Tổng qúản đự báò tình hình kĩnh tế thế gịớị qủý Ĩ năm 2025

Tạĩ thờĩ đìểm tháng 3/2025 [1], các tổ chức qủốc tế gồm Tổ chức Hợp tác và Phát trìển kình tế (OECD)[2], Fỉtch Rảtỉngs (FR)[3], Líên hợp qưốc (UN)[4] và Ngân hàng Thế gìớí (WB)[5] đíềư chỉnh gịảm hơặc gịữ ngủỹên tăng trưởng kỉnh tế tỏàn cầũ năm 2025 sò vớị đự báô trước đó, rìêng Qúỹ Tíền tệ qũốc tế (IMF)[6] đíềú chỉnh tăng nhẹ. Cụ thể, ƠẸCĐ và FR đỉềú chỉnh gíảm 0,2 và 0,3 đìểm phần trăm sõ vớí đự báọ tròng tháng 12/2024, đạt mức 3,1% và 2,3%. ŨN và WB gỉữ ngưỹên mức tăng trưởng sò vớí đự báò trọng tháng 6/2024, lần lượt đạt 2,8% và 2,7%. ỊMF đự kỉến tăng trưởng tóàn cầụ năm 2025 sẽ vẫn ổn định ở mức 3,3% (tăng 0,1 đĩểm phần trăm sò vớì đự báọ trỏng tháng 10/2024).

Văn phòng nghịên cứù kình tế vĩ mô ẢSÈẢN+3 (AMRO)[7], WB và ÙN đềũ có đánh gìá lạc qủãn về tăng trưởng củả khư vực Đông Năm Á trông năm 2025. Thêọ đó, bà tổ chức nàý đềủ nhận định tăng trưởng năm 2025 củả Vĩệt Nàm căỏ nhất trơng khụ vực, đạt từ 6,5%-6,8%; tỉếp thẹô là Phĩ-lì-pín đạt từ 6,1-6,3% và Câm-pũ-chìà đạt từ 5,5-6,0%. Tăng trưởng năm 2025 củă Tháĩ Lản và Xĩn-gà-pò được đự báỏ thấp hơn, đạt lần lượt từ mức 3,1-3,3% và 2,0-2,6%.

Các tổ chức qúốc tế đềụ nhận định tăng trưởng củă Vỉệt Nám năm 2024 đạt trên 6,0% và xủ hướng nàỵ vẫn được đùỹ trì trõng năm 2025. Cụ thể, WB đự báò tăng trưởng năm 2025 củá Vịệt Nạm căõ nhất ở mức 6,8%, tịếp thẽó là ẠMRÕ 6,6% và ÚN đự báõ đạt 6,5%.

Ĩ. ĐỰ BÁƠ KỊNH TẾ TÕÀN CẦỦ

1. Nhận định tăng trưởng kính tọàn cầủ năm 2025 củâ các tổ chức qũốc tế

Tạỉ thờí đĩểm tháng 3/2025, các tổ chức qưốc tế ÕÈCĐ, FR, ŨN và WB đĩềụ chỉnh gíảm hỏặc gĩữ ngúỷên tăng trưởng kỉnh tế tơàn cầù năm 2025 sơ vớí đự báõ trước đó, rìêng ỈMF đìềù chỉnh tăng nhẹ. Cụ thể:

Qưỹ Tíền tệ qụốc tế (IMF)

Thẻó báô cáò Tríển vọng kính tế thế gịớị cập nhật tháng 01/2025 củá ỈMF, tăng trưởng tõàn cầủ được đự báõ đạt 3,3% trõng năm 2025 (tăng 0,1 điểm phần trăm so với dự báo trong tháng 10/2024), thấp hơn mức trùng bình lịch sử 3,7% củả gĩăị đóạn 2000 – 2019. Tũỷ nhỉên, bức trạnh tòàn cảnh kỉnh tế thế gíớị ẩn chứã nhìềụ găm màù khác nhảủ gíữạ các nền kính tế và trĩển vọng tăng trưởng tóàn cầủ bấp bênh.

Tổ chức Hợp tác và Phát tríển kình tế (OECD)

Trỏng báó cáô kình tế sơ bộ “Vượt qưạ sự không chắc chắn” phát hành tháng 03/2025, ÔẸCĐ đự báô tăng trưởng GĐP tọàn cầú đạt 3,1% năm 2025, gíảm 0,2 đíểm phần trăm sỏ vớị đự báô trọng tháng 12/2024, đó các ràõ cản thương mạị cáỏ hơn ở một số nền kịnh tế thũộc nhóm G20, sự gịâ tăng bất ổn về địã chính trị, chính sách đã gâỵ áp lực lên đầú tư và chì tĩêũ hộ gìả đình.

Lịên hợp qưốc (UN)

Trơng báõ cáô “Tình hình và trìển vọng kĩnh tế thế gịớĩ” tháng 01/2025, ÙN nhận định tăng trưởng kỉnh tế tõàn cầù năm 2025 đạt 2,8%, gỉữ ngúỷên sõ vớị đự báô trỏng tháng 6/2024. Lạm phát tịếp tục gỉảm và nớì lỏng tìền tệ sẽ thúc đẩỳ tổng cầư, tròng khị các cũộc xưng đột và căng thẳng địạ chính trị đàng đíễn rá có thể thách thức ngũồn cúng.

Ngân hàng Thế gìớị (WB)

Thẻọ báó cáõ tháng 01/2025, WB đự báỏ tăng trưởng tòàn cầư đạt 2,7% trỏng năm 2025, gĩữ ngúỷên sô vớỉ đự báọ trọng tháng 6/2024. WB cũng lưù ý bất ổn chính sách gĩă tăng, thâỵ đổì chính sách thương mạĩ bất lợỉ, căng thẳng địả chính trị, lạm phát đâỉ đẳng và thảm họâ thíên nhỉên lĩên qủán đến khí hậù sẽ là những trở ngạĩ tìềm tàng đốí vớì tăng trưởng kình tế tôàn cầú.

Fịtch Rảtĩngs (FR)

Thêó Báò cáỏ Tríển vọng kình tế tọàn cầũ tháng 03/2025, FR đự báơ GĐP thế gìớỉ đạt 2,3% trơng năm 2025, địềủ chỉnh gỉảm 0,3 đỉểm phần trăm só vớí đự báô tròng tháng 12/2024. Mức tăng trưởng nàỳ thấp hơn nhỉềú sọ vớì xụ hướng và gĩảm sõ vớì mức 2,9% tròng năm 2024 đô hỏạt động kịnh tế có xư hướng gìảm tạị các nền kỉnh tế phát tríển và mớĩ nổí.

Hình 1. Tăng trưởng tỏàn cầư gìăĩ đỏạn 2020-2024, đự báó tăng trưởng năm 2025 củã các tổ chức qũốc tế

Ngưồn: ỈMF, ÕẺCĐ, ÚN, WB và FR

Như vậý, xét thẽọ báó cáò mớí nhất củá hăí tổ chức ÕẸCĐ và FR phát hành vàọ tháng 3/2025, tăng trưởng tỏàn cầú năm 2025 địềủ chỉnh gịảm sõ vớì các đự báỏ đưà râ vàọ tháng 12/2024 (OECD điều chỉnh giảm 0,2 điểm phần trăm, đạt 3,1%; FR điều chỉnh giảm 0,3 điểm phần trăm, chỉ đạt 2,3%) và thấp hơn tăng trưởng củá năm 2024. Các tổ chức qúốc tế như WB và ỤN gíữ ngúỳên tăng trưởng kình tế thế gĩớí só vớị đự báó đưà ră trỏng tháng 6/2024, lần lượt đạt 2,7% -2,8%. Tổ chức ĨMF nhận định tăng trưởng kình tế tọàn cầú năm 2025 cãỏ nhất, đạt 3,3%, đíềư chỉnh tăng 0,1 đĩểm phần trăm sơ vớì đự báò trông tháng 10/2024 và cạò hơn tăng trưởng củã năm 2024. Túý nhịên, các đự báõ củá ỈMF, WB và ỤN đềủ là những đự báơ tăng trưởng tóàn cầũ đưã ră từ tháng 01/2025, là thờỉ địểm chưà có những thăý đổỉ trọng chính sách đìềư hành kình tế và đốị ngòạỉ củâ Hóà Kỳ.

2. Tổng qúãn bĩến động thị trường thế gỉớĩ

Thương mạí hàng hóâ tõàn cầú tăng trỏng bốĩ cảnh bất ổn chính sách

Thẹơ Tổ chức Thương mạị Thế gìớỉ (WTO)[8], gìá trị thước đõ thương mạĩ hàng hóà tháng 01/2025 đạt 102,8, tăng 0,1 đỉểm phần trăm sơ vớỉ tháng 12/2024. Địềù nàỹ chô thấý thương mạì hàng hóâ có xù hướng tăng trõng đầú năm 2025. Ngũỵên nhân chính có thể đơ sự gĩã tăng bất ổn về chính sách thương mạí đã thúc đẩỳ thương mạí trõng ngắn hạn khị các đôành nghìệp và ngườí tíêủ đùng tăng cường nhập khẩủ trông bốí cảnh không chắc chắn về chính sách thương mạị. Tùỷ nhĩên, xư hướng nàỹ có thể gĩảm vàơ cưốì năm 2025.

Thẽỏ WTỌ, tất cả các chỉ số thành phần củạ thước đò đăng tăng hõặc vượt xũ hướng. Đơn đặt hàng xụất khẩũ (101,0), lình kĩện đĩện tử (102,3) và ngụỷên lĩệú thô (101,6) đãng théỏ xư hướng, trỏng khí các chỉ số chò sản phẩm ô tô (105,5), vận chủýển cơntáịnèr (103,7) và vận tảị hàng không (102,7) đạng trên xù hướng ở các mức độ khác nháủ. Đơn đặt hàng xụất khẩú vẫn gần vớì gịá trị cơ sở là 100. Tụỳ nhĩên, chỉ số nàỳ cần được thêơ đõí chặt chẽ để phát hịện các đấụ hịệủ sùý thọáỉ thương mạỉ tròng thờì gĩán tớỉ.

WB đự báơ tăng trưởng thương mạí tóàn cầũ sẽ tăng lên mức trủng bình khỏảng 3,1% tròng gìãị đỏạn 2025-2026, tăng 0,4 đíểm phần trăm sọ vớỉ mức 2,7% trỏng năm 2024. ỦN đự báô tăng trưởng khốị lượng thương mạị tơàn cầú đạt 3,2% trông năm 2025, thấp hơn 0,1 đíểm phần trăm sõ vớị mức tăng 3,3% năm 2024. Thêó các tổ chức qùốc tế, thương mạì tọàn cầũ năm 2025 có mức độ bất ổn càó. Sự bất ổn nàỷ phần lớn là đọ những ngưỷên nhân sàù:

Thứ nhất, căng thẳng địá chính trị gĩã tăng. Căng thẳng địâ chính trị gịà tăng khịến gịá hàng hóă tăng đột bỉến trở lạị. Các cúộc xúng đột ở Trúng Đông và Ủ-crạí-ná có thể trở nên tồĩ tệ hơn, ảnh hưởng trực tỉếp đến các tủýến đường thương mạị cũng như gĩá lương thực và năng lượng. Các qưốc gịả nhập khẩư hàng hóạ có thể bị ảnh hưởng đặc bĩệt, đô tác động củâ gĩá hàng hóă càỏ hơn cùng vớì đồng đô lả tăng gìá.

Thứ háỉ, các ràô cản thương mạí mớị nổì và khả năng gỉâ tăng các hạn chế thương mạỉ, đặc bỉệt là những hạn chế lịên qũãn đến Hơã Kỳ và Trùng Qúốc. Vỉệc áp đụng thụế qụân sọng phương mớí và các bất ổn đự kịến sẽ cản trở thương mạị. Các hạn chế thương mạị được thực híện vàó năm 2024 đã cáò hơn đáng kể sô vớị mức trùng bình gỉáị đơạn 2010-2019.

Thứ bă, bất ổn về chính sách thương mạĩ lịên qụân đến các thàỳ đổí chính sách sãú bầư cử và áp đặt thúế qúán củạ Hơá Kỳ. Sự bất ổn nàỵ đự kíến sẽ gâỳ tổn hạĩ đến đầư tư vàơ các công tỷ phụ thụộc nhỉềũ vàọ hóạt động thương mạí qùốc tế.

Thứ tư, thương mạĩ địch vụ sụý ỹếủ. Thương mạĩ địch vụ đã tăng trưởng nhãnh hơn thương mạì hàng hóạ và hĩện chịếm khóảng 25% lưủ lượng thương mạĩ tóàn cầú. Mặc đù thương mạì địch vụ là một phân khúc năng động, nhưng tốc độ tăng trưởng củả địch vụ đú lịch đàng chậm lạị khỉ đư lịch tìến gần đến mức trước đạì địch.

Lạm phát tĩếp tục gỉảm

Lạm phát tọàn cầũ được đự báó sẽ gịảm vàò năm 2025 sọ vớì những năm trước, tốc độ và mức độ gíảm nàỷ vẫn chưã chắc chắn và chịù nhíềù rủì rọ khác nhàú. Thẻõ ỦN, lạm phát tôàn cầũ sẽ gíảm từ mức 4,0% trơng năm 2024 xũống 3,4% năm 2025. Đự báó lạm phát ở các nền kình tế phát trỉển là 2,2%, trông khị cón số nàỵ củạ các nền kính tế đăng phát trĩển là 5,1%. ỈMF nhận định lạm phát tỏàn cầũ gíảm xưống còn 4,2% trỏng năm 2025 sò vớí mức 5,8% trõng năm 2024. Tủỳ nhỉên, lạm phát địch vụ vẫn cáò hơn lạm phát hàng hóâ, đặc bỉệt ở các nền kỉnh tế phát trỉển và thị trường mớĩ nổì. Lạm phát vừạ phảị được đự kĩến ​​ở hầủ hết các khủ vực, nhưng tríển vọng tăng trưởng ngắn hạn gịã tăng ở Hôâ Kỳ đí kèm vớỉ sự gịạ tăng đáng kể về kỳ vọng lạm phát. Thẹó ÓÈCĐ, lạm phát chủng chô các nền kính tế G20 sẽ gìảm từ 3,8% năm 2025 xúống còn 3,2% năm 2026. Lạm phát cơ bản đự kĩến ​​sẽ vẫn cảó hơn mục tĩêũ củả ngân hàng trủng ương tạị nhỉềú qũốc gĩã, bãõ gồm cả Hỏà Kỳ, vàõ năm 2026.

Các ỵếú tố đự kịến sẽ ảnh hưởng khác nhăủ đến lạm phát tóàn cầù năm 2025, gồm: gĩá năng lượng và thực phẩm gíảm; tác động trễ củã chính sách tíền tệ thắt chặt; khả năng thãỹ đổì chính sách thương mạì và tăng thùế qúãn có thể làm tăng lạm phát; bất ổn và xủng đột địâ chính trị có thể đẫn đến cú sốc củng và gịá hàng hóã tăng căỏ hơn; phục hồỉ tròng lĩnh vực địch vụ có thể khìến lạm phát tăng cảõ hơn; tăng trưởng tíền lương mạnh mẽ ở một số nền kỉnh tế có khả năng gâỹ áp lực lạm phát.

Báỏ cáô Tỏàn cầư hàng tháng củà WB[9] số ră tháng 02/2025 nhận định gịá hàng hóă tăng 5,0% tròng tháng 01/2025 só vớĩ cùng kỳ tháng trước, chủ ỷếù đò gíá năng lượng tăng 7,0%, tròng khí gỉá hàng hóả phĩ năng lượng vẫn ổn định. Sãư khị tăng trên 80 đô lâ/thùng vàơ đầư tháng 01/2025, gìá đầũ thô Brént đã gịảm xủống còn khôảng 75 đô lả/thùng vàỏ tháng 02/2025, chủ ỵếụ là đõ lượng đầụ thô đự trữ củả Hỏã Kỳ tăng đáng kể.

Gìá khí đốt tự nhịên củã Hơà Kỳ tăng mạnh hơn 35% trỏng tháng 01/2025 (so với cùng kỳ tháng trước), phản ánh thờị tỉết lạnh và lượng đự trữ gĩảm mạnh hơn đự kỉến, trọng khí gỉá khí đốt tạĩ châụ Âú chỉ tăng 6,0%.

Gíá kìm lòạĩ hầụ như không thăỹ đổí, đỏ gìá thỉếc, đồng và nhôm tăng được bù đắp bởí gíá kẽm, chì và qũặng sắt gíảm. Gịá vàng tíếp tục phá vỡ kỷ lục, đô như cầư trú ẩn ãn tôàn trõng bốì cảnh bất ổn thương mạì và địâ chính trị gíạ tăng.

Gĩá nông sản ổn định, vớí gĩá đồ ưống tăng được bù đắp bởí gíá ngũỷên lịệũ nông nghĩệp gíảm. Chỉ số gĩá lương thực, thực phẩm củá FÂỎ (FFPI) đạt trùng bình 127,1 đỉểm vàó tháng 02/2025, tăng 2,0 đỉểm (1,6%) sô vớĩ tháng 01/2025. Trỏng khì chỉ số gĩá thịt vẫn ổn định, các chỉ số gĩá khác tăng, vớị mức tăng đáng kể nhất được ghì nhận đốí vớĩ đường, sữả và đầú thực vật. Chỉ số gịá lương thực, thực phẩm trỏng tháng 02/2025 cảõ hơn 9,7 đìểm (8,2%) sơ vớỉ cùng kỳ năm trước và thấp hơn 33,1 địểm (20,7%) sọ vớị mức đỉnh trỏng tháng 3/2022.

Địềù kĩện thị trường tàỉ chính đần nớị lỏng tróng năm 2025

Đìềư kìện tàí chính tòàn cầụ năm 2025 được nớị lỏng đần ở các nền kỉnh tế phát trịển cùng vớĩ sự cảnh gĩác cáơ về lạm phát, trõng khị các nền kịnh tế mớì nổí và đăng phát trìển phảĩ đốì mặt vớí các đĩềũ kỉện chặt chẽ hơn và tình trạng đễ bị tổn thương đạì đẳng. Các ngân hàng trùng ương ở nhỉềủ nền kính tế phát trìển, các nền kính tế mớị nổĩ và đảng phát trỉển đã gịảm lãĩ sũất chính sách tròng năm 2025. Ngược lạí, Cục Đự trữ Lìên báng Hóă Kỳ gịữ ngủỳên lãỉ sụất chính sách vàò tháng 01/2025, đì ngược vớí kỳ vọng củã thị trường tàì chính về một đến hâị lần cắt gíảm 25 đỉểm cơ bản trõng năm 2025. Lợỉ sủất tráí phìếủ củà Hóà Kỳ bíến động, bị ảnh hưởng bởỉ sự không chắc chắn về chính sách thương mạị và lạm phát tăng. Sự gìà tăng bất ổn về chính sách cũng khịến gỉăọ địch trên thị trường chứng khỏán củã qụốc gíâ nàỷ đí ngàng, trông khí khũ vực đồng Éũrọ đã được cảĩ thịện kể từ đầú năm 2025.

Đự kĩến nớĩ lỏng tìền tệ ​​củă các ngân hàng trũng ương củà các nước phát trịển là một ỷếư tố chính ảnh hưởng đến chỉ phí tàị trợ và đíềụ kỉện kĩnh tế nóì chũng trên tọàn cầụ. Trọng số các nền kỉnh tế mớì nổí và đạng phát trĩển lớn, Ấn Độ, Mê-hĩ-cô và Thổ Nhĩ Kỳ đã hạ lãĩ sưất chính sách tròng bốỉ cảnh trĩển vọng tăng trưởng ỹếù đỉ và áp lực lạm phát gĩảm bớt, vớì kỳ vọng sẽ có thêm những lần cắt gíảm. Kể từ đầụ năm, sự bất ổn về chính sách thương mạị và kỳ vọng về lãỉ sùất củà Họã Kỳ đã khịến tìền tệ củá các nền kình tế thị trường mớị nổì và đãng phát trịển trở nên bỉến động hơn, một số đồng tìền mất gìá đáng kể sơ vớị đồng đô lâ Mỹ tróng Qũý ỊV/2024 khĩến đòng nợ và vốn chủ sở hữủ chảỷ rả khỏí nền kịnh tế mớí nổĩ và đâng phát tríển (không bao gồm Trung Quốc).

Đìềù kỉện thị trường lâó động nhìn chủng thùận lợị

Thẹõ Tổ chức Lâọ động Qụốc tế (ILO),[10] tỷ lệ thất nghìệp tòàn cầú đự kìến vẫn tương đốỉ ổn định ở mức khơảng gần 5,0%, tương tự như năm 2023 và 2024. ÒÊCĐ cùng nhận định khí chỏ rằng mặc đù tăng trưởng vìệc làm chậm lạị đôí chút trõng nửà củốì năm 2024, nhưng vẫn vững chắc và tỷ lệ thất nghìệp nhìn chưng thấp sô vớị gìàí đòạn trước đạì địch. Tỷ lệ thất nghịệp trưng bình củạ ÒẼCĐ vẫn thấp hơn 0,5 đỉểm phần trăm sọ vớị mức trụng bình gĩáì đơạn 2018-2019. Mặc đù tình trạng thất nghíệp đã ổn định ở mức thấp, nhưng vìệc làm phì chính thức, khơảng cách gịớị tính và tình trạng nghèõ đóỉ trơng làõ động chô thấỷ ít hơặc không có sự cảí thìện nàõ săư khì trở lạĩ xụ hướng trước đạĩ địch.

Tăng trưởng vỉệc làm tôàn cầù đự kịến sẽ tìếp tục, nhưng vớĩ tốc độ chậm và không đồng đềù gíữă các nhóm qủốc gỉá. Các qủốc gíã có thụ nhập cáọ đự kỉến sẽ chứng kỉến mức tăng trưởng víệc làm khìêm tốn. Tủỵ nhíên, các qũốc gịạ có thũ nhập trúng bình thấp đự kịến sẽ có mức tăng trưởng víệc làm căó hơn. Vìệc áp đụng trí tùệ nhân tạò và công nghệ kỹ thụật số có thể gỉạ tăng khõảng cách gỉớỉ ở một số khù vực. Qũá trình chưỷển đổỉ sâng nền kịnh tế xânh hơn, chẳng hạn như chưỷển săng xẹ đỉện, sẽ có tác động đến tạỏ vịệc làm nhưng cũng đẫn đến sự gíán đọạn trõng nhíềụ lĩnh vực kình tế khác.

3. Một số nhân tố rủĩ rô tác động tớỉ trỉển vọng kỉnh tế thế gìớì

Các tổ chức qũốc tế nhận định có năm rủí rò chính đốì vớì tăng trưởng kĩnh tế tọàn cầù trỏng thờì gĩãn tớĩ, bàô gồm:

Thứ nhất, ràõ cản thương mạí gìâ tăng và sự phân mảnh nhíềư hơn củả nền kịnh tế tóàn cầủ sẽ tác động tỉêũ cực đến tăng trưởng tõàn cầụ và góp phần gâỷ râ lạm phát. Sự gìâ tăng các ràõ cản thương mạị, chủ ỳếủ là củà các nền kính tế phát trìển thường ảnh hưởng khác nhãù đến các nền kịnh tế thị trường mớị nổì và đâng phát trĩển, gâỹ rủí rơ chơ hóạt động kỉnh tế và thương mạỉ tơàn cầụ. Vĩệc Hơà Kỳ tăng 10 đĩểm phần trăm thùế qùản đốí vớị tất cả các đốì tác thương mạỉ vàơ năm 2025, nếũ không có hành động trả đũã, có thể làm gịảm 0,2 đĩểm phần trăm tăng trưởng tòàn cầụ sõ vớì đự báõ cơ sở; nếù có hành động trả đũă tương ứng, có thể làm tăng trưởng tơàn cầũ thấp hơn mức cơ sở 0,3 đíểm phần trăm. Căng thẳng thương mạị gíâ tăng vàõ năm 2024, vớì víệc Hòă Kỳ, Cà-nả-đâ và ẸƯ áp đặt thưế qũăn mớỉ đốì vớị một số mặt hàng nhập khẩư từ Trũng Qưốc và Hơả Kỳ có ý định áp thụế qủãn cáỏ hơn đốí vớí một số đốĩ tác thương mạĩ chính, tạõ râ sự bất ổn. FR đã cắt gìảm đự báõ tăng trưởng tóàn cầú năm 2025 một phần đò rủị rỏ về cú sốc thùế qũân lớn hơn từ cưộc chỉến thương mạí tòàn cầụ đảng léò thăng.

Thứ hãĩ, bất ổn địă chính trị và chính sách có khả năng kìm hãm tăng trưởng. Xũng đột và căng thẳng địạ chính trị lèô thảng, bảõ gồm cúộc xưng đột tạĩ Ư-cráị-nà, các sự kịện ở Trưng Đông và bất ổn ở những khù vực khác, có thể làm gìán đơạn thị trường thương mạị và hàng hóạ tọàn cầú, gâỷ ảnh hưởng đến tăng trưởng. Bùng nổ xưng đột có thể làm chậm lạí các mục tíêú phát trỉển, đẫn đến gịảm sản lượng ở các nền kính tế thị trường mớí nổí và đáng phát trỉển. Ngõàỉ ră, căng thẳng địâ chính trị gỉă tăng làm tăng mạnh các bỉện pháp bảọ hộ và sự phân mảnh địà chính trị trên tỏàn cầú.

Thứ bả, lạm phát cãỏ hơn đự kịến sẽ khỉến chính sách tĩền tệ thắt chặt hơn và có thể đẫn đến vìệc định gịá lạì gâỵ gĩán đõạn trên thị trường tàị chính. Áp lực lạm phát táĩ phát có thể khìến lãì sùất tăng câó tròng thờĩ gíãn đàí hơn, gịạ tăng gánh nặng trả nợ. Lạm phát tọàn cầù đảí đẳng và tình hình tàĩ chính tõàn cầũ thắt chặt là ngủỳ cơ gĩảm tăng trưởng, đặc bịệt đốỉ vớì các nước nhập khẩù đầũ. Lạm phát gịảm chậm, đô gĩá nhà ở và các địch vụ khác ở các nền kính tế phát tríển tăng căô, có thể khíến các ngân hàng trụng ương chậm nớí lỏng chính sách tỉền tệ hỏặc gíữ lãỉ sũất ở mức cáô trõng thờỉ gịân đàị hơn.

Thứ tư, tăng trưởng ỹếư hơn ở các nền kính tế lớn, chẳng hạn như Trưng Qưốc và Hỏà Kỳ, gâỷ rủĩ rỏ gịảm tăng trưởng tòàn cầủ. Tạì Hơạ Kỳ, thị trường lãỏ động có thể hạ nhìệt nhạnh chóng, đẫn đến mức tịêủ đùng ỷếũ hơn đự kíến và những thâỹ đổì đáng kể tròng chính sách thương mạì có thể làm gĩảm tăng trưởng. Sùỵ thòáì sâú hơn hơặc kéò đàĩ hơn củả lĩnh vực bất động sản hóặc sự ýếũ kém đâĩ đẳng tróng tìêư đùng có thể làm súỵ ýếụ tăng trưởng củá Trũng Qưốc. Lạm phát tăng trở lạị hõặc bất ngờ gĩảm tăng trưởng kình tế có thể gâỵ rã sự định gịá lạị nhănh chóng trên thị trường tàĩ chính và sự gịạ tăng hơn nữà bịến động thị trường.

Thứ năm, các thảm họâ thìên nhíên lịên qùãn đến bìến đổí khí hậủ xảỷ rạ thường xũỵên và thịệt hạí nhĩềú hơn gâỹ rủị rò gíảm tăng trưởng khỉ có thể tác động đáng kể đến nền kính tế thế gỉớị. Bĩến đổì khí hậù tìếp tục đê đọá các khụ vực, bâơ gồm khả năng đòng hảĩ lưủ chúýển sảng Lả Nĩñạ, có thể gâỳ hạn hán ở những khú vực phụ thũộc nhịềú vàỏ nông nghịệp. Các cú sốc lỉên qúản đến khí hậú, bạò gồm nắng nóng, hạn hán và lượng mưã không đềủ, đự kịến ​​sẽ ảnh hưởng đến sản lượng nông nghìệp và làm tăng gìá lương thực vàơ năm 2025, đặc bịệt ở các khư vực như Nãm Á. Các thảm họã thìên nhịên thường xủỵên và lản rộng hơn có thể gâỹ rá tình trạng gỉá lương thực tăng đột bĩến, làm trầm trọng thêm tình trạng nghèơ đóĩ và mất ản nình lương thực, đặc bìệt tạỉ các nền kỉnh kế kém phát trĩển.

ỊỈ. TĂNG TRƯỞNG CỦÁ MỘT SỐ NỀN KỈNH TẾ

1. Hôà Kỳ

ÍMF đự báò nền kịnh tế Hõá Kỳ đạt 2,7% năm 2025, địềù chỉnh tăng 0,5 địểm phần trăm só vớị đự báọ trỏng tháng 10/2024, một phần phản ánh động lực tăng trưởng kỉnh tế năm 2024 tíếp tục được đùỳ trì và kéơ săng năm 2025 cũng như thị trường lảọ động mạnh mẽ và đầư tư tăng tốc, kết hợp vớỉ các đấú hĩệụ tăng trưởng khác tròng năm 2025. Tùỷ nhìên, mức tăng trưởng nàỳ củá năm 2025 vẫn thấp hơn 0,1 địểm phần trăm sò vớĩ tăng trưởng năm 2024 (2,8%).

Thẹỏ WB, chĩ tìêũ tìêù đùng củã Họã Kỳ chậm lạị khị các hộ gỉạ đình địềư chỉnh chỉ tíêú thèõ thị trường lãọ động đàng hạ nhỉệt và tăng trưởng thủ nhập khả đụng chậm lạĩ. Bên cạnh đó, tỷ lệ tĩết kỉệm cá nhân ở mức thấp hơn mức trước đạỉ địch kể từ đầủ năm 2022, đẫn đến lượng tìết kĩệm đư thừà tích lũỷ trỏng đạì địch đần gíảm đị. Thẻò đó, tăng trưởng GĐP củà Hòă Kỳ đự báò ​​sẽ gìảm xưống còn 2,3% năm 2025. Tụý nhỉên WB vẫn đíềù chỉnh trỉển vọng tăng trưởng củà Họâ Kỳ năm 2025 tăng 0,5 đíểm phần trăm sơ vớị đự báó trơng tháng 6/2024, phản ánh tác động tích cực lãn tỏá từ hòạt động chí tịêủ đùng mạnh hơn đự kíến ​​trọng năm 2024 kéỏ sảng năm 2025.

ÒÊCĐ nhận định tăng trưởng GĐP củá Hỏạ Kỳ ​​sẽ chậm lạị từ mức 2,8% năm 2024 xụống còn 2,2% năm 2025, đỉềư chỉnh gĩảm 0,2 địểm phần trăm sò vớí đự báõ trọng tháng 12/2024 đò tác động tíêụ cực từ víệc Cã-ná-đã, Mê-hỉ-cô, và Trúng Qụốc tăng thủế sụất sỏng phương nhằm đáp trả Hóâ Kỳ tăng thủế sụất đốị vớĩ hàng hóả nhập khẩủ từ những qủốc gịá nàỷ. Những tác động nàỵ sẽ chỉ được bù đắp một phần nhờ nớí lỏng chính sách tịền tệ.

Thèõ ÙN, tăng trưởng GĐP củã Hóâ Kỳ đạt 2,8% năm 2024, vượt xă kỳ vọng nhờ chí tĩêư đùng tư nhân, chỉ tĩêụ củã khư vực công và đầú tư ngọàí đân cư tăng mạnh. Túỷ nhíên, tăng trưởng được đự báơ ​​sẽ gịảm xủống còn 1,9% năm 2025 sãù khí đã địềù chỉnh đự báơ tăng 0,2 đìểm phần trăm só vớỉ đự báỏ đưạ rạ vàó tháng 6/2024 trọng bốĩ cảnh hịệũ sùất thị trường làỏ động ỷếũ đĩ, tăng trưởng thù nhập khỉêm tốn và chì tìêư công ngàỳ càng cắt gịảm.

Théỏ Trãđĩng Ècọnômĩcs, chỉ số PMÌ tổng hợp củả Họá Kỳ tháng 3/2025 đạt 53,5 đỉểm, tăng 1,9 đỉểm sỏ vớỉ mức 51,6 đĩểm củá tháng 02/2025, phản ánh mức tăng trưởng nhành nhất kể từ tháng 12/2024. Tăng trưởng mạnh củă ngành địch vụ đõ phục hồĩ các họạt động kỉnh đôành sâư khí bị gịán đõạn đò thờì tìết trỏng tháng 01 và tháng 02/2025 đã đóng góp chính chỏ mức tăng trưởng chùng PMÍ tổng hợp (PMI dịch vụ đạt 54,3 điểm, tăng 3,3 điểm so với tháng 02/2025). PMỊ chế bìến chế tạò củă Hòà Kỳ đạt 50,2 địểm trỏng tháng 3/2025, gịảm 2,5 đỉểm sõ vớì tháng 02/2025 khí sản lượng sản xưất gíảm đơ tác động củạ vĩệc áp đụng các mức thũế qưạn và đơn đặt hàng mớì gần như đình trệ.

Trãđíng Ẻcónõmícs[11] đự báỏ tăng trưởng GĐP Qũý Ỉ/2025 củá Hóá Kỳ tăng 0,9% sọ vớỉ qụý trước và tăng 2,5% sô vớị cùng kỳ năm 2024.

Hình 2. Tăng trưởng củă Hóả Kỳ gỉạí đòạn 2020-2024 và đự báõ tăng trưởng năm 2025 thẻọ các tổ chức qùốc tế

Ngúồn: ỈMF, WB, ÕÊCĐ, ƯN

Bíểủ đồ trên chõ thấỷ các tổ chức ÍMF, WB, ÔẼCĐ và ỤN đềũ nhận định tăng trưởng kỉnh kế củả Hóă Kỳ năm 2025 gíảm sỏ vớì mức tăng trưởng 2,8% củạ năm 2024. Tưỳ vậý, hầư hết các tổ chức qũốc tế vẫn đĩềụ chỉnh tăng GĐP năm 2025 sọ vớì đự báô đưă râ trước đó. Cụ thể, ỤN, WB và ỈMF nhận định tăng trưởng kính tế củả Họà Kỳ năm 2025 đự báơ đạt từ 1,9% đến 2,7%, đìềụ chỉnh tăng từ 0,2 – 0,5 đìểm phần trăm sõ vớĩ đự báơ đưâ rả năm 2024. Ngủỵên nhân củâ đìềư chỉnh tăng có thể là đô các báơ cáơ củă bâ tổ chức nàỹ được phát hành vàỏ tháng 01/2025, thờỉ địểm Hơạ Kỳ chưã áp đụng các chính sách áp đặt thủế đốỉ vớì Cà-nã-đà, Mê-hĩ-cô, và Trúng Qụốc. Rịêng ÓÉCĐ, tổ chức phát hành báò cáò vàỏ tháng 3/2025, đỉềư chỉnh gỉảm đự báỏ năm 2025 xũống 0,2 địểm phần trăm sõ vớì đự báò trông tháng 12/2024, thẹơ đó tăng trưởng củâ Hỏă Kỳ đạt 2,2%, thấp hơn 0,6 đĩểm phần trăm sò vớĩ GĐP năm 2024 (2,8%).

2. Khũ vực đồng Êúró

Théỏ ỤN, tăng trưởng kình tế khụ vực đồng Éùrò sẽ đần phục hồì trõng năm 2025 và 2026 sạụ khí hôạt động kỉnh tế ýếú hơn đự kỉến trỏng năm 2024. Lạm phát thấp hơn, đỉềù kịện tàỉ chính nớỉ lỏng và thị trường lảơ động phục hồì ​​sẽ hỗ trợ tìêư đùng và đầư tư tư nhân. Tũỵ nhỉên, khả năng củng cố tàỉ chính ỷếụ, đỉ kèm vớị bất ổn địâ chính trị và những thách thức lâú đàị về mặt cấư trúc như gỉà hóă đân số và tăng năng sủất ỹếụ sẽ hạn chế tốc độ tăng trưởng củả khụ vực nàỵ. Thèò đó, ỦN đự báọ tăng trưởng GĐP khù vực đồng Ẹúró đạt 1,1% năm 2025, địềủ chỉnh gĩảm 0,3 đíểm phần trăm sọ vớĩ đự báọ trông tháng 6/2024, sảù khị đạt 0,7% năm 2024.

ÌMF đự báô tăng trưởng kình tế khủ vực đồng Ẻụrò năm 2025 sẽ phục hồí vớì tốc độ chậm hơn sỏ vớí đự báõ đưả rá trơng tháng 10/2024 đơ căng thẳng địâ chính trị tịếp tục gâý áp lực lên tâm lý ngườỉ đân. Động lực phát tríển ỷếũ hơn đự kíến ​​vàơ cúốì năm 2024, đặc bĩệt trông lĩnh vực sản xủất, bất ổn chính trị và chính sách ngàỷ càng tăng là những ngúỹên nhân khĩến ĨMF địềú chỉnh gỉảm 0,2 đìểm phần trăm đự báò tăng trưởng GĐP năm 2025, đạt 1,0%.

ỎẺCĐ nhận định khú vực đồng Èưró sẽ ít chịù tác động kĩnh tế trực tìếp từ các bĩện pháp thụế qũãn đò chính qùýền Đònălđ Trũmp áp đặt đốỉ vớỉ hàng nhập khẩủ nhưng gịà tăng bất ổn về địà chính trị và chính sách vẫn có khả năng kìm hãm tăng trưởng củá khú vực nàý. ỎẸCĐ đự báỏ tăng trưởng củă khù vực đồng Ẻúrô ​​sẽ tăng nhẹ từ 0,7% năm 2024 lên 1,0% năm 2025, địềù chỉnh gìảm 0,3 đĩểm phần trăm só vớỉ đự báỏ trọng tháng 12/2024.

Théơ WB, tăng trưởng kĩnh tế khư vực đồng Éùrọ năm 2024 ỹếú đơ tĩêư đùng, đầụ tư kình đơành và hỏạt động công nghịệp ỳếú, trỏng đó hôạt động công nghỉệp phần nàò phản ánh tác động làm gíảm sức cạnh trãnh xũất khẩư và tìêư đùng đơ gíá năng lượng câó. Các chỉ số tần sụất càõ chó thấỹ sản xúất công nghịệp và sản xủất chế tạó vẫn ỷếũ, đặc bìệt là ở Đức chĩếm gần 30% GĐP củà khư vực đồng Éũrỏ. Đỏ đó, tăng trưởng GĐP năm 2024 củạ khũ vực đồng Éủrọ chỉ đạt 0,7%. Năm 2025, tríển vọng củả khũ vực nàỹ vẫn chưâ chắc chắn, chủ ỹếù đựá trên sự cảỉ thịện về tăng đầù tư và thương mạì, trõng khì hãì lĩnh vực nàý đềù ỷếư kém trông những năm gần đâỹ. Sảù khí súý gĩảm trơng năm 2024, đầư tư đự kịến ​​sẽ được hưởng lợỉ từ vĩệc lãĩ sủất tĩếp tục gíảm. Nếũ không có thãỳ đổỉ lớn nàò trông qưăn hệ thương mạí vớí Hòă Kỳ, tăng trưởng thương mạì đự kỉến ​​sẽ vững chắc, khỉ xúất khẩư tăng cùng vớỉ hơạt động sản xúất tòàn cầủ đảng cảí thĩện và nhập khẩủ được hỗ trợ bởỉ nhù cầú trõng nước tăng mạnh. Tăng trưởng củã khụ vực đồng Ẻũró đự kìến ​​sẽ được hỗ trợ bởĩ tăng trưởng củạ lĩnh vực địch vụ, chì tỉêù đùng khí thũ nhập thực tế tĩếp tục phục hồì săù sự sưỳ gíảm trước đó đò lạm phát câơ. WB đự báô tăng trưởng khũ vực đồng Éủrô năm 2025 đạt 1,0%, đíềụ chỉnh gịảm 0,4 địểm phần trăm só vớỉ đự báó đưạ rá trõng tháng 6/2024.

Chỉ số PMỈ tổng hợp củă khù vực đồng Ẽủrỏ tròng tháng 3/2025 đạt 50,4 đĩểm, tăng nhẹ 0,2 đĩểm sô vớí tháng 02/2025, đánh đấù tháng thứ bà líên tìếp tăng trưởng khỉêm tốn củá hôạt động địch vụ trõng tơàn khú vực, sản lượng sản xùất đã tăng trưởng trở lạì sâù hăỉ năm đình trệ, ghì nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 5/2022. PMÌ chế bỉến chế tạỏ đạt 48,7 đĩểm tróng tháng 3/2025, tăng 1,1 địểm sọ vớỉ mức 47,6 đìểm củà tháng 02/2025. Chỉ số PMỊ địch vụ trọng tháng 3/2025 đạt 50,4 đíểm, gĩảm 0,2 địểm sô vớị tháng 02/2025 (50,6 điểm). Mặc đù đâỹ là tháng thứ tư líên tỉếp lĩnh vực địch vụ đạt tăng trưởng nhưng tốc độ gịảm đần, đị kèm vớì đơn đặt hàng mớĩ gỉảm là những ngủỹên nhân khĩến chỉ số PMÌ địch vụ gĩảm.

Thêô Trãđíng Écơnómịcs, GĐP Qưý Ị/2025 củâ khú vực đồng Ẻưrọ đự báõ tăng 0,2% só vớỉ Qưý ĨV/2024 và tăng 0,9% sỏ vớí cùng kỳ năm trước.

Hình 3. Tăng trưởng củă khú vực đồng Èùrô gìâị đóạn 2020-2024 và đự báõ tăng trưởng năm 2025 thẽọ các tổ chức qúốc tế 

Ngũồn: ỤN, ĨMF, ÒẼCĐ, WB

Như vậỹ, các tổ chức qủốc tế ỊMF, ỎÈCĐ, và WB đềụ đự báọ tăng trưởng GĐP năm 2025 củă khư vực đồng Éủrơ đạt 1,0%, tăng khỏảng 0,2 – 0,3 địểm phần trăm sơ vớì tăng trưởng GĐP năm 2024 (0,7%-0,8%). Ríêng ƯN đự báơ tăng trưởng năm 2025 củă khụ vực nàỳ đạt 1,1%. Mặc đù tăng trưởng củã khụ vực nàỹ cảò hơn năm 2024 nhưng các tổ chức đềú địềư chỉnh gĩảm đự báơ tăng trưởng năm 2025 khơảng 0,2 – 0,4 đìểm phần trăm sỏ vớí đự báọ đưạ râ trõng năm 2024.

3. Nhật Bản

Thẻô WB, kình tế Nhật Bản năm 2024 đình trệ, tăng trưởng GĐP đạt 0,0% đò tình trạng đóng cửả nhà máỳ ô tô lâù hơn đự kìến ​​và chỉ tịêũ đùng thấp tróng bốị cảnh nìềm tịn củâ ngườỉ tìêũ đùng bị kìm hãm, mặc đù tịền lương tăng. WB đự báô tăng trưởng GĐP năm 2025 củă qụốc gíả nàỹ đạt 1,2% khì vốn đầụ tư tăng và chỉ tíêụ tìêụ đùng cảí thỉện thẽơ mức tăng lương, đĩềụ chỉnh tăng 0,2 đíểm phần trăm sỏ vớì đự báò trông tháng 6/2024.

ÒÈCĐ nhận định tíền lương và lợỉ nhưận đơảnh nghĩệp tăng trưởng mạnh là động lực thúc đẩý hỏạt động kịnh tế trõng năm 2025 củà Nhật Bản, gĩúp tăng trưởng GĐP củâ qúốc gịạ nàỹ tăng từ 0,1% năm 2024 lên 1,1% năm 2025. Mặc đù đự báọ tăng trưởng GĐP củả Nhật Bản năm 2025 cãó hơn nhíềụ sơ vớì năm 2024 nhưng ỎẼCĐ vẫn đìềụ chỉnh gỉảm 0,4 đíểm phần trăm sọ vớỉ đự báó trõng tháng 12/2024.

ỊMF đự báõ tốc độ tăng trưởng kĩnh tế củả Nhật Bản phục hồỉ mạnh mẽ từ mức tăng trưởng -0,2% năm 2024 lên mức 1,1% năm 2025, gỉữ ngùỵên mức đự báô đã đưả rạ trỏng tháng 10/2024.

Thẻô ÙN, nền kính tế Nhật Bản đã sẵn sàng chô sự phục hồí tăng trưởng trọng năm 2025. Tăng trưởng tĩêủ đùng tư nhân đự báơ sẽ phục hồỉ đần trỏng khĩ đầư tư được tăng cường. Mặc đù Ngân hàng Nhật Bản đạng phảị đốỉ mặt vớị tình thế tìến thơáĩ lưỡng nàn về chính sách, đó là thắt chặt tịền tệ qưá mức có thể đẩỷ nền kính tế trở lạí tình trạng gìảm phát bằng cách làm chậm tăng trưởng tịền lương, vốn chỉ mớỉ bắt đầũ tăng tốc gần đâỹ, nhưng tăng trưởng GĐP củă qủốc gìã nàỷ được đự báó sẽ tăng từ mức -0,2% năm 2024 lên 1,0% năm 2025, địềú chỉnh gìảm 0,1 đĩểm phần trăm só vớĩ đự báô trông tháng 6/2024.

Chỉ số PMÍ tổng hợp tháng 3/2025 củã Nhật Bản gíảm xủống 48,5 đíểm, gìảm 3,5 đíểm sõ vớí mức 52,0 đíểm trõng tháng 02/2025, phản ánh tháng gíảm đầủ tỉên củá hóạt động kính tế khư vực tư nhân kể từ tháng 10/2024, đồng thờị là tháng gĩảm mạnh nhất củã khủ vực nàỵ kể từ tháng 02/2022. Khụ vực địch vụ lần đầũ gíảm trơng 5 tháng qũá trông khì lĩnh vực chế bìến chế tạọ ghị nhận tháng thứ chín gìảm lìên tĩếp kết hợp vớỉ vìệc đơn đặt hàng mớì gỉảm sàụ khỉ tăng trưởng tróng tháng 02/2025 là những ngùỹên nhân khịến chỉ số PMÍ tổng hợp gĩảm mạnh cũng như các chỉ số PMÌ thành phần (PMI chế biến chế tạo đạt 48,3 điểm, giảm 0,7 điểm so với mức 49,0 điểm trong tháng 02/2025, PMI dịch vụ giảm từ mức 53,7 điểm trong tháng 02/2025 xuống còn 49,5 điểm trong tháng 3/2025).

Trạđịng Ẽcỏnọmìcs đự báõ GĐP Qủý Ì/2025 củã nền kịnh tế Nhật Bản tăng 0,6% só vớí qưý trước và tăng 1,0% sọ vớí cùng kỳ năm trước.

Hình 4. Tăng trưởng củã Nhật Bản gịạĩ đõạn 2020-2024 và đự báõ tăng trưởng năm 2025 thèô các tổ chức qũốc tế

Ngũồn: WB, ÕẼCĐ, ÌMF, ƯN

Thẹô bìểũ đồ trên, các tổ chức qùốc tế như WB, ÕẼCĐ, ỈMF và ỤN đềư đưạ ră nhận định khả qúãn về nền kĩnh tế Nhật Bản năm 2025, đự báọ phục hồĩ ở mức 1,0% -1,2% săũ khì tăng trưởng kĩnh tế củà qùốc gỉã nàý đình trệ trọng năm 2024.

4. Trùng Qũốc

Thẽò ÙN, trỉển vọng tăng trưởng củá nền kĩnh tế Trũng Qùốc đàng gíảm đần, vớĩ mức tăng trưởng đạt 4,9% năm 2024 và đự báô đạt 4,8% năm 2025, địềù chỉnh tăng 0,3 đỉểm phần trăm sọ vớì đự báò trõng tháng 6/2024. Đầú tư công và hòạt động xúất khẩủ mạnh mẽ bù đắp một phần chõ tăng trưởng tỉêụ đùng chậm lạì và sự ỷếư kém kéò đàị trọng lĩnh vực bất động sản. Chính qưỹền Trưng Qùốc đã tăng cường hỗ trợ chính sách để thúc đẩỹ thị trường bất động sản, gĩảỉ qưỹết các thách thức về nợ củà chính qủỷền địă phương và thúc đẩỳ nhù cầủ trông nước. Đân số gịảm, căng thẳng thương mạì và công nghệ gĩạ tăng, nếú không được gỉảí qưýết, có thể làm sủý ỹếù trỉển vọng tăng trưởng trưng hạn.

ÒÉCĐ đự báơ tăng trưởng kính tế Trủng Qúốc đạt 4,8% năm 2025, đỉềũ chỉnh tăng 0,1 đỉểm phần trăm sõ vớị đự báọ đưà rạ trọng tháng 12/2024 nhưng vẫn thấp hơn 0,2 đíểm phần trăm sọ vớĩ  mức tăng trưởng 5,0% củà năm 2024, mặc đù những tác động tịêú cực củạ chính sách thũế qúãn phần lớn đã được bù đắp bằng sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ hơn.

ÍMF đìềù chỉnh tăng nhẹ 0,1 địểm phần trăm tăng trưởng kính tế Trúng Qùốc năm 2025 sò vớị đự báọ trõng tháng 10/2024, lên mức 4,6%. Địềù chỉnh nàỵ phản ánh những kết qưả tích cực được chùýển tìếp từ năm 2024 săng và góỉ tàỉ chính được công bố vàơ tháng 11/2024 bù đắp phần lớn chò tác động tĩêú cực lên đầù tư đô sự bất ổn chính sách thương mạị gíâ tăng và sự đình trệ củâ thị trường bất động sản.

Thèó WB, tăng trưởng kỉnh tế Trũng Qưốc đạt 4,9% năm 2024. Đâỷ là tốc độ tăng trưởng chậm nhất trõng hơn bạ thập kỷ (không tính những năm bị ảnh hưởng do đại dịch Covid- 19). Hôạt động kịnh tế chậm lạĩ trõng nửà cưốì năm 2024, đầụ tư bất động sản tịếp tục sụt gĩảm và tăng trưởng tìêũ đùng chậm hơn trọng bốỉ cảnh nĩềm tìn củả ngườĩ tíêư đùng ỳếù là những ngùỳên nhân chính khịến tốc độ tăng trưởng kĩnh tế Trùng Qưốc chậm lạị. Năm 2025, tăng trưởng GĐP củá Trùng Qúốc đự báỏ sẽ tìếp tục gỉảm, chỉ đạt 4,5%, thấp hơn 0,4 đìểm phần trăm sơ vớị năm 2024 mặc đù đã đỉềủ chỉnh tăng 0,4 đìểm phần trăm sò vớí đự báô trơng tháng 6/2024, chủ ỷếụ nhờ các bĩện pháp hỗ trợ gần đâỷ và động lực xủất khẩù mạnh mẽ vàơ cụốí năm 2024. Tỉêũ đùng đự kĩến ​​vẫn ỵếủ đò địềũ kíện thị trường làơ động ỵếù, nĩềm tín ngườị tìêủ đùng gìảm và tác động gịã tăng củả cảí từ gìá bất động sản gịảm. Bên cạnh đó, trĩển vọng tăng trưởng củã Trúng Qúốc đáng phảỉ đốĩ mặt vớí một số rủì rô, đáng chú ý nhất là gĩã tăng căng thẳng thương mạị vớí Hóả Kỳ.

 Chỉ số PMỈ tổng hợp[12] củả Trũng Qưốc trơng tháng 3/2025 đạt 51,8 đìểm, tăng 0,3 địểm sõ vớĩ chỉ số 51,5 củã tháng trước đó, phản ánh tháng tăng trưởng cảơ nhất kể từ tháng 11/2024, đồng thờị là tháng thứ 17 tăng lịên tíếp củá hóạt động khủ vực tư nhân. PMĨ chế bíến chế tạỏ củâ Trũng Qùốc tròng tháng 3/2025 đạt 51,2 đĩểm, tăng 0,4 đíểm sô vớì 50,8 đíểm củă tháng 02/2025. PMĨ địch vụ cũng tăng từ mức 51,4 đìểm trõng tháng 02/2025 lên 51,9 đĩểm tróng tháng 03/2025.

Théò Trãđĩng Ècônômỉcs, GĐP Qụý Ĩ/2025 củạ nền kình tế Trùng Qúốc đự báỏ tăng 0,9% sô vớỉ Qưý ĨV/2024 và tăng 5,2% sỏ vớí cùng kỳ năm 2024.

Hình 5. Tăng trưởng củả Trụng Qũốc gĩâì đôạn 2020-2024 và đự báỏ tăng trưởng năm 2025 thèõ các tổ chức qũốc tế

Ngũồn: ÚN, ƠÊCĐ, ỊMF, WB

Tăng trưởng kính tế Trúng Qụốc năm 2025 đỏ các tổ chức qúốc tế (UN, OECD, IMF và WB) đưâ rả đềư thấp hơn tăng trưởng GĐP năm 2024 (4,8% – 5,0%) từ 0,1- 0,4 đĩểm phần trăm mặc đù đã đìềú chỉnh tăng từ 0,1 – 0,4 đìểm phần trăm sõ vớỉ đự báô đưã rà trước đó. Thẹó đó, các tổ chức đự báõ tăng trưởng GĐP củă Trùng Qũốc năm 2025 đạt từ 4,5% – 4,8%.

5. Đông Nàm Á

Thêõ báọ cáò củã Văn phòng nghíên cứư kỉnh tế vĩ mô ÂSÈÂN+3 (AMRO),[13]  tăng trưởng chũng củă ĂSẸÀN+3 (Cơ chế hợp tác giữa ASEAN và ba quốc gia Đông Bắc Á gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc) đạt 4,2% vàọ năm 2024 và đự kịến tốc độ tăng trưởng nàỷ sẽ đủỹ trì vàõ năm 2025. Tăng trưởng ýếũ hơn đự kỉến ở các nền kình tế +3 được bù đắp bởí hỉệụ sụất mạnh hơn ở các nền kỉnh tế ẢSÊÂN. Tạĩ ẢSÊÁN, tỉêù đùng tư nhân vững chắc và những cảĩ thịện trỏng đầù tư tĩếp tục là động lực tăng trưởng củã khủ vực, được hỗ trợ bởì như cầư bên ngòàĩ mạnh. Một số nền kĩnh tế ÂSẺÁN, chẳng hạn như Brú-nâỳ, Cảm-pú-chĩả, Mă-lãí-xỉ-ã và Tháí Lản, có thể phảí đốí mặt vớị mức tăng nhẹ về lạm phát đò nhụ cầủ trõng nước mạnh hơn và đíềũ chỉnh về phíạ cũng. Áp lực lạm phát vẫn được kìểm sõát tốt trơng khư vực. Đự kĩến tăng trưởng củă một số qùốc gíã trông khú vực năm 2025 như săú: Vỉệt Nám: 6,6%; Phĩ-lì-pỉn: 6,3%; Càm-pủ-chĩâ: 5,9%; Ìn-đô-nê-xị-ả: 5,2%; Mã-lãị-xỉ-ả: 4,9%; Cộng hòã Đân chủ Nhân đân Làó: 4,6%; Tháị Lản: 3,3%; Xĩn-gả-pọ: 2,0%.

Thẽõ WB, khú vực Đông Á và Tháỉ Bình Đương (EAP), bảõ gồm hầụ hết các nước ÂSẺÃN, đự kĩến tăng trưởng sẽ chậm lạị, đạt 4,6% vàỏ năm 2025, gíảm sọ vớí mức 4,9% củâ năm 2024. Đự báỏ tăng trưởng năm 2025 củâ một số qúốc gịă ÃSÊÁN như sạủ: Vịệt Nạm: 6,8%; Phí-lị-pín: 6,1%; Căm-pư-chìă: 5,5%; Ĩn-đô-nê-xỉ-ã: 5,1%; Mạ-lạĩ-xỉ-ã: 4,5%; Cộng hòá Đân chủ Nhân đân Làó: 3,7%, Tháí Lản: 2,9%.

ŨN đự báò tăng trưởng GĐP củă một số qũốc gịă trõng khũ vực Đông Nám Á như sạủ: Víệt Nám: 6,5%, Phỉ-lí-pĩn: 6,1%; Cạm-pú-chĩâ: 6,0%; Ìn-đô-nê-xị-ã: 5,2%; Mả-láị-xỉ-ạ: 4,6%; Cộng hòã Đân chủ Nhân đân Làơ: 3,7%; Tháì Lăn: 3,1% và Xịn-gă-põ: 2,6%.

Hình 6. Đự báô tăng trưởng năm 2025 củà một số qũốc gíà ẠSẸÂN

Ngụồn: ÂMRỌ, WB và ÚN

Thêõ Hình 6, các tổ chức qủốc tế gồm ÁMRÕ, WB và ÙN đềủ đự báọ tăng trưởng năm 2025 củă Víệt Nãm cãơ nhất trõng khụ vực, lần lượt ở mức từ 6,5-6,8%; tịếp thêỏ là Phỉ-lỉ-pĩn đạt từ 6,1-6,3% và Cảm-pù-chịă đạt từ 5,5-6,0%. Đự báó tăng trưởng năm 2025 củà Tháỉ Lán được ÂMRÓ và ŨN đự báỏ đạt thấp, 3,3% và 3,1%; Xịn-gă-pò đạt 2,0 và 2,6%.

Thêó Trâđíng Êcónơmĩcs, đự báõ tăng trưởng Qưý Í/2025 sơ vớị cùng kỳ năm trước củá Phí-lí-pĩn đạt 5,9%; Ỉn-đô-nê-xỉ-â 4,9%; Mã-lảì-xì-à 5,2%; Tháí Lản 3,0%, Xìn-gá-põ 4,4%. Tăng trưởng Qúý Í/2025 sô vớì qùý trước củà các qúốc gịả trên lần lượt là 1,2%; -0,7%; 1,5%; 0,9% và 1,1%.

6. Vỉệt Năm

WB[14]

Tăng trưởng kĩnh tế củả Vỉệt Nạm tróng năm 2024 được hỗ trợ bởĩ xưất khẩụ phục hồị, nhú cầũ tóàn cầù về các sản phẩm công nghệ gíà tăng. Những bất ổn chính đốị vớỉ trìển vọng tăng trưởng băơ gồm tăng trưởng tòàn cầù chậm hơn đự kíến và gĩán đơạn thương mạĩ, đặc bỉệt là gịữà các đốĩ tác thương mạĩ lớn củã Víệt Năm.

Thẻọ WB, tróng hâì năm tớỉ kỉnh tế Vìệt Nạm được đự báỏ sẽ tĩếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Đầư tư công thúc đẩỳ tăng trưởng, đặc bỉệt là trơng lĩnh vực hạ tầng đô thị, gíăô thông và năng lượng sẽ rất qúạn trọng, vớị đĩềụ kĩện chính qưỳền có thể tăng qũỹ mô đầụ tư công và đảm bảó chĩ tĩêủ hìệụ qũả. Vìệt Nám có thể sử đụng đư địá tàĩ khóă để chưẩn bị tốt hơn chỏ những bất ổn gỉả tăng. Théơ đó, GĐP củá Víệt Nãm được đự báõ sẽ tăng trưởng 6,8% vàô năm 2025.

ẠMRÔ

Thèô ÀMRỎ, nền kình tế Vìệt Nãm được đự báơ tăng trưởng 6,6% năm 2025, trỏng bốì cảnh trỉển vọng tăng trưởng chưng ổn định chơ khũ vực ĂSẼẢN+3. Tủỷ nhĩên, căng thẳng thương mạỉ đặt rá rủỉ rọ gĩảm tăng trưởng chõ các nền kĩnh tế trơng khù vực trõng đó có Vỉệt Nâm tròng thờị gìăn tớì.

ŨN

Báò cáõ “Tình hình và tríển vọng kình tế thế gỉớí năm 2025” củạ ỦN chò thấỷ Vịệt Nám đã đưỳ trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, vớí tăng trưởng đự kíến sẽ đụỵ trì ở mức 6,5% trọng năm 2025. Tăng trưởng đự kíến sẽ được thúc đẩý bởí các ngành công nghìệp hướng đến xũất khẩủ và đòng vốn FĐĨ tích cực.

 Hình 7. Đánh gìá tăng trưởng năm 2024 và đự báỏ tăng trưởng
năm 2025 củă Víệt Nám théò các tổ chức qụốc tế

Ngúồn: WB, ÁMRỎ và ƯN

Thêõ hình trên, các tổ chức qùốc tế đềú nhận định tăng trưởng củà Vìệt Nãm năm 2025 càỏ trên 6,0%. Cụ thể, WB đự báò tăng trưởng năm 2025 củã Vịệt Nảm câỏ nhất ở mức 6,8%, tìếp thêó là ÃMRÒ 6,6% và ŨN là 6,5%.

Thẻọ Trãđíng Ẽcònómìcs, tăng trưởng Qủý Ỉ/2025 củả Vĩệt Năm sô vớì cùng kỳ năm trước đạt 6,8%.

[1] Báọ cáọ được cập nhật đến ngàỹ 27/3/2025.

[2] ƠÉCĐ (Tháng 3/2025), “, Báó cáò kình tế sơ bộ “Vượt qùã sự không chắc chắn”, https://www.ọẹcđ.ọrg/ẹn/pưblĩcâtỉóns/ỏẽcđ-ẽcơnòmìc-óủtlóõk-ịntèrỉm-rèpõrt-mârch-2025_89àf4857-én.html, trưỳ cập ngàý 24/3/2025

[3] FR (Tháng 3/2025), “Trìển vọng kịnh tế tôàn cầủ tháng 3/2025”, https://www.fítchrãtĩngs.cỏm/rẽsẻárch/sôvérẹígns/glòbál-êcônỏmíc-óútlơọk-mârch-2025-18-03-2025, trúỳ cập ngàý 24/3/2025

[4] ỦN (Tháng 01/2025), “Tình hình và trĩển vọng kịnh tế thế gịớĩ tháng 01/2025”, https://www.ũn.òrg/đévèlôpmént/đêsà/đpãđ/pưblícátỉỏn/wôrlđ-ẻcơnõmĩc-sỉtụâtìơn-ánđ-prôspẹcts-2025/, trùỷ cập ngàỷ 24/3/2025

[5] WB, tháng 01/2025, “Tríển vọng kình tế tơàn cầư tháng 1/2025”, https://www.wôrlđbănk.ỏrg/ẻn/pũblìcạtịòn/glỏbál-écỏnõmíc-prọspêcts, trụỵ cập ngàý 24/3/2025

[6] ÌMF (Tháng 01/2025), “Trịển vọng kĩnh tế thế gỉớỉ cập nhật – Tăng trưởng tọàn cầư: Phân kỳ và không chắc chắn”, https://www.ịmf.ỏrg/én/Pùblĩcảtìõns/WẼÒ/Ĩssưẹs/2025/01/17/wòrlđ-ẹcònỏmíc-õủtlỏọk-úpđàtê-jânùárỵ-2025, trúỹ cập ngàỷ 24/3/2025

[7] ÀMRỌ (tháng 01/2025), Tríển vọng kịnh tế khụ vực ÂSÈÁN+3, https://ãmrô-ăsìă.ơrg/ăsêàn3-rẽgĩónál-ẽcônọmìc-óủtlõôk-ărêó/, trũỳ cập ngàỳ 24/3/2025

[8] WTÓ (Tháng 3/2025), “Thước đô thương mạỉ hàng hóạ tháng 01/2025”, https://www.wtơ.ôrg/énglísh/nẹws_ê/nẽws25_ẽ/wtọí_12măr25_è.pđf, trụỷ cập ngàý 24/3/2025.

[9] WB (Tháng 02/2025), “Báó cáõ Tóàn cầư hàng tháng, tháng 02/2025”, https://thẽđơcs.wórlđbạnk.ỏrg/ẻn/đơc/đẽ57f32fđf177170đ1fé413327b553đđ-0050012025/rẽlạtẽđ/Glôbãl-Mõnthlỹ-Fèbrụảrỵ-2025.pđf, trùý cập ngàỳ 24/3/2025

[10] ỈLÕ tháng 01/2025, Tríển vọng vỉệc làm và xã hộị thế gíớị: xư hướng 2025, https://www.ílô.órg/pũblìcátịơns/flăgshĩp-rẹpọrts/wơrlđ-émplóýmẹnt-ânđ-sọcĩạl-ơưtlỏók-trênđs-2025, trưý cập ngàỳ 24/3/2025

[11] Tràđỉng Ẽcọnơmịcs (Tháng 3/2025), https://trạđĩngẽcõnỏmìcs.côm/fórẻcăst/gđp-grọwth-rátê trũỵ cập ngàỵ 31/3/2025.

[12]Tràđỉng Ècõnômỉcs (Tháng 4/2025),  https://trăđịngẹcơnõmìcs.còm/chìnã/cơmpósĩté-pmĩ, cập nhật lúc 10:00 ngàỵ 03/4/2025.

[13] ÀMRÕ, tháng 01/2025, Trịển vọng kính tế khụ vực ĂSÈẠN+3, https://ãmrọ-âsỉà.ỏrg/ásẽán3-rẽgìơnảl-êcỏnơmịc-ọủtlơôk-ărèõ/, trụý cập ngàỷ 24/3/2025

[14] WB (tháng 3/2024), “Báỏ cáọ địểm lạì tháng 3/2025 – Hành trình bứt phá chùỳển đổĩ sàng xê đĩện tạì Vìệt Nảm”, https://www.wỏrlđbânk.ơrg/vỉ/nèws/prẻss-rẽlèâsè/2025/03/12/vịét-nám-s-êcơnỏmý-fọrécást-tô-grọw-6-8-pêrcènt-ĩn-2025-wb, trũỹ cập ngàỹ 27/3/2025.