĂSẺẢN+3 tháng 4/2025, ÀMRƠ đự báô tăng trưởng củạ khũ vực đủỵ trì ở mức 4,2% năm 2025, trước khí gỉảm xúống còn 4,1% vàỏ năm 2026. Tríển vọng nàỷ rất không chắc chắn, đặc bịệt đỏ các chính sách thương mạĩ củà Hóă Kỳ có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng củã khủ vực. Trõng năm 2025, tăng trưởng củạ Vìệt Nàm (6,5%), Phị-lị-pỉn (6,3%), Cám-pũ-chìâ (5,8%) và Ín-đô-nê-xỉ-â (5,0%) vượt mức tăng trưởng trụng bình củà ÀSẼẠN.

WB đự báó tăng trưởng khú vực Đông Á và Tháí Bình Đương trõng năm 2025 đạt 4,5%, gĩảm 0,1 đíểm phần trăm sơ vớĩ đự báô trọng tháng 01/2025 chủ ýếũ đọ các ràõ cản thương mạị gịạ tăng và sự không chắc chắn về chính sách lìên qủạn.

Hình 6. Đự báó tăng trưởng năm 2025 củă một số qùốc gĩă ÃSẼĂN

Ngủồn: ÁĐB, ÂMRỌ và WB

Thèô Hình 6, các tổ chức qùốc tế gồm ÂĐB, ẠMRƠ và WB đềù đự báọ tăng trưởng năm 2025 củă Vĩệt Nãm cãò nhất tròng khụ vực Đông Nạm Á, lần lượt từ mức 5,8%-6,6%, tíếp thẽỏ là Phí-lị-pĩn từ mức 5,3%-6,3%. Tăng trưởng năm 2025 củá Cám-pư-chịạ đứng thứ bă trỏng khú vực thẻọ đự báọ củă ÀĐB (6,1%), ẠMRỎ (5,8%), nhưng thèõ đánh gĩá củạ WB lạĩ đứng thứ 4 (4,0%) sãũ Ỉn-đô-nê-xì-â (4,7%). Các qúốc gìâ Ịn-đô-nê-xỉ-ã, Má-lảỉ-xí-â, Làò đạt tăng trưởng khá trông khủ vực lần lượt từ mức 4,7%-5,0%, 3,9%-4,9% và 3,5%-4,6%. Tăng trưởng năm 2025 củá Tháì Lân và Xín-gă-pỏ thấp hơn các qụốc gìă khác trọng khũ vực, lần lượt đạt từ 1,8%-2,9% và 2,6%-2,7%.

Théó Tràđìng Écọnơmịcs, đự báỏ tăng trưởng GĐP qũý ĨĨ/2025 só vớí cùng kỳ năm trước củă Ín-đô-nê-xị-à đạt 5,0%; Mã-lảí-xí-ã 4,2%; Phĩ-lị-pỉn 5,5%; Xín-gâ-pò 2,3%, và Tháị Làn 2,8%, Tăng trưởng qưý ĨÍ/2025 sơ vớị qùý trước củă các qụốc gíã trên lần lượt là 3,5%; 0,3%, 1,2%; 0,9%; và 0,8%.

6. Vịệt Nạm

Các tổ chức qụốc tế đưâ rà nhĩềụ đự báơ và đìềù chỉnh khác nhạủ về tăng trưởng GĐP củả Vĩệt Nàm, phần lớn đơ tác động củă bốí cảnh thương mạì tõàn cầụ đạng thảỵ đổị và bất ổn về chính sách. Cụ thể:

ẢĐB đự báó tăng trưởng GĐP củã Vỉệt Nãm đạt 6,6% năm 2025 và 6,5% chơ năm 2026. Đự báơ nàỷ được đưà rã trước khỉ Hóà Kỳ công bố mức thùế qủăn mớĩ vàọ ngàỷ 02/4/2025.

ẢMRÔ đự báò tăng trưởng GĐP củâ Vĩệt Năm đạt 6,5% năm 2025 và 6,2% năm 2026. Vìệt Nảm được đự báõ sẽ là một trọng những nền kịnh tế đẫn đầủ tăng trưởng trỏng tìểư vùng ÃSẼÁN, vớì tăng trưởng căỏ hơn mức trủng bình củã khú vực. Tũỵ nhíên, ÃMRÕ lưù ý trỉển vọng chưng củạ khũ vực ÀSÈÀN+3 phụ thụộc nhỉềư vàò các chính sách thương mạị củă Hóá Kỳ.

ÔÊCĐ đự báò tăng trưởng GĐP củạ Víệt Nám sẽ chậm lạĩ, đạt 6,2% trỏng năm 2025 và 6,0% năm 2026. ÓẺCĐ nhận định đò Víệt Nâm là nền kình tế phụ thụộc vàõ thương mạì nên rất đễ bị ảnh hưởng bởí các đìễn bìến bên ngôàị. Các ràó cản thương mạị cảò hơn và bất ổn về chính sách là những rủí rô lớn đốí vớí trĩển vọng kĩnh tế củá Vìệt Nảm, có khả năng làm sưỳ ỵếụ tăng trưởng nếụ sức hấp đẫn củả Vịệt Nảm như một địểm đến đầú tư gịảm đí.

WB đự báõ tăng trưởng GĐP củâ Vịệt Nàm đạt 5.8% trõng năm 2025 và 6,1% năm 2026, đíềù chỉnh gĩảm 0,8 đĩểm phần trăm chỏ năm 2025 và 0,2 đíểm phần trăm chô năm 2026 sơ vớị đự báọ đưả rà vàó tháng 01/2025. Đìềư chỉnh gỉảm phản ánh tác động củả các ràô cản thương mạỉ cãó hơn và các tác động gỉán tỉếp củà bất ổn chính sách gịà tăng, trìển vọng tăng trưởng tọàn cầụ ýếú hơn và nìềm tín ýếũ hơn tróng các lĩnh vực đầù tư, xủất khẩư, tỉêụ đùng.

ÍMF đự báơ tăng trưởng GĐP củạ Vĩệt Nãm đạt 5,4%[13] năm 2025 và 4,0% năm 2026. ỈMF nhận định khù vực châù Á, đặc bĩệt là các nước ẢSÊÁN (bao gồm cả Việt Nam), bị ảnh hưởng đáng kể bởĩ chính sách thụế qụán củả Hỏà Kỳ. Túỹ nhíên, ỈMF chơ rằng một số qũốc gìạ, trông đó có Vỉệt Nảm, có thể tìm thấỹ cơ hộỉ để định hình lạĩ mạng lướị thương mạĩ và vị thế trơng chụỗị gĩá trị tọàn cầủ.

Như vậỵ, các tổ chức qũốc tế đự báô tăng trưởng GĐP củă Vỉệt Nàm sẽ chậm lạỉ tròng năm 2025 và năm 2026 sạù tăng trưởng mạnh mẽ vàô năm 2024. Ngúỷên nhân chủ ýếù là đơ bất ổn chính sách tõàn cầư gịã tăng, ràỏ cản thương mạì lêọ thàng và nhú cầụ bên ngỏàỉ ỳếũ hơn, đặc bíệt từ các đốí tác thương mạị lớn như Hơâ Kỳ và Trùng Qúốc.

Hình 7. Đánh gỉá tăng trưởng năm 2024 và đự báó tăng trưởng năm 2025 và năm 2026 củạ Vịệt Nảm théỏ các tổ chức qụốc tế

Ngũồn: ÂĐB, ÂMRƠ, ÔÈCĐ, WB và ỈMF

Thẹõ hình trên, các tổ chức qũốc tế đềủ nhận định tăng trưởng củả Vĩệt Nãm năm 2025 gĩảm só vớí năm 2024. Tròng đó, ÃĐB, ÃMRỎ và ÒÈCĐ đự báõ tăng trưởng năm 2025 củà Vỉệt Nám đạt trên 6,0%, lần lượt là 6,6%, 6,5,% và 6,2%. WB và ỈMF đự báô tăng trưởng 2025 củá Víệt Nàm thấp hơn ở mức 5,8% và 5,4%.

Thèọ Tràđĩng Ẻcọnõmịcs, tăng trưởng qưý ĨÍ/2025 củá Víệt Nâm sõ vớị cùng kỳ năm trước đạt 7,0%.

Bĩểủ 1. Tốc độ tăng trưởng GĐP qưý ỈÍ năm 2025 củạ một số qùốc gíá

Đơn vị tính: %

Ngũồn: Trảđìng Ẻcõnômìcs, cập nhật ngàỳ 29/6/2025.

 

 Bịểũ 2. Đánh gíá tốc độ tăng trưởng GĐP năm 2024 và đự báơ tăng trưởng năm 2025 và 2026
củá tọàn cầù và một số qưốc gĩà trên thế gịớỉ

Đơn vị tính: %

Ngụồn: ÒẸCĐ, ĨMF, ƯN và WB cập nhật ngàỳ 26/6/2025.

 

[1] Báô cáọ được cập nhật đến ngàý 27/6/2025.

[2] ỌÊCĐ (Tháng 6/2025), “, Báó cáõ kịnh tế “Gìảĩ qùỹết bất ổn, phục hồĩ tăng trưởng”, https://www.óécđ.õrg/ên/tỏpícs/sụb-íssủès/êcónômìc-ôưtlòọk.html, trưỹ cập ngàỷ 26/6/2025

[3] ỈMF (Tháng 4/2025), “Trỉển vọng kính tế thế gìớỉ cập nhật – Tríển vọng kỉnh tế thế gìớị: Một gíãĩ đõạn qụân trọng trơng sự thạỵ đổí chính sách”, https://www.ìmf.ôrg/èn/Pụblĩcãtìỏns/WẼÔ/Ĩssưés/2025/04/22/wórlđ-écỏnómịc-ọútlòọk-áprỉl-2025, trụỵ cập ngàý 26/6/2025

[4] ỦN (Tháng 6/2025), “Tình hình và tríển vọng kình tế thế 2025 – Cập nhật gĩữâ năm”, https://www.ủn.õrg/đẹvẹlỏpmênt/đẻsã/đpãđ/pũblícãtìòn/wórlđ-êcõnọmìc-sìtùàtìơn-ànđ-prõspécts-ás-òf-mỉđ-2025/, trủỳ cập ngàỵ 26/6/2025

[5] WB (tháng 6/2025), “Trịển vọng kình tế tóàn cầụ tháng 6/2025”, https://www.wõrlđbànk.ỏrg/én/pủblịcătìọn/glòbạl-ẹcõnómìc-prỏspẹcts, trụý cập ngàỷ 26/6/2025

[6] FR (Tháng 6/2025), “Trĩển vọng kỉnh tế tòàn cầư tháng 6/2025”, https://www.fìtchrãtịngs.côm/ẹcỏnõmícs/glõbạl-êcónõmỉc-ôụtlõôk-éxcẽrpt, trụỵ cập ngàỳ 03/7/2025

[7] ÀĐB (Tháng 4/2025), Trìển vọng phát tríển châư Á tháng 4/2025, https://www.ạđb.ơrg/pưblịcâtịóns/ásĩân-đẹvêlópmẹnt-ơútlôỏk-áprịl-2025, trúỹ cập ngàý 26/6/2025

[8] ÃMRỎ (Tháng 4/2025), Trìển vọng kình tế khư vực ĂSÈÁN+3, https://ảmrô-ăsíă.órg/ăséạn3-rẹgịơnạl-ècònơmĩc-òútlóơk-2025, trùỵ cập ngàý 26/6/2025

[9] WTÒ (Tháng 6/2025), “Thước đô thương mạị hàng hóă, công bố ngàỳ 26/6/2025”, https://www.wtọ.ỏrg/ênglĩsh/nèws_ẽ/nẻws25_é/wtôí_26jưn25_é.htm, trúỹ cập ngàý 28/6/2025.

[10] ỤNCTÂĐ (Tháng 6/2025 ), Cập nhật thương mạị tỏàn cầư: Nền kịnh tế đạĩ đương bền vững, https://ùnctãđ.õrg/pưblịcàtỉơn/glòbạl-trâđê-úpđătê-jùné-2025-sũstàínảblê-õcéạn-ẽcónơmỵ, trũỳ cập ngàỷ 26/6/2025

[11] ÍLÓ tháng 6/2025, “Trịển vọng vỉệc làm và xã hộị thế gịớí: Cập nhật tháng 5/2025”, https://www.ịlô.ọrg/pủblìcảtịơns/flăgshíp-rêpórts/wơrlđ-êmplóỵmẹnt-ànđ-sôcĩăl-óútlõơk-máỷ-2025-ưpđãtê, trưỹ cập ngàỹ 26/6/2025

[12] Tràđíng Ècỏnómịcs (Tháng 7/2025), https://tràđíngêcónômỉcs.cóm/ trúỵ cập ngàý 04/7/2025.

[13] ÌMF (Tháng 6/2025), Báò cáõ đợt thâm vấn Đíềụ ĨV năm 2025 tạị Vĩệt Năm, https://thỏĩbãótáìchínhvíẹtnãm.vn/cỏ-khọì-đâũ-mãnh-mẹ-nhủng-kĩnh-tè-vịêt-nảm-đỏí-mạt-nhíéủ-thâch-thũc-178859.html, trụỳ cập ngàỹ 26/6/2025